市場分析

每日市場評論 – 美元本週受挫，油價反彈

• A- A A+

• 通膨數據疲軟升息押注減弱，美元週線收盤下跌
• 油價和殖利率背道而馳，股市失去動力
• 英鎊未受經濟收縮影響；密西根調查報告即將出爐

美元與殖利率

本週金融市場充滿相互矛盾的信號。投資人看好消費者和生產者物價指數降溫，冀望通膨災難遠離，聯準會無需激進升息，但美元卻因此受挫。

然而債券市場無法認同。受能源價格回升影響，加上聯準會不願觸發通膨高漲的期望，本週曲線較長端的殖利率穩健上漲。

由於外匯交易者關注聯準會放鬆緊縮政策的可能，而債券交易者關注通膨結束與否，因此呈現美國國債殖利率上升，但美元仍繼續走低。

外匯市場展望

總體來看，美元很難出現任何趨勢逆轉。即使通膨可能已經見頂，並且今年度剩下的每月消費者物價指數 (CPI) 都為零，CPI 仍將高於 6%，因此，聯準會宣佈戰勝通膨還言之過早。最重要的是，投資人沒有其它更好的投資選擇。

歐元受能源危機影響，天然氣價格接近歷史新高，商業調查警告，全球經濟衰退風暴，歐洲將首當其衝。同時，日圓因日本央行嚴格控制殖利率曲線而遭受重創，英鎊轉成為風險情緒的代表，商品貨幣則受到中國房地產行業崩盤的風險拖累。

經濟衰退的威脅可能迫使聯準會轉向，但若世界其它國家的經濟情況更加糟糕，避險資金的流動仍可能使美元保持優勢。技術圖表進一步證明整體趨勢並無太大變化，例如歐元兌美元仍明顯走低，近期始終無法突破50日均線。

股市停滯，油價回升

昨日華爾街抹去早盤漲幅，收盤基本持平。儘管債券市場發出局勢不明朗的警告，但所有主要股指的每週漲幅仍穩定增加。然而，美國國債殖利率和股市之間終將一決高下——兩者都無法長期保持同步上漲，除非投資人對軟著陸充滿信心。

儘管面對伊朗石油重返市場的風險，油價已從7月的低點附近反彈，本週超過 7%。最新報導指出，歐洲對德黑蘭做出更多讓步，試圖達成交易。

英國第二季度經濟收縮幅度小於英國央行的預期，為明年長期經濟衰退的預測帶來一線希望。此外，英鎊幾乎不受影響，顯然避險資金湧入緩解英國的雙重赤字，因此證實全球風險風向的轉變比貨幣政策發展更爲重要。

最後，今日將公佈密西根大學8月份的初步消費者調查報告。自從聯準會在6月份依其報告數據決定加速緊縮後，該調查中的通膨預期已成為重要指標。