市場分析

每日市場評論 – 美元續強，英國通膨放緩，英鎊暴跌

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• 美國零售銷售強勁反彈，增加軟著陸希望
• 投資人維持聯準會升息押注，美元走高
• 英國通膨放緩減輕央行壓力，英鎊下跌
• 股市漲，黃金繼續疲軟

美國零售銷售近兩年最大增幅，美元漲

週三美元繼續走高，優於其它主流貨幣，今日則有所回落。

1月美國零售銷售數據好於預期，拉抬美元。在經歷連續兩個月萎縮後，整體銷售額和核心銷售額均強勁反彈，大幅超出分析師預期。值得注意的是，整體銷售的飆升是近兩年來最快，加上1月消費者物價指數 (CPI) 的加速上漲、非農就業數據的強勁成長以及 ISM 非製造業 PMI 的反彈，都拉高經濟軟著陸的希望，合理化投資人提高聯準會未來行動方針的預測。

更多反映美國經濟可能避免衰退的數據，將繼續支撐美元一段較長時間。不過，現在認定恢復長期復甦還為時過早，因為在3月21日至22日的下一次聯準會決議前，仍有大量美國數據發佈，包括2月的就業和通膨報告。今日公佈美國生產者物價指數 (PPI)，若出現經濟放緩跡象，投資人或許會冷靜三思，選擇鎖定現有多頭的部分利潤。

英國通膨放緩，英鎊大輸

受到英國 CPI 數據放緩幅度大於預期的影響，英鎊是昨日兌美元跌幅最大的貨幣。總體和核心數據分別從 10.5% 和 6.3% 降至 10.1% 年增率和 5.8% 年增率。前者仍處於兩位數，但投資人因後者的下滑，提高央行即將退出緊縮政策的預期。

英國央行在上次會議改變前瞻性指引，總裁貝利表示，調整政策是抗通膨的轉折點。早前央行表示將“在必要時做出有力回應”，但如今證據顯示價格壓力持續存在，因此需要進一步收緊貨幣政策。

英國經濟急劇衰退的風險已經減低，食品和非酒精飲料的通膨率也從45年高點的 16.8% 放緩至 16.7%，但仍未消失，反映出家庭依舊面對嚴重的生活成本緊縮困境。因此，央行該採取多快或多慢的應對行動，尚不明朗。投資人認為在下次會議上再次升息 25 個基點的可能性約為 65%，其餘 35% 則認為按兵不動。之後，預測央行僅會再升息 25 個基點，即選擇暫停升息。。

目前，市場預計聯準會將採取更積極的行動，並預測歐洲央行將繼續升息兩碼，而英國央行被視為三者中的溫和派，導致英鎊兌美元和歐元更容易受到拋售。

零售銷售提振股市，黃金承壓

零售銷售的強勁反彈轉為華爾街的收益，其中以科技股為主的那斯達克指數漲幅最大。今年不降息的預期增加，代表聯準會最終可能需要提高利率，導緻美國公債殖利率上升，不過，只要數據顯示經濟狀況比之前估計的好，投資人也願意繼續增加他們的風險投資。

零售銷售數據公佈後，大局並沒有改變，股票指數的前景保持中立。目前預計年底利率將超過 5%，加上獲利預期仍在下調，因此很難預見股票指數創下歷史新高。反之，圍繞中國重開的樂觀情緒以及幾個主要經濟體好於預期的表現是支撐力量。

殖利率上升、美元走強和風險偏好改善儼然是打擊黃金的致命組合。昨日貴金屬延續跌勢，預計將很快觸及 $1,825 支撐區域。跌破此處，將下探12月15日和16日的低點 $1,775。