Hyundai’s India IPO will have imitators
Corrects to fix sourcing in the second paragraph. The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own. Refiles to add hyperlink.
By Shritama Bose
MUMBAI, June 17 (Reuters Breakingviews) - If Hyundai Motor's 005380.KS up to $3 billion initial public offering of its Indian business crystallises a premium valuation as easily as expected, other multinationals could rush to list their local operations in the South Asian nation.
The South Korean carmaker on Saturday filed for a listing of the unit in Mumbai. The target valuation of up to $30 billion, per Reuters citing unnamed sources, is 53 times its earnings in the 12 months ended March 2023, compared to 32 times for its larger rival Maruti Suzuki MRTI.NS and five times for its $48 billion Seoul-listed parent.
An IPO offers lots of benefits. It will crush the "Korean discount", where companies trading in Seoul are plagued by lower valuations than Asian peers because opaque conglomerates dominate the market. Hyundai also can use the new richly valued shares to strike deals in India, where it wants to sell more expensive cars and increase its share of electric vehicles.A listing outside Seoul offers some protection from any future funding squeeze at home. The default of a Legoland theme park developer, for example, caught large Korean companies off-guard in 2022 and pushed up borrowing costs.
The carmaker is the latest global company tapping aspects of what Marc Bitzer, CEO of U.S. appliance maker Whirlpool WHR.N describes as "asset arbitrage"; the company sold a 24% stake in its India unit in February. Similarly British American Tobacco BATS.L in March sold a 3.5% stake in its Indian peer ITC ITC.NS and used the $2 billion proceeds to support a $895 million share buyback.
Companies usually shy away from floating their subsidiaries because it is not efficient to manage multiple listings. The local listings of Unilever ULVR.L, Nestle NESN.S, Pfizer PFE.N, Siemens SIEGn.DE and Suzuki Motor 7269.T enjoy big premiums but many are legacy structures.The difficulty of taking a company private in India is another reason to hold back. Yet India's increasing importance as a growth market and its buoyant stocks may be changing the balance of the equation.
The case is strong for Japanese companies that are under pressure to boost shareholder value. Take Honda Motor Co 7267.T, which counts the South Asian country as its top market for motorcycles. Sumitomo Mitsui Financial Group 8316.T could consider listing its Indian shadow bank which is growing 24% year-on-year. Other foreign firms with large India businesses include Korea's Samsung Electronics 005930.KS.
Hyundai's deal is barely out of the door but bankers are salivating over the prospect of more just like it.
Follow @ShritamaBose on X
CONTEXT NEWS
Hyundai Motor's Indian unit on June 15 filed for a Mumbai initial public offering, Reuters reported the same day citing the draft prospectus. The company plans to sell up to a 17.5% stake held by its South Korean parent. No new shares will be issued.
The deal will generate proceeds of between $2.5 billion and $3 billion for the seller at a valuation of up to $30 billion, sources told Reuters. Citi, JPMorgan, HSBC, Morgan Stanley and India's Kotak Mahindra Capital are advising the company on the deal. Hyundai shares rose nearly 5% before midday in Seoul on June 17.
Graphic: Indian units of foreign companies are richly valued https://reut.rs/3Vp7cY9
Editing by Una Galani and Aditya Sriwatsav
İlgili varlıklar
En son haberler
Bildirim: XM Group şirketlerinin her biri yalnızca gerçekleştirme hizmeti ve online yatırım platformumuza erişim sağlar. Herhangi bir kişinin web sitesinde bulunan veya web sitesi üzerinden sağlanan içeriği görüntülemesine ve/veya kullanmasına izin vermek, bu hizmeti değiştirmek veya genişletmek amaçlı değildir ve bu hizmeti ne değiştirir ne de genişletir. Bu tür erişim ve kullanım her zaman şunlara tabidir: (i) Şartlar ve Koşullar; (ii) Risk Uyarıları ve (iii) Tam Bildirim. Bu nedenle bu tür içerikler yalnızca genel bilgi amacıyla sağlanır. Özellikle, online yatırım platformumuzun içeriklerinin finans piyasalarında herhangi bir işleme girmek için bir teşvik veya bir teklif olmadığını lütfen dikkate alın. Herhangi bir finans piyasasında yatırım yapmak sermayeniz için önemli düzeyde risk taşır.
Online yatırım platformumuzda yayınlanan tüm materyaller yalnızca eğitim/bilgilendirme amaçlıdır ve finansal tavsiye, yatırım vergisi veya yatırım tavsiyesi ve önerileri ya da yatırım fiyatlarımızın kaydı veya herhangi bir finansal enstrümanda işlem yapılması için bir teklif veya teşvik ya da talep edilmemiş finansal promosyonları içermez ve içerdiği şeklinde bir değerlendirme yapılmamalıdır.
Görüşler, haberler, araştırma, analizler, fiyatlar, diğer bilgiler veya bu web sitesinde bulunan üçüncü taraf sitelere verilen bağlantılar gibi her türlü üçüncü taraf içeriğin yanı sıra XM tarafından hazırlanan içerik de “olduğu gibi” esasına göre, genel piyasa yorumu olarak sağlanır ve bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz. Herhangi bir içeriğin yatırım araştırması olarak yorumlanmasıyla ilgili olarak, içeriğin bağımsız yatırım araştırmasını desteklemek üzere tasarlanmış yasal gerekliliklere uygun hazırlanmadığını ve bu amacın güdülmediğini, aynı şekilde ilgili yasalar ve mevzuatlar kapsamında pazarlama iletişimi olarak değerlendirileceğini dikkate almalı ve kabul etmelisiniz. Buradan erişebileceğiniz Bağımsız Olmayan Yatırım Araştırması Bildirimimizi ve yukarıdaki bilgilerle ilgili Risk Uyarımızı okuduğunuzdan ve anladığınızdan emin olun.
