市場分析

每日市場評論 – 黃金亮眼，聯準會議紀錄前夕股市震盪

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• 美國經濟數據發佈前，黃金高，美元低
• 中國可能解除煤炭禁令，澳幣大漲
• 股市受蘋果和特斯拉拖累小跌

黃金走高

今年全球市場開市緊張。投資人持續增持黃金和債券等防禦性資產，減少科技股票和原油等高風險資產投資，嚴正以待應對今年的經濟動盪。

通常開年的幾個月黃金需求強勁，加上殖利率大幅下降、美元走軟和一些季節性因素推動下，週三黃金早盤觸及六個月新高。

今年的總體經濟形勢為經濟衰退風險加劇和央行緊縮週期的結束，黃金因此利多，下一個焦點為挑戰 $1,875 壓力區域。

美元回落，澳幣走強

謹慎的情緒蔓延到外匯市場。目前日圓表現出色，歸因於全球殖利率下降以及日本央行可能在4月前首次升息結束負利率的猜測不斷升溫。

美元波動較大，今年一開市穩健，但今日小幅走低。交易者持觀望態度，等待更多的未來資訊披露後，再對儲備貨幣前景做出結論。今日 ISM 製造業調查結果將在最新聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議紀錄公佈後出爐。

兩者都將在流動性匱乏的市場引發漣漪。預計製造業指數進一步陷入收縮區域，會議紀錄將揭露聯準會討論最終利率的內容，決策者在該會議中認爲利率應超過 5%，但市場聲音不贊同。

其它領域，有報導稱中國考慮恢復進口澳洲煤炭，今日澳幣走高。在坎培拉支持進行冠狀病毒起源的國際調查後，北京於2020年禁止進口澳洲煤炭。煤炭是澳洲最大的出口產品之一，其中中國占全球消費量的一半，因此放鬆限制代表澳幣的需求增加。

特斯拉和蘋果拖累華爾街

受到市場大幅抛售蘋果和特斯拉股票拖累，華爾街在今年交易首日小幅收低。有報導稱蘋果指示其供應商在需求疲軟的情況下減少生產零組件，蘋果股價因此下跌 3.7%；特斯拉因季度交車量未達預期股價暴跌 12%。

不過，德國和法國通膨放緩為歐洲央行提供放緩升息的空間，歐洲股市意外飆升。目前德國 DAX 指數距離歷史高位不到 12%，此外，能源價格持續下跌，投資人寄望經濟衰退可以相對溫和。

美國和歐洲股票的主要區別之一是估值差距，美國市場對歐洲的溢價很大。這種差距歸結為過去十年歐洲成長趨勢疲軟，以及缺乏科技巨頭。無論如何，由於歐洲市場的交易價格更接近“公允價值” (fair value)，代表在面臨全球拋售的情況下，其下行空間相當有限。