市場分析

每日市場評論 – 押注聯準會升息，美元碾壓日圓

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• ISM 和 PMI 超過預期，美元兌日圓飆升
• 華爾街繼續受挫
• 加拿大央行升息75個基點，關注未來走勢

ISM 非製造業 PMI 支持聯準會激進

昨日美元再次回升，美元兌日圓飆升至24年水平。

超越預期的 ISM 非製造業採購經理人指數拉抬美元。儘管符合今年上半年兩季負成長的定義，但該指數沒有下滑，反而進一步上漲，加強美國經濟並未陷入衰退的觀點。

雖然失業率上升，但週五公佈的就業報告顯示勞動市場收緊，而 ISM 指數鼓勵市場投資人增加聯準會再次升息 75 個基點的押注，目前概率已升至 75%。多名決策者表示利率在明年5月達到 3.75% 至 4% 的峰值後，將維持不變，但投資人堅持明年利率有可能開始下降。最重要的是，克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特 (Loretta  Mester) 認爲利率應該提高到 4% 以上。

美元兌日圓因政策分歧觸及24年高點

經濟數據超出預期，以及聯準會鷹派發言，促使美元持續上漲，加上日本央行堅持超寬鬆策略，今年表現最差的主流貨幣仍是日圓，美元兌日圓似乎成了利率差異的最佳衡量標準。

日本政府表態將採取必要措施應對持續“快速和片面”的情況，但在日圓大貶下進行干預是項艱鉅的任務，也可能無力回天。因為他國貨幣與日本的零利率相比更具優勢且更受歡迎。

升息預期股市續跌

市場押注聯準會激進升息的預測不斷升高，股市為此承壓，因為更高的利率代表企業借貸成本驟增和現值驟減，受害最深的是以現金流量折現法估值的高科技公司。因此，昨日華爾街的主要輸家為科技業主導的那斯達克指數。

除了大多數主要央行積極加快升息脚步抑制高通膨外，擔心全球經濟衰退也令投資人減少風險暴露。歐洲正在應付嚴峻的能源危機，中國也受到房地產泡沫和疫情封鎖政策的影響，因此下行風險的訊號很明顯。

中國承諾採取新措施，但在中國貿易數據劣於預期下，市場對未來走勢仍存在質疑。昨日油價再次下跌，也證明全球需求擔憂正在加劇，而中國面臨的風險仍然是擔憂主因。

加拿大央行升息 75 個基點，下一步？

外匯方面，原油價格走跌，昨日和今日的加幣兌美元在亞洲時段跌幅最小，可能是因為交易者將焦點轉向今日的加拿大央行決議。投資人認為升息 75 個基點已成定局，因此冷靜接招，轉而解讀其他資訊，尋找央行下一步行動的線索。

預計加國利率將在3月達到 3.75% 左右的峰值，升息 75 個基點後，該央行可能必須開始放慢腳步。然而，若不符預期，而央行仍繼續大舉升息，加幣可能會上漲。由於與風險掛勾的特性，加幣兌美元可能沒有利多，但該貨幣是今年第二好的主流貨幣，因此兌其他貨幣如歐元、英鎊和日圓，應該會有獲利空間。