US yields rise after strong retail sales
Repeats to widen distribution
U.S. 10-year yield hits lowest since May 2023
August retail sales surprise to upside
U.S. 2/10 curve flattens to 5 bps
20-year note auction meets underwhelming demand
By Matt Tracy
WASHINGTON, Sept 17 (Reuters) -U.S. Treasury 10-year yields rose from 16-month lows on Tuesday after news that retail sales in the world's largest economy increased unexpectedly last month, suggesting there is no urgency for the Federal Reserve to do a supersized rate cut of 50 basis points on Wednesday.
The Fed is widely expected to cut interest rates following a two-day meeting starting on Tuesday. The size of the rate reduction, however, is still very much up in the air.
Following the retail sales data, benchmark 10-year Treasury yields US10YT=RR fell to 3.599%, their lowest since May 2023, but subsequently rallied to their current 3.642%.
Benchmark yields hit the day's high following a 20-year note U20YT=RR auction that was met with underwhelming demand. The 2.51-to-one bid-to-cover ratio was the lowest since May, while primary dealers, who step in when buyers are scarce, bought 18.6% of $13 billion up for sale, which is the highest percentage since February and the second most in more than three years.
"This is an indication that institutional investors pulled back risk ahead of tomorrow's Fed meeting, questioning whether the bond market is ahead of itself," said Tom di Galoma, head of fixed income trading at Curvature Securities.
On the short end of the curve, the two-year yield US2YT=RR rose after hitting its weakest level in two years on Monday. It was last up 3.7 basis points to 3.592%.
U.S. retail sales surprisingly increased 0.1% in August, after an upwardly revised 1.1% surge in July. Economists polled by Reuters had forecast retail sales falling 0.2% last month.
After the report, U.S. rate futures priced in a 65% chance of a 50-bp easing on Wednesday, with a 35% probability of a 25-bps move, LSEG estimates showed. Futures traders have also factored in about 120 bps in cuts this year and 245 bps through September next year.
Industrial production in August similarly surprised to the upside, rebounding in August following a sharp decline in July. The NAHB Housing Market Index, a measure of homebuilder confidence, also beat market forecasts.
The yield on the 30-year bond US30YT=RR was last up 1.4 basis points at 3.951% after earlier dropping to its lowest since July 2023 at 3.898%.
"We're not seeing anything significant. I still think it's kind of a wait-and-see," said di Galoma. "I think people are really very unsure what the Fed's going to do here, so I don't think we're going to see very much happening until two o'clock tomorrow," he said.
Most economists expect the U.S. central bank to cut rates by 25 bps on Wednesday, according to a Reuters poll, arguing that the economy is not in distress to warrant the half-percentage-point reduction being anticipated by financial markets.
"We think the economy will remain solid, so we anticipate a measured easing cycle from the Fed, in contrast to the rapid cuts priced in by markets," said Michael Pearce, deputy chief U.S. economist at Oxford Economics.
The U.S. yield curve flattened after the data, with the yield spread between two- and 10-year notes narrowing to 5 bps US2US10=TWEB, compared with 6.5 bps late on Monday. The slight flattening of the curve suggested the market has modestly reduced rate cut expectations.
The latest initial jobless claims figures will come on Thursday after the Fed meeting, followed by services and manufacturing sector data on Monday.
The 10-year TIPS breakeven rate USBEI10Y=RR was last at 2.108%, indicating the market sees inflation averaging about 2.1% a year for the next decade.
Reporting by Matt Tracy; Editing by Gertrude Chavez-Dreyfuss and Jonathan Oatis
En son haberler
Bildirim: XM Group şirketlerinin her biri yalnızca gerçekleştirme hizmeti ve online yatırım platformumuza erişim sağlar. Herhangi bir kişinin web sitesinde bulunan veya web sitesi üzerinden sağlanan içeriği görüntülemesine ve/veya kullanmasına izin vermek, bu hizmeti değiştirmek veya genişletmek amaçlı değildir ve bu hizmeti ne değiştirir ne de genişletir. Bu tür erişim ve kullanım her zaman şunlara tabidir: (i) Şartlar ve Koşullar; (ii) Risk Uyarıları ve (iii) Tam Bildirim. Bu nedenle bu tür içerikler yalnızca genel bilgi amacıyla sağlanır. Özellikle, online yatırım platformumuzun içeriklerinin finans piyasalarında herhangi bir işleme girmek için bir teşvik veya bir teklif olmadığını lütfen dikkate alın. Herhangi bir finans piyasasında yatırım yapmak sermayeniz için önemli düzeyde risk taşır.
Online yatırım platformumuzda yayınlanan tüm materyaller yalnızca eğitim/bilgilendirme amaçlıdır ve finansal tavsiye, yatırım vergisi veya yatırım tavsiyesi ve önerileri ya da yatırım fiyatlarımızın kaydı veya herhangi bir finansal enstrümanda işlem yapılması için bir teklif veya teşvik ya da talep edilmemiş finansal promosyonları içermez ve içerdiği şeklinde bir değerlendirme yapılmamalıdır.
Görüşler, haberler, araştırma, analizler, fiyatlar, diğer bilgiler veya bu web sitesinde bulunan üçüncü taraf sitelere verilen bağlantılar gibi her türlü üçüncü taraf içeriğin yanı sıra XM tarafından hazırlanan içerik de “olduğu gibi” esasına göre, genel piyasa yorumu olarak sağlanır ve bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz. Herhangi bir içeriğin yatırım araştırması olarak yorumlanmasıyla ilgili olarak, içeriğin bağımsız yatırım araştırmasını desteklemek üzere tasarlanmış yasal gerekliliklere uygun hazırlanmadığını ve bu amacın güdülmediğini, aynı şekilde ilgili yasalar ve mevzuatlar kapsamında pazarlama iletişimi olarak değerlendirileceğini dikkate almalı ve kabul etmelisiniz. Buradan erişebileceğiniz Bağımsız Olmayan Yatırım Araştırması Bildirimimizi ve yukarıdaki bilgilerle ilgili Risk Uyarımızı okuduğunuzdan ve anladığınızdan emin olun.
