市場分析

每日市場評論 – 聯準會暗示放緩升息，提振華爾街，打擊美元

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• 聯準會官員暗示升息25個基點，拉抬股市
• 美元受創，唯獨兌日圓穩定，因日圓貶值
• 歐央行放鷹，歐元走高，市場關注PMI

聯準會“緘默期”，凝聚放緩升息共識

中國和其它亞洲主要市場因慶祝農曆新年而休市，加上週五的風險資產反彈疲軟，因此週一開市交易較爲平淡。不過，在聯準會發言後，所有資產類別的交易市場基本維持樂觀情緒。

上週公佈的零售銷售數據，衝高本週期擔憂美國經濟衰退的情緒，週六在聯準會緘默期前，官員發言暗示政策轉向有望，因此大幅提振市場情緒。其中最有影響力的聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 成員，華勒(Christopher Waller)支持放緩政策速度，在1月31日至2月1日的會議中升息 25 個基點。

聯準會費城銀行總裁哈克也支持小幅升息，但堪薩斯聯邦準備銀行總裁喬治更關注服務業通膨風險。整體上，聯準會明確強調即將出台更多緊縮政策，但投資人敏銳的注意到官員言語間的細微變化，美國公債殖利率在週五得以攀升。

華勒表示，如果市場對通膨的觀點正確，調整政策方向將持開放態度，而聯準會副主席布蘭納德則坦白承認，通膨壓力確實正在消退中。

目前市場幾乎定價下一次決議僅會升息 25 個基點，市場最終隱含利率似乎略低於 5%。但只要投資人繼續維持不超過 5% 的終端利率水平，風險資產將繼續獲得支撐。

Netflix 和谷歌拉抬那斯達克

綜上所述，華爾街股市在週五飆升，期待聯準會可能更“靈活”調整政策加上利多企業新聞，兩者共同刺激新一輪風險資產反彈。標普500指數雖然無法收復上週虧損，但仍飆漲 1.9%；那斯達克綜指(+2.7%)則跑贏其它指數，收高於 11,000 以上。

在科技股，Netflix 用戶數量超過預期領漲，其股票飆升 8.5%。Alphabet（谷歌母公司）則在宣佈大規模裁員之後，成爲第二大贏家。因此，雖然科技巨頭尚未公佈財報，但隨著 Netflix 每股收益遠超預期，那斯達克指數繼續飆漲。接下來，微軟將在明天公佈業績，而特斯拉將在週三公佈業績。

投資人開始看到些許曙光，但此次反彈很可能僅是短暫回調，因爲今年獲利衰退風險猶存，而且聯準會很可能在幾個月後暫停升息。不過，就目前而言，整體仍維持利多氛圍，而拉抬歐洲股市小幅上漲。

美元和日圓下滑，歐元突破關鍵水準

反之，整體樂觀情緒加劇避險貨幣美元和日圓困境，兩者已經因爲央行政策而處於不利情況。上週日銀繼續下調殖利率曲線控制政策之後，日圓暫停漲勢，面臨抛售壓力的美元獲得喘息。除了兌日圓外，美元兌一籃子貨幣正逼近七個月低點。

受荷蘭央行總裁兼歐央行管理委員會委員諾特 (Klaas Knot) 放鷹影響，歐元自2022年4月以來首次突破 $1.090 水平。目前預測歐央行將會多次升息 50 個基點，但聯準會緊縮政策週期可能已經進入最後階段，加上越來越多跡象顯示，歐元區可能得以避免經濟衰退，因此2023年的歐元前景似乎正在好轉。不過，明天的採購經理人指數 (PMI) 初值公佈後，歐元多頭將面臨考驗。

另一方面，由於英國生活成本危機似乎比其它主要經濟體更嚴重，因此英國消費者正在減少消費，造成英鎊在 $1.24 區域觸及强硬壓力。

澳幣重新突破 $0.70 關卡，成爲週一表現最優貨幣。反觀紐幣，由於阿爾登 (Jacinda Ardern) 突然請辭，希金斯 (Chris Hipkins) 在週日被任命為紐西蘭新總理，交易者的謹慎情緒拖累紐幣。同時，加拿大央行在週三公佈是否會暫停升息的決策之前，加幣也進入橫盤整理趨勢。