市場分析

每日市場評論 – 日圓再遭抛售，歐元走高

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• 外匯干預無望，日圓承受賣壓
• 歐元受能源價格上限和歐洲央行拉抬上漲
• 美元下跌，股市維持近期漲幅

日圓跌勢不止

今年日圓處於不利局勢，受到史上最大的貨幣政策打擊，日圓元兌美元貶值近 25%。由於各國央行加速提高利率，惟日本央行拒絕加入，造成利差擴大，資本外流尋求更好的投資回報，因此日圓重挫連連。

投資人對日本政府外匯干預的表態置若罔聞，認為是緣木求魚。因為過去的干預舉動是在歐洲和美國協調下進行，但這次情況不同，相對經濟體不會同意削弱本國貨幣且加大通膨壓力，以協助日本應對部分因其政策引發的危機。

而獨自干預需要大量的外匯儲備，因此有可能適得其反，一旦失敗將吸引投機者趁機開倉空頭押注。有鑑於過高的干預門檻，和日本央行總裁黑田東彥曾暗示下週決議不會改變策略，因此，日圓的噩夢不會在短期内結束。

美元兌日圓逼近 147 區域，也是近25年前的反轉點。日本央行需要縮減與聯準會之間的利差，必須透過日本央行轉換策略或是聯準會結束緊縮週期，日圓才會出現扭轉局勢的契機。

歐元升，美元降

歐元兌美元似乎正在改變風向，過去四個交易日上漲近 3%，脫離平價泥淖。歐洲政府準備設定家用電費上限干預能源市場，減輕並承擔消費者的壓力。

此外，歐洲央行上週決議升息三碼止血，捍衛單一貨幣。而在烏俄戰場上，近期烏軍有力反攻，開始傾向有利烏克蘭的戰情，種種因素導致歐元出現軋空現象。

另一方面，今年美元在激烈波動後正在回調，但變化不大。聯準會繼續升息超越其他央行，外匯領域缺乏可替代美元的貨幣，避險資金短時間内不會太快枯竭。市場關注明日美國最新的通膨報告，可能影響下週聯準會的政策力度。

股市復甦

上週股市獲得緩解，由於歐洲能源危機減輕的利多壓過中國新封鎖措施的利空，標普 500 指數上漲近 3.5%，結束連續三週跌勢。

但近期股市走勢仍然崎嶇不平。聯準會為首的中央銀行態度堅定保持高利率，壓制通膨，因此本月量化緊縮雙倍加速，但企業估值仍然高居不下，在歐洲和中國的雙重風暴中，企業有可能會下調獲利。

今日經濟日曆有歐洲央行執委施娜貝爾 (Shnable) 將在格林威治時間12:00發表談話。