市場分析

每日市場評論 – 美元強勁，英鎊和股市重創

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• 交易者避險再次推高美元
• 英鎊在新低附近持企穩，黃金恐將再次破底
• 企業估值仍然偏高，股市乏力

債券崩塌，美元大放異彩

全球債券市場的瘋狂拋售潮造成崩盤，衝擊所有資產。各國央行仍在努力戰勝通膨和尋找解決方案。在高利率的情況下，市場不會接受大規模的無資金赤字，因此市場波動劇烈。

由於聯準會通過量化緊縮增加債券發行，導致借貸成本急劇上升，本月資金流動性完全枯竭。10年期美國國債殖利率十年來首次突破 4% 的心理關卡。

利率的飆升引發金融市場的下跌。當利率走高時，風險較高的資產會面臨拋售壓力，因為投資人會減少高風險部位，轉向更保守的投資。簡單來說，若可以獲得無風險的可觀報酬，投資人就不需要操作風險交易。

隨著利率上升，除了美元，所有的資產類別都被壓垮。全世界都忙著應對與日俱增的各種危機，美元則趁著利差擴大之際，吸引避險資金。

英鎊持穩，歐元創新低

外匯市場上的焦點仍是英國。本週英鎊兌美元創下歷史新低，當一個國家面臨雙赤字危機，貿易衝擊和無資金減稅計畫，均無法受控的推高利率，加重債務負擔，英鎊是一個現成的例子。

投資人認爲，不負責任的減稅將加劇通膨壓力，迫使英國央行不計後果地升息，加劇央行預期經濟衰退的嚴重性。如今，即使英國央行緊急升息也不足以扭轉英鎊走勢。

歐元兌美元跌至兩年新低，因爲俄羅斯輸送天然氣的主要管道可能遭到蓄意破壞，造成歐洲能源危機進入新狀態。此外，中國最新報告顯示，地產開發商旭輝控股恐將違約，投資人擔憂心中國的房地產危機加劇，澳幣和紐幣繼續下跌。

黃金和股市下滑

在貴金屬領域，今日早盤金價曾短暫跌破近期低點 $1,620。自7月以來，黃金在美元升值和實際殖利率飆升的雙重壓力下崩潰，已經貶值 10%，整個季度表現不佳。

在華爾街，昨日標普500指數跌至近兩年來的最低水平，之後成功收於低點之上。利率的急劇上升繼續壓縮估值乘數，由於企業估值仍太高，股市可能會面臨更大的困境。

標普500指數的預期本益比仍為 16 倍，而過去十年的大部分拋售結束時，市場的本益比約為 14 倍。事實上，有鑒於目前的高利率，此次熊市可能會以更低的倍數觸底。尤其在歐洲和中國，隨著數據放緩，預測獲利下調的可能性越來越大。

今日交易者將關注聯準會主席鮑爾在格林威治時間14:15的談話。