市場分析

每日市場評論 – 數據支撐美元，關注 PCE

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• 美元受申請失業救濟和GDP數據拉抬
• 靜待核心 PCE 通膨公佈
• 華爾街再度承壓

失業救濟人數降低和GDP上修，美元反彈

昨日，日圓除外，美元兌所有主流貨幣均出現反彈，但今日美元兌日圓上漲。

由於上週的首次申請失業救濟人數低於預期，以及第三季國内生產毛額上行修正，造成美元利多。部分交易者解讀數據，相信聯準會將持續升息並維持長時間高利率。然而，投資人的共識仍然不變，一方面提高預期利率見頂的水平，並認爲低於聯準會本身的預測，因此依舊預計2023年底聯準會將降息 50 個基點。

根據昨日公佈的數據，市場參與者沒有大幅改變聯準會在未來行動的押注，而傾向注重經濟成長的訊息。上週美國首次申請失業救濟人數增幅低於預期，顯示勞動市場仍然吃緊，而續領失業救濟人數仍處於1月以來的高位。國内生產毛額的修正，是因爲消費者支出和企業支出增加，但房地產市場下滑幅度則大於之前估計。

各項訊息皆顯示明年美國經濟衰退的風險絕不會消失。 週二，亞特蘭大聯準銀行公佈 GDPNow 模型，預計第四季經濟的季增年率 (SAAR) 成長 2.7%，預測不動產投資將暴跌 21.5。此數據在11月成屋銷售發佈前，呈現連續第十次以及比預期更深的下滑。今日該銀行將發佈第四季預測。

核心 PCE 確認聯準會轉向押注

今日靜待11月的核心個人消費支出物價指數 (PCE)、11月個人收入和支出數據以及耐久財訂單。

雖然上述數據不是決定市場方向的要角，但仍牽動美國經濟。預計耐久財訂單將下滑，而收入和支出將放緩。核心 PCE 通膨年增率預計從 5.0% 放緩至 4.7%。將與當月核心消費者物價指數 (CPI) 利率一致，但水平較低。雖然 CPI 數據是推動市場的因素，但聯準會更關注 PCE 指標。

因此，核心 PCE 放緩至 4.7% 將讓市場參與者維持對聯準會轉向的押注。 美元不太可能強勢反彈並拉回至9月的數十年高點。下週因假期因素流動性少，進一步復甦的可能性不大，且隨著通膨降溫的訊息增加，該貨幣可能再次疲軟。

華爾街下滑，下行風險仍在

昨日超過預期的美國數據，令投資人在擔心聯準會提高利率的情緒下選擇平倉，代表正面數據仍可打擊股市。最新的採購經理人指數 (PMI) 和零售銷售等數據表現，也引發投資人擔憂美國經濟衰退的股票拋售潮。

因此，股市可能仍偏向下行。技術面也顯示看跌趨勢。標普500指數在關鍵區域 3920 下方承壓，該區域與50日和100日指數移動均線 (EMA) 重疉。整體看來，該指數仍低於從1月歷史高點繪製的下降趨勢線。