市場分析

每日市場評論 – 美國就業報告憂喜參半，美元受挫

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• 非農數據兩樣情，升息押注減低，美元回落
• 股市、金價和風險資產緩解性反彈
• 關鍵週，靜待美國期中選舉和通膨數據

美國就業報告的矛盾訊號

週五，因美國就業數據半喜半憂，金融市場陷入混亂。非農就業人數超出預期，以及薪資強勁增長的揭露，與家庭調查結果出現落差，即使勞動參與率下降，失業率也在飆升。

上個月，美國經濟增加 26.1 萬個工作，或減少 32.8 萬個職位的數據重要性，全取決於投資人的認定。結果市場聚焦在不斷上升的失業率，因此再度減少定價聯準會升息 75個基點的押注，導致美元承壓。

薪資課題塵埃落定，押注重回聯準會恐在12月升息 50 個基點的局面後，歐元兌美元上漲超過 2%。面對世界上最大交易量的貨幣對變動，反映出“多頭美元”押注過熱。

美元展望，黃金接招

美元前景依然樂觀，但有可能是最後的反彈。聯準會似乎已準備好放慢步伐，其它貨幣的基本面也開始好轉，歐洲能源價格大幅下跌，英國財政緊張情緒緩和，日本央行也有望開放調整殖利率上限。

不過，現在談論趨勢逆轉還為時過早，若全球經濟前景進一步惡化，即使美元上漲空間有限，但仍有可能再創新高。不過，從風險或報酬的角度來看，美元進一步走強的吸引力不高。

由於美元和實際殖利率降溫，週五黃金價格上漲超過 3%。雖然金價未能突破50日均線，並處於看跌趨勢，但黃金已經在 $1,615 附近獲得支撐。目前而言，金價仍需耐心等待美元和殖利率持續下跌才有機會逆轉趨勢。

關鍵週華爾街反彈

股市對聯準會更加“遲疑不安”的前景感到鼓舞，在好壞參半的就業報告發佈後，標普500指數上漲近 1.4%，而有關中國考慮放鬆清零政策的謠言可能也有所幫助。然而，上週末中國衛生部否認謠言，重申堅定清除新冠病毒的承諾。

嚴格政策導致中國最新的貿易數據顯示進出口均出現萎縮，蘋果警告，限制措施將擾亂其最新手機於假期銷售旺季的出貨量。

本週非常重要，明日是美國期中選舉，週四公佈最新通膨報告。目前民意調查和預測顯示，可能出現分裂的國會，因此投資人需要為未來兩年的政治僵局做好準備。預測共和黨有望重奪眾議院，在參議院選舉則勢均力敵。

分割的國會將在更嚴格的商業監管或更高的公司稅方面有所爭議，股市藉機出現救濟性反彈。不過，也令投資人質疑政府推出新財務支出能力，暗示經濟成長放緩和通膨疲軟，以及美元的潛在回落。然而，分裂的國會是市場的基準設想，因此上述反應造成的影響不大。