市場分析

每日市場評論 – 美元延續漲勢，華爾街收跌

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• ISM 服務業指數強勁，美元收復失地
• 標普500指數連續四日下跌
• 靜待加拿大央行利率決議

美元捲土重來？

週二美元表現優於大多數主流貨幣，今日繼續走高。昨日沒有明顯推動美元上漲的因素，受益於11月美國 ISM 服務業採購經理人指數的強勁，延續週一開始的動量，顯示經濟進一步改善，服務業的成本壓力持續上升。

就業報告反映本月薪資上漲，或多或少引發投資人擔憂未來數月的通膨可能反彈，且聯準會將採取更強硬的行動。數據發佈前，投資人預測的終端利率約為 4.92%，目前則調高至約為 4.96%。儘管如此，他們仍預計明年年底將降息近兩碼。

如果有更多數據支持美國利率上升的說法，美元可能會繼續獲得支撐。即使情況相反，經濟數據反映比先前估計的更快衰退，避險資金流入也能挹注美元。不過，隨著經濟衰退的擔憂加劇，投資人逐漸相信，聯準會可能需要儘早降息以解決窘境。美元是否能維持當前上升趨勢，進一步走強至數十年來的新高仍然是一個謎。

美元在年初的表現，將取決於下週二公佈的美國11月消費者物價指數 (CPI)，以及次日的聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 決議。若消費者物價再次放緩以及2023年的中位值低於市場估計的終端利率，將鼓勵明年底降息的猜測，引發美元再次被拋售。另外，CPI 的反彈可能會幫助美元收復近期的跌幅。

市場略微調整對聯準會押注，股市延續跌勢

昨日股市延續跌勢，標普500指數連續四日下跌。當指數接近4月創下的歷史新高點所繪製的下降趨勢線附近時，投資人再次決定平倉。

超過預期的 ISM 服務業指數印證“正面數據不利股市，負面數據有利股市”的可信度，若數據繼續向好，聯準會最終需要升息，股市可能會繼續回落。相反地，疲軟數據可能會提供另一輪支撐。但若經濟前景惡化，兩者的負相關性不太可能持續很久，因為經濟惡化不利股市發展。主要商業銀行開始敲響警鐘，噩夢可能在短時間成真。 美國銀行執行長預測2023年經濟將有三個季會出現輕微負增長，而摩根大通執行長亦指出，可能出現溫和至更明顯程度的衰退。

聯準會可能需要降息拯救經濟的預期，會產生不利影響，因此，經濟衰退的擔憂加劇股價下跌的風險，可能比美元走強的前景更為重要。

加拿大央行升息一碼？

今日焦點落在加拿大央行決議。數據顯示該國經濟表現良好，但大多數市場參與者認為決策者將略微升息一碼的可能性佔 65%，其餘 35% 指向升息兩碼。

或許投資人認為，升息後的影響尚未完全顯現，同時也擔心中國的房地產泡沫化和石油需求量。加拿大是世界第四大石油出口國，因此，若復雜化世界第二大經濟體和最大原油進口國的需求問題，很可能會破壞其經濟前景。

市場仍存在中國將慢慢放棄清零政策的希望，但可能還需要一段時間。更重要的是，還需要觀察俄羅斯原油價格上限對國際油價的影響。諸多的不確定性可能促使加拿大央行決策者在今日僅升息一碼。