市場分析

每日市場評論 – 靜待日銀決議，日圓走低；中國經濟放緩，股市疲軟

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• 日銀決議前夕，市場謹慎關注政策調整
• 中國經濟放緩但未縮減，股市走低
• 美元持穩，待美國數據和聯準會發言提供方向

靜待日銀決議，日圓收斂漲勢

投資人不確定日本央行在週三結束為期兩天會議後的政策發展，因此週二日圓延續從新高點回落的走勢，不過兌美元匯率持平。鑒於日銀已於12月會議突然地宣佈擴大殖利率目標區間政策，因此投資人對於明日的決議預期不高。不過，日本10年期公債殖利率在近幾個交易日多次突破 0.50% 上限，不排除將有進一步調整殖利率曲線政策的可能性。日銀期待之前的調整能實現殖利率曲線控制更具可持續性的目標，但如今進退兩難。在4月日本央行總裁黑田東彥的繼任者上任之前，投資人質疑決策者捍衛殖利率上限的能力，因為需要加大力度干預債券市場。令人擔憂的是，若日銀選擇再作調整，殖利率上限可能會再次受到衝擊，因此日銀完全放棄有爭議的政策將更爲合理。投資人嚴正以待會議結果，日圓漲勢因此放緩。

中國 GPD 數據升，仍需謹慎

週二的市場情緒憂喜參半，投資人等待週三公佈的美國零售銷售報告和本週聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 成員的談話，以從中獲得更多聯準會政策的線索，同時消化中國最新成長數據。世界第二大經濟體在2022年第四季年增率放緩至 2.9%，全年增速為 3.0%，遠低於政府預設的 5.5% 目標。12月取消清零政策提振當月的零售銷售和工業生產，優於悲觀預期，而本季的國内生產毛額 (GDP) 則持平，與縮減的預測相反。中國放寬疫情限制措施前，大部分地區都處於封鎖狀態，因此，市場質疑該數據的可靠性，不過預計未來的復甦將獲得更多動力，前景仍然樂觀。股市情緒低迷

中國北京決心刺激經濟成長，今日推出更多計劃，旨在為該國陷入困境的房地產行業提供助力。股市方面，美國期貨、亞洲和歐洲股市從新年的漲勢中轉為下跌。

投資人謹慎看待財報季，同時本週債券殖利率走高。華爾街結束假期，今日重新開市，高盛、摩根士丹利和美國聯合航空公司即將陸續公佈財報，交易者將可確認趨勢方向。美國股市尚未完全消化獲利衰退的風險，一旦開始公佈公司財報，近期的震盪下行將不會持續太久。決策者打擊升息見頂的樂觀情緒？

美國公債殖利率上升拉抬美元兌一籃子貨幣略微走強，黃金承壓。投資人對全球通膨正在見頂的信心不斷增強，2023年為止，黃金已上漲約 4.5%。

投資人樂觀看待聯準會和其它中央銀行將很快停止緊縮週期，甚至連遭受重創的加密貨幣也從中受益。今年比特幣已飆升約 28%。

不過，決策者有可能再次大潑政策提前轉向的冷水。本週歐洲央行總裁拉加德和瑞士央行總裁喬丹將在達沃斯世界經濟論壇發表談話。今日焦點為紐約聯準銀行總裁威廉的談話。