PDD black box morphs from magical to alarming
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Robyn Mak
HONG KONG, Aug 27 (Reuters Breakingviews) -Vantablack is widely considered to be one of the darkest materials on the planet, absorbing 99.9% of visible light. It's also a term used last year by a sell-side analyst at AllianceBernstein to describe leading Chinese e-commerce firm PDD's PDD.O financials. As the Temu-owner's growth starts to slow, Chair and co-CEO Chen Lei could ease the pain by championing some much-needed transparency.
PDD's quarterly results released on Monday were impressive by any standard. Despite sluggish consumption and fierce competition in its home market, sales surged 86% year-on-year to $13 billion, which helped more than double the company's earnings to $4.4 billion in the three months to June. To compare, domestic rivals Alibaba 9988.HK, BABA.N and JD.com 9618.HK are struggling to grow.
Yet sobering comments from Chen on the sustainability of the group's growth and profitability on a post-earnings analyst call sent its New York stock plunging 29%, erasing $55 billion of market capitalisation. Cryptic and at times mixed messaging did not help.
Chen described an "improving macro environment" but said past growth was a result of a "mismatch between the business investment and financial reporting cycles". On Amazon AMZN.O-rival Temu, PDD flagged "non-business factors" and "changes in the external environment" without elaborating. Analysts at Citi, who kept a buy rating on the stock following the earnings release, promptly downgraded that after the call, citing the cautious outlook and poor disclosures.
PDD, now worth $139 billion, has long been well known for its bare-minimum disclosures, and has become more of a black box over the past few years. The company, for example, does not provide a geographic breakdown of its topline and stopped reporting metrics like monthly active users or how much revenue it makes from direct sales. And despite Temu's high-profile global success, including in the United States, there is virtually no financial information available about the business; analysts estimate it will generate $20 billion of sales this year, or 36% of the PDD's top line, according to Visible Alpha.
The opacity is now costing the Chinese phenom. The stock is still up a quarter over the past year after the latest selloff but it is volatile and now trades on just 7 times forecast next-12 months earnings, LSEG data shows, below Alibaba's 8.8 times despite PDD's higher expected growth. Some sunlight would go a long way.
Follow @mak_robyn on X
CONTEXT NEWS
China e-commerce firm PDD on Aug. 26 reported revenue of 97.1 billion yuan ($13.6 billion) in the three months to end-June, an increase of 86% from the same period last year. That compares to the analyst average estimate of 100 billion yuan, according to LSEG data.
Net income attributable to ordinary shareholders increased 144% to 32 billion yuan in the same period.
Chair and Co-CEO Chen Lei told analysts on a call following the results that "high revenue growth is not sustainable, and a downward trend in profitability is inevitable".
PDD's New York shares closed on the same day at $100, down 28.5%.
Graphic: PDD's results consistently surprise analysts https://reut.rs/3AHjXH1
Editing by Una Galani, Ujjaini Dutta and Aditya Srivastav
İlgili varlıklar
En son haberler
Bildirim: XM Group şirketlerinin her biri yalnızca gerçekleştirme hizmeti ve online yatırım platformumuza erişim sağlar. Herhangi bir kişinin web sitesinde bulunan veya web sitesi üzerinden sağlanan içeriği görüntülemesine ve/veya kullanmasına izin vermek, bu hizmeti değiştirmek veya genişletmek amaçlı değildir ve bu hizmeti ne değiştirir ne de genişletir. Bu tür erişim ve kullanım her zaman şunlara tabidir: (i) Şartlar ve Koşullar; (ii) Risk Uyarıları ve (iii) Tam Bildirim. Bu nedenle bu tür içerikler yalnızca genel bilgi amacıyla sağlanır. Özellikle, online yatırım platformumuzun içeriklerinin finans piyasalarında herhangi bir işleme girmek için bir teşvik veya bir teklif olmadığını lütfen dikkate alın. Herhangi bir finans piyasasında yatırım yapmak sermayeniz için önemli düzeyde risk taşır.
Online yatırım platformumuzda yayınlanan tüm materyaller yalnızca eğitim/bilgilendirme amaçlıdır ve finansal tavsiye, yatırım vergisi veya yatırım tavsiyesi ve önerileri ya da yatırım fiyatlarımızın kaydı veya herhangi bir finansal enstrümanda işlem yapılması için bir teklif veya teşvik ya da talep edilmemiş finansal promosyonları içermez ve içerdiği şeklinde bir değerlendirme yapılmamalıdır.
Görüşler, haberler, araştırma, analizler, fiyatlar, diğer bilgiler veya bu web sitesinde bulunan üçüncü taraf sitelere verilen bağlantılar gibi her türlü üçüncü taraf içeriğin yanı sıra XM tarafından hazırlanan içerik de “olduğu gibi” esasına göre, genel piyasa yorumu olarak sağlanır ve bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz. Herhangi bir içeriğin yatırım araştırması olarak yorumlanmasıyla ilgili olarak, içeriğin bağımsız yatırım araştırmasını desteklemek üzere tasarlanmış yasal gerekliliklere uygun hazırlanmadığını ve bu amacın güdülmediğini, aynı şekilde ilgili yasalar ve mevzuatlar kapsamında pazarlama iletişimi olarak değerlendirileceğini dikkate almalı ve kabul etmelisiniz. Buradan erişebileceğiniz Bağımsız Olmayan Yatırım Araştırması Bildirimimizi ve yukarıdaki bilgilerle ilgili Risk Uyarımızı okuduğunuzdan ve anladığınızdan emin olun.
