市場分析

每日市場評論 – 投資人聚焦聯準會決議

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• 市場定價聯準會升息 75 個基點，關注會後發言語調
• JOLTs 上升，12月升息觀點出現分歧
• 歐洲和亞洲股市上漲，華爾街走跌

聯準會可能順勢放慢收緊政策嗎？

週二美元兌其它主流貨幣漲跌互見，今日遭大幅拋售，因爲投資人希望今晚聯準會主席鮑爾宣佈貨幣政策決議時暗示放緩升息速度。

市場同意聯準會將連續四次升息 75 個基點的做法，但12月的升息幅度是 50 或 75 個基點則看法不一。聯準會維持激進的說法在數週前受到質疑，當時有報導暗示可能從12月開始放緩升息，隨後其他央行的一系列疲軟數據和放緩訊號皆增加此説法的可信度。

美國第三季國内生產毛額 (GDP) 預覽並沒有説明前景，鮑爾與委員會可能會因經濟風險增加而考慮未來升息放緩的說法，但他們將避免使用令人誤會央行將放寬金融狀況的方式傳遞訊息。

美元修正，但仍未到反轉時機

鑑於美國9月的 JOLTs 職缺和勞動力意外上升，造成市場投資人認爲利率會高於聯準會明年12月的水平，因此昨日終端利率提升至高於 5% 後，即出現聯準會將放棄鷹派立場而抛售美元的趨勢。若鮑爾能避免鴿派言論，美元的回落將不會成爲趨勢逆轉的起源。加上其它央行亦開始暗示放慢升息速度，所以，聯準會仍會是最鷹派央行。

日本央行總裁黑田東彥透露，未來可以考慮調整殖利率曲線控制政策，加上美元走軟，今日兌美元漲幅最大的貨幣是日圓。但隨著聯準會繼續收緊政策以及日銀將長期債券維持近零，當前討論趨勢逆轉仍為時過早。

JOLTs 後華爾街走低，12月升息押注不受影響

11月歐洲股市開盤走高，市場猜測聯準會將降低未來升息幅度，但也有未經證實來源稱是因中國計劃在3月放鬆其清零政策。

另外，華爾街的三個主要指數走低，並且因職位空缺意外增加收黑。顯示勞動力需求依然強勁，令部分希望聯準會在今晚採取更溫和措辭的投資人失望，或許是投資人重新考慮最終利率為 5% 以上的原因。今日和12月會議的押注幾乎沒有改變，投資人繼續在今日亞洲交易中增加投資。

聯準會轉向溫和、財報表現不如預期糟糕以及其它央行的放緩暗示，皆可能進一步推動最新的風險反彈。但因為投資人仍然關注全球經濟衰退的可能性，所以不一定會出現逆轉和創下歷史新高。

中國放寬嚴格防疫政策的謠言，緩解世界第二大經濟體引發的需求擔憂，風險偏好的增加也讓油價上漲並收復週一的跌幅。然而，跟股市一樣，擔憂全球經濟衰退的情緒也會暫時限制原油價格。