市場分析

每日市場評論 – 交易者冷眼聯準會鷹派訊號，靜待歐洲和英國決議

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• 聯準會預測利率高於 5%，美元仍疲軟
• 交易者質疑聯準會，股市小幅走低
• 關注歐洲、英國和瑞士央行決議

市場對聯準會持懷疑態度

如市場普遍預期，昨日聯準會升息 50 個基點。同時，最新經濟預測明年的失業率和核心通膨率上調，國内生產毛額 (GDP) 成長被調低至幾乎停滯狀態，整體訊息悲觀，顯示各地的經濟前景變得更糟。

引起市場注意的是最新“點陣圖”，在19 名聯邦公開市場操作委員會 (FOMC)  官員中，有 17 名支持明年年底利率需超過 5%。爲了證明鷹派預測合理，聯準會主席鮑爾強調勞動市場很緊張、強勁的薪資成長和潛在的僵固性服務通膨，因此需要採取更嚴厲的措施調升利率。

然而，市場參與者對採取強硬策略持懷疑的態度。聯準會的鷹派訊息有別市場預期，因此美元收盤走低，股市持平，美國殖利率不為所動。

從市場反應看來，投資人可能認爲明年的經濟發展會迫使聯準會違背承諾，抑或認為是不足採信的收緊金融策略。

美元和股市的滯後走勢

週四美元小幅上漲，美國殖利率沒有變動代表還有其它變動因素，例如今日歐洲和英國央行會議前的倉位調整。

最近美元的反應效果不對稱，壞消息對儲備貨幣的傷害大於好消息，本週的通膨報告和聯準會決議證明此觀點。此變動反映數週前“多頭美元”交易的緊張程度。

華爾街對聯準會的放鷹反應遲緩。昨日標普500指數在聯準會決議後“僅”下跌 0.6%，但市場情緒進一步惡化，今日期貨開盤下跌約 1%，除了中國令人失望的數據外，沒有任何明顯的觸發因素。

多國央行決議

今日瑞士央行上調 50 個基點，瑞士法郎因而走低，央行僅表示“不排除”會有更高的升息，此沒有其它明確訊息。

接著，市場定價英國央行傾向於升息 50 個基點，不過也有 30% 的可能性會升息 75 個基點，但可能性很小。面對仍然燙手的通膨，英國央行已經預計明年會出現經濟衰退，商業調查也證實該結果，因此必須謹慎行事。英鎊或許因升息幅度較小和謹慎態度走低。

今日歐洲央行也將公佈利率決議。情況與英國央行非常相似，市場預計升息 50 個基點，但有近 30% 的可能性採取更激進的行動。不過，歐元區努力應對衰退風險，加上能源價格下跌，似乎沒有必要升息 75 個基點。

基本上升息 50 個基點會拖累歐元，不過歐元的前景將取決於央行是否計畫縮減明年資產負債表。若有望成真，歐元可能抹去早期的損失，整體有望走高。

最新的美國零售銷售數據亦備受關注。