For global firms, India IPOs are a honey trap
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Una Galani
MUMBAI, Sept 17 (Reuters Breakingviews) -It rarely makes sense for a company to maintain more than one stock market listing. Tell that to the growing list of multinational firms rushing to float their local subsidiaries on Mumbai bourses. They are shrugging off the additional costs and compliance burdens to tap higher valuation multiples. They are also running into a honey trap of sorts.
South Korea’s Hyundai Motor 005380.KS is gearing up for a $3 billion initial public offering of its Indian operations, and its compatriot LG Electronics 066570.KS has hired banks for a similar deal to raise up to $1.5 billion, Bloomberg reported on Friday citing unnamed sources.
Success would allow global companies to crystallise the worth of their fast-growing Indian operations, often at a higher valuation than the parent company: MSCI India is trading at 24 times forward one-year earnings, above its 10-year average of 19 times, LSEG data shows. A listing would also hand them richly valued stock they could use to strike onshore deals. Still, there are risks.
For one, emerging markets can quickly fall out of favour. Consider the experience of global firms that rushed more than a decade ago to list in Hong Kong to tap Chinese capital. Names including luggage maker Samsonite 1910.HK, luxury powerhouse Prada 1913.F and skincare group L’Occitane 0973.HK are now either weighing going private or adding a listing closer to home as global investors slash exposure to the People’s Republic on worsening Sino-U.S. relations.
At least those companies have the option to retreat. In India, going private is harder. Companies use a reverse book-building process where minority owners can force exorbitant premiums. The securities regulator introduced an alternative method in June but it remains prescriptive on how companies should be valued.
Hyundai and others also may find their Indian subsidiaries complicate future decision-making.British energy company Cairn floated its India unit in 2007 after discovering oil in the state of Rajasthan. The parent was later slapped with a capital gains bill after it transferred the Indian assets as part of an internal reorganisation; a roughly $1 billion tussle with Indian authorities lasted until 2022.
Though the publicly traded Indian subsidiaries of Unilever ULVR.L, HLL.NS, Nestle NESN.S, NEST.NS, Suzuki Motor 7269.T, MRTI.NS and Pfizer PFE.N, PFIZ.NS are successful, they are legacy structures and largely inherited. Global companies that rush to list in the South Asian country may rue the decision.
Follow @ugalani on X
CONTEXT NEWS
South Korea’s LG Electronics has picked arrangers including Bank of America, Citigroup, JPMorgan and Morgan Stanley for a potential initial public offering of its Indian business that could raise as much as $1.5 billion and value the unit at $13 billion, Bloomberg reported on Sept. 14, citing people familiar with the matter.
The share sale could take place as early as next year, the report added.
Graphic: Indian listed multinationals have outperformed https://reut.rs/3ZmoAAx
Editing by Antony Currie and Ujjaini Dutta
İlgili varlıklar
En son haberler
Bildirim: XM Group şirketlerinin her biri yalnızca gerçekleştirme hizmeti ve online yatırım platformumuza erişim sağlar. Herhangi bir kişinin web sitesinde bulunan veya web sitesi üzerinden sağlanan içeriği görüntülemesine ve/veya kullanmasına izin vermek, bu hizmeti değiştirmek veya genişletmek amaçlı değildir ve bu hizmeti ne değiştirir ne de genişletir. Bu tür erişim ve kullanım her zaman şunlara tabidir: (i) Şartlar ve Koşullar; (ii) Risk Uyarıları ve (iii) Tam Bildirim. Bu nedenle bu tür içerikler yalnızca genel bilgi amacıyla sağlanır. Özellikle, online yatırım platformumuzun içeriklerinin finans piyasalarında herhangi bir işleme girmek için bir teşvik veya bir teklif olmadığını lütfen dikkate alın. Herhangi bir finans piyasasında yatırım yapmak sermayeniz için önemli düzeyde risk taşır.
Online yatırım platformumuzda yayınlanan tüm materyaller yalnızca eğitim/bilgilendirme amaçlıdır ve finansal tavsiye, yatırım vergisi veya yatırım tavsiyesi ve önerileri ya da yatırım fiyatlarımızın kaydı veya herhangi bir finansal enstrümanda işlem yapılması için bir teklif veya teşvik ya da talep edilmemiş finansal promosyonları içermez ve içerdiği şeklinde bir değerlendirme yapılmamalıdır.
Görüşler, haberler, araştırma, analizler, fiyatlar, diğer bilgiler veya bu web sitesinde bulunan üçüncü taraf sitelere verilen bağlantılar gibi her türlü üçüncü taraf içeriğin yanı sıra XM tarafından hazırlanan içerik de “olduğu gibi” esasına göre, genel piyasa yorumu olarak sağlanır ve bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz. Herhangi bir içeriğin yatırım araştırması olarak yorumlanmasıyla ilgili olarak, içeriğin bağımsız yatırım araştırmasını desteklemek üzere tasarlanmış yasal gerekliliklere uygun hazırlanmadığını ve bu amacın güdülmediğini, aynı şekilde ilgili yasalar ve mevzuatlar kapsamında pazarlama iletişimi olarak değerlendirileceğini dikkate almalı ve kabul etmelisiniz. Buradan erişebileceğiniz Bağımsız Olmayan Yatırım Araştırması Bildirimimizi ve yukarıdaki bilgilerle ilgili Risk Uyarımızı okuduğunuzdan ve anladığınızdan emin olun.
