市場分析

每日市場評論 – 殖利率打壓股市，特斯拉跌，美元窄幅震盪

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• 成長型股票受殖利率復甦打擊，特斯拉重挫影響那斯達克
• 日銀再拖累日圓，主流貨幣對窄幅震盪
• 美元持穩，黃金和石油回吐漲幅

債券殖利率年底意外反彈，股市承壓

隨著今年結束，市場震盪。僅剩的三個交易日，在股票和外匯市場缺乏方向的情況下，債券市場成焦點。

2022年12月的央行會議以強硬態度結束後，投資人似乎不再押注聯準會將轉向鴿派。反觀，通膨壓力正在消退，和主要經濟體放緩，但來年利率前景不確定性越來越大。

投資人冀望，決策者發出緊縮行動即將結束的明確訊號。聯準會將最終利率設定在 5% 以上，歐洲央行暗示緊縮週期僅進行一半，年底的市場情緒惡化。

值得注意的是，12月政策會議結束至今，主權債券殖利率一直在上升，結束兩個月前的下滑。美國10年期公債殖利率重回 3.80% 以上，創下六週高點；澳洲和紐西蘭的等值公債殖利率，在今日亞洲交易時段飆升逾 10 個基點，德國公債的兩年期殖利率為2008年以來的最高水平。

高殖利率和特斯拉暴跌重創那斯達克

對利率敏感的科技類股，因長期借貸成本上升承壓。殖利率飆升之際，成長股和科技股的預期未來現金流會以更高的利率貼現，它們的估值再次受到壓縮。

週二那斯達克綜合指數跌幅最大 (-1.4%)，其次是標普500指數 (-0.40%)，道瓊指數再次跑贏大盤，小幅上漲 (+0.11%)。科技巨頭特斯拉暴跌超過 11%，雖然走勢並不明顯，甚至可被視爲溫和，但那斯達克指數自本月初以來已下跌近 10%，可能以 33% 的跌幅收盤。

由於需求疲軟和供應中斷持續的擔憂，特斯拉的暴跌反映科技股在2023年充滿挑戰。昨日路透社報導強調，特斯拉計劃在1月份減少中國工廠的汽車產量並提供優惠，同時，該公司也正在促銷兩款美國車型。

市場拋售在週三有所緩和。美國期貨在歐洲交易中持平，歐洲股市漲跌互見，倫敦股市則大幅上漲。

日圓擴大損失，匯市橫盤整理

貨幣市場的情況平淡。美元小幅走高但缺乏動量，大多數主流貨幣對橫盤整理。歐洲央行決策者諾特  (Klaas Knot) 表示在2023 年夏季前可能會繼續升息 50 個基點，因此，歐元持穩，未出現太大進展。

日本央行在12月會議淡化殖利率區間擴大的重要性，日圓兌美元突破 134 水平，仍於不利處境。董事會成員在會議總結中指出，應針對日本政府債券市場的功能障礙調整殖利率曲線控制政策，而非計劃退出振興措施。但也有人認同價格加速和擴大上漲，暗示在實現 2% 通膨目標方面取得“進展”。

2023年會議或許有更多的驚喜，但目前令人失望的是鷹派不爲所動，日圓可能在假期間繼續掙扎。

油價反彈艱難

週三，美元走強以及中國取消隔離措施後，需求反彈速度的疑慮打壓石油和銅等大宗商品。

由於中國疫情感染率仍然高漲，該國的需求可能需要數週甚至更長的時間才會復甦，隨著投資人重新評估前景，今日油價下滑。