市場分析

每日市場評論 – 聯準會主席鮑爾發言限制美元漲勢

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• 鮑爾重申反通膨已開始
• 投資人略微下調隱含利率路徑，美元下滑
• 歐元區通膨預期小幅上升

鮑爾未強力放鷹，美元回落

週二美元兌大多數主流貨幣走低，回吐週五就業報告公佈後的小部分漲幅。今日美元也處於不利位置。

在華盛頓經濟俱樂部的演講中，鮑爾重申利率可能走高的觀點，且今年不宜降息，美元因此滑落。不過，他同時也強調今年通膨可能會大幅下降。

週五非農就業數據意外飆升後，投資人上調隱含利率路徑，與聯準會對利率見頂的預測一致，預計年底前降息約 25 個基點。換句話說，市場認爲利率會上升至略高於 5%，並且今年只會降息一次，而非兩次。

雖然最終利率押注維持在近 5.15%，在鮑爾發表談話後，投資人預測降息基點會更多一些，年底利率比估計的最終利率低 35 個基點。

原本，投資人預計在意外強勁的就業數據，和亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克及明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡斯哈里雙雙放鷹後，鮑爾會比在聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議的新聞發佈會上更爲強硬，結果不然，導致美元被抛售。

今日會有更多聯準會官員發言，其中包括紐約聯準銀行總裁威廉和聯準會理事華勒。另外，波提斯克和卡斯哈里也將再度評論，相信會與週一和週二表達的立場一致。若更多成員支持提高利率，美元可能恢復近期的復甦。由於下週將公佈消費者物價指數 (CPI) ，目前談論長期復甦還為時過早，因為若出現另一個負面情況，可能會導致美元恢復下行趨勢。

歐元區通膨預期促歐洲央行升息

歐元區方面，根據昨日公佈的歐洲央行調查，消費者對12月的通膨預期再次小幅上升，進一步證實歐洲央行需要繼續大幅升息遏制通膨的說法。歐元區的總體通膨率似乎已經見頂，潛在的價格壓力仍處於加速模式，歐洲央行決策者別無選擇，只能繼續升息兩碼。貨幣市場預計歐洲央行升息 100 個基點後，才會暫停升息。

因此，現在談論美元出現看漲逆轉還為時過早。歐元兌美元是美元指數的最大占比，權重為 57.6%，因此歐元走強將限制美元走勢。加上，下週美國 CPI 數據可能放緩，歐元兌美元恐有反彈波，交易者需重新關注 1.1175 區域。

鮑爾言論助攻華爾街

華爾街三大股指均因鮑爾的反通膨言論而上漲，對利率更為敏感的那斯達克指數上漲近 2%。強勁的就業數據引發的拋售不如美元買盤強勁，顯示股票投資人無意大幅降低風險資產部位。

強勁的就業報告之後， ISM 非製造業採購經理人指數反彈回到 50 的榮枯線上，增加投資人對潛在軟著陸的希望。此外，鮑爾的言論也有助於企業估值，因為預計較低的利率有助於公司現值。