市場分析

每日市場評論 – 美國經濟萎縮，股市反應熱烈

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• 美國經濟第二次GDP負成長陷入衰退
• 經濟衰退，穩健財報皆有利股市
• 美元走低，提振日圓與黃金反彈

經濟尚未衰退

美國經濟第2季再陷萎縮，處於經濟衰退邊緣，聯準會為抗通膨和救經濟兩頭燒。

國内生產毛額 (GDP) 分析報告顯示仍有一線希望，因數據被歸結為企業削減庫存和政府減少支出。儘管投資疲軟是個壞兆頭，但消費者仍在消費，出口貿易也正在恢復。

聯準會和白宮強調連續兩個季負成長的技術性衰退，並不是“真正的”經濟衰退，因為目前沒有企業破產或大規模失業。話雖如此，但經濟正在停滯不前，失業人數繼續上升，商業調查均顯示，公司放緩招聘，勞動力市場出現斷層只是時間的問題。

交易者謹慎押注聯準會

令人失望的美國 GDP 數據衝擊全球市場，債券和股票價格也呈現同樣走勢，預測聯準會緊縮週期即將結束，美國國債殖利率下跌，以及聯邦基金期貨顯示終點利率將在12月達到 3.25% 左右的峰值。

經濟衰退的壞消息對股市卻是利多，因為投資人樂見聯準會不會在經濟放緩時魯莽升息。標普500指數因此上漲 1.2%，加上今早亞馬遜和蘋果公司財報亮麗，業績鼓舞人心，今日期貨也顯示另一輪上漲。

在電子商務和雲端電腦巨頭亞馬遜收入超越預期，並且發出樂觀預測後，其股價在盤後交易勁揚 12%，平息消費者支出方面的緊張情緒。同時，蘋果公佈的財報收入略強於預期，股價上漲 3%。

此次財報季的門檻不高，部分公司不費吹灰之力即超過目標，投資人對沒有出現災難性的情況感到欣慰。

日圓反彈

在外匯市場中，日圓已經反彈。隨著投資人重新猜測聯準會升息的幅度以及全球殖利率回落，局勢達到日圓反彈的所需條件，日圓兌美元在本週結束時漲幅超過 2%。

日本央行拒絕收緊政策和能源價格暴漲，而失守貿易順差的歷史情況，均是日圓重挫主因。但隨著經濟成長放緩，預計外國央行將放慢緊縮計劃，以及原油價格穩定，讓日圓借此站穩腳跟。

美元本週收盤將小幅下跌，考慮到聯準會政策以及風險資產的樂觀情緒，回落的幅度相當溫和。最後，黃金價格因美元回落，和本週10年期美國國債殖利率減半，成功反彈走高。