市場分析

每日市場評論 – 押注聯準會立場鬆動，美元回落，股市上漲

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• 美國數據令人失望，美元下滑
• 英鎊因蘇納克承諾上漲；澳幣因消費者物價指數走高
• 押注聯準會升息步伐放緩，華爾街上漲

市場企望聯準會放緩，拖累美元

疲弱的數據令投資人開始期望聯準會可能放緩激進升息步伐，因此週二美元兌其他主流貨幣表現不佳。

較高利率的抵押貸款持續對房屋需求造成壓力，8月的美國單戶住宅價格較7月大幅下跌。通膨和明年可能出現經濟衰退的擔憂加劇，導致10月美國諮商會消費者信心指數下滑幅度超過預期。

縱然報告顯示家庭仍然願意購買高價商品，但也顯示出聯準會升息對勞動市場造成壓力。隨著經濟創傷加深，消費者購買高價商品的意願可能減弱，或許明年才能感受到因聯準會收緊政策影響的經濟狀況。

目前影響程度未知，但投資人認為經濟衰退風險正在增加，疲軟的數據也支持該觀點。考量聯準會可能最快在12月放慢升息速度的報導，市場已經下調利率路徑預測。

根據聯邦基金期貨，預計下週會議仍將升息 75 個基點，但對於官員是否會在12月升息 50 或 75 個基點仍存在分歧。雖然上週終端利率提高到 5%，但目前在 4.9% 左右。因此若明年11月下調 25 個基點，市場認為該利率是符合聯準會對2023年的預測中值。

由於市場看好聯準會的放軟態度，更多數據以及從12月起升息放緩的猜測恐繼續打壓美元。鑒於聯準會仍然是最鷹派的央行，討論趨勢逆轉尚言之過早，投資人會在下週會議上進一步了解聯準會意圖。

英鎊因蘇納克走高；澳幣因通膨加劇上漲

昨日，英國新任首相蘇納克 (Rishi Sunak) 承諾帶領經濟走出危機，英鎊因此走高。再次被委任為財政大臣的杭特將於10月31日提出預算案，投資人是否滿意還有待觀察。

然而，英鎊不單僅受政局影響。政治風暴平息後，英國央行升息 100 個基點的可能性已降至 35% 左右。央行放緩利率路徑並不代表兩位數的通膨獲得控制，因此，交易者會更關注英國經濟的表現。英國的雙重赤字，使英鎊出現強烈的風險特徵，任何對全球經濟衰退的擔憂將讓英鎊承壓。

澳幣兌美元走高，因今日亞洲時段澳洲通膨超出預期，交易者紛紛提高澳洲央行利率路徑的預測。上次會議升息 25 個基點之後，大多數投資人認為澳洲央行將繼續升息 25 個基點。

加幣兌美元也大幅上漲，加拿大央行定於今晚公佈決議。投資人認為央行不會放慢脚步， 預計會再上漲 75 個基點。若是如此，必須關注決策者在未來計劃發出的訊號和暗示。

華爾街因利多和聯準會希望走高

儘管美國公佈的經濟數據令人失望，但昨日華爾街延續復甦走勢。事實上，令人失望的數據對股市有利，再加上聯準會行動放緩的猜測。分析師將獲利標準下調，74% 的標普500指數公司公佈超出預期的財報拉抬指數。

但多數央行仍在提高利率遏制通膨，加上經濟衰退的擔憂仍在加劇，股市反彈時間不會持續太長。市場樂見聯準會放緩的預期，但全球經濟衰退的可能性仍然很高，而全球性的激進緊縮政策影響尚未波及全球經濟。