市場分析

每日市場評論 – 日圓走弱無視干預警告，黃金疲軟

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• 外匯干預示警無法提振日圓
• 貨幣對橫盤整理，股市重振旗鼓
• 黃金承壓，靜待美國零售銷售報告

日圓失落干預示警無效

日本政府用盡辦法穩定受創的日圓，因此該貨幣在外匯領域激烈波動。昨日，日本央行和政府雙雙發出干預示警後，日圓在數小時內止血回升，但受到破紀錄的貿易逆差影響，週四再度受挫。

今年貿易流量的轉移，加劇利差擴大的壓力，對日圓的影響甚遠。日本曾經長期保持貿易順差，但因為大部分的電力依賴國外進口，隨著能源價格飆升，產生嚴重的逆差削弱日圓優勢。

投資人認爲，雖然日本政府進行外匯干預的威脅，但不太可能採取行動，即使真的付諸行動也不會產生持久影響。從外匯儲備方面來看，獨自干預的成本很高，一旦失敗，可能會招惹更多的投機客。

將於下週召開利率決議的日本央行似乎是扭轉局面的唯一希望，但由於通膨和工資前景黯淡，決策者無意改變戰略，因此難以做多或做空日圓。此外，日本央行難以逆轉趨勢，在利率分歧的現狀下做空日圓，似乎是一項擁擠交易 (crowded trade)。

市場趨於平靜

本週大多數資產出現爆發性開盤後，週三市場趨於平靜。大多數主流貨幣對擺脫美國最新通膨報告的影響，目前進入盤整趨勢。

歐洲公佈應對能源危機的計劃，包括放寬電力生產商的附帶規則以防止流動性問題、對化石燃料公司徵收暴利稅，以及對可再生能源生產商設定超額收入上限。上述措施將有助避免經濟崩潰，但部分投資人並不認同，因此歐元波動不大。

同時，在投機者重新進入市場後，華爾街回穩並在收盤上漲。下週焦點為聯準會決議。交易者預計有三分之一的可能性會升息一百個基點。

總體而言，股市的風險回報仍然不佳。聯準會的最終利率飆升至4.4%，量化緊縮力度加大，估值仍然不高，歐洲和中國的經濟數據脈動正在急劇放緩，有可能削弱獲利預期。

黃金崩盤，即將公佈美國數據

隨著美元走強，黃金也無法倖免於難。美國實際殖利率飆升至多年高位，持有貴金屬的成本激增，因此黃金遭受重創。金價接近 $1,680 危險區域，此為疫情後多次的反彈價位，目前還有200週均線提供更多支撐。

今日焦點落在最新美國零售銷售數據，以及中俄領導人會面。