First Foundation plunges as 'unexpected' fundraise puts real estate loans in focus
Adds detail on dilution in paragraph 3, graphics on stock performance and loans, updates prices
By Niket Nishant and Manya Saini
July 3 (Reuters) -First Foundation FFWM.N shares slumped 22% on Wednesday to their lowest since November after the Texas-based lender with a huge portfolio of multifamily real estate loans disclosed a $228 million "unexpected" capital raise.
The announcement illustrated the struggles of banks with large exposure to commercial real estate as the Federal Reserve's aggressive interest rate hikes and lower occupancies due to a shift in office work patterns trigger default fears.
The deal also sparked concerns about excessive dilution of current shareholders' ownership. It was struck at a 60% discount to the bank's tangible book value per share and would cede 49% of its stake to the new investors, according to media reports.
"We're surprised First Foundation sought this transaction given there appeared to be a path to earnings recovery over the next 2-3 years," Wedbush analyst David Chiaverini said, noting its substantial capital and strong credit quality.
Multifamily loans accounted for nearly 52% of the lender's $10.1 billion portfolio as of March 31.
Worries about loans tied to multifamily properties - apartment buildings with more than four units - have also crushed New York Community Bancorp's NYCB.N shares this year, down nearly 66% to last close.
The First Foundation capital injection was led by Fortress Investment Group, with backing from Canyon Partners, Strategic Value Bank Partners and North Reef Capital, among others.
Fortress is backed by Abu Dhabi's sovereign wealth fund Mubadala, while Canyon specializes in credit investments. Strategic Value has roots in distressed debt investing and is an existing shareholder of First Foundation, while North Reef focuses on the financial sector.
First Foundation was among lenders with the biggest CRE footprints last year. It wants to offload some of its multi-family loans, but is being cautious to avoid losses from such sales, CEO Scott Kavanaugh said on a call on Wednesday.
Though the low yields from multifamily loans were hurting the bank's earnings, "there has been no degradation in our credit whatsoever," he said.
Some on Wall Street hailed the investment as a positive. D.A. Davidson upgraded the bank's stock, saying the deal would allow First Foundation to be flexible with its balance sheet.
The capital would help increase its allowance for credit losses and sharpen focus on commercial and industrial loans, First Foundation said.
Raymond James said "the worst case scenario has now been taken off the table" because of the increased liquidity, but conceded that the capital raise was "unexpected" and downgraded the bank's stock.
SHORTS GAIN
Short sellers stand to make up to $10 million from the plunge. Short interest was 11.4% of the bank's free float, up from 8.5% at the end of last year, according to data from Ortex.
At rivals such as Valley National Bancorp VLY.O and Customers Bancorp CUBI.N, the short interest was 8.1% and 10.0%, respectively, the data showed.
The drop on Wednesday was set to wipe $81 million off First Foundation's value, bringing its market value to about $290 million.
Its shares had already been hammered this year, losing nearly 32% before the latest slide.
First Foundation shares plunge in 2024 https://reut.rs/3LbmPhq
First Foundation's loan book by asset class https://reut.rs/3XNOWKM
Reporting by Niket Nishant and Manya Saini in Bengaluru; Editing by Shilpi Majumdar and Sriraj Kalluvila
İlgili varlıklar
En son haberler
Bildirim: XM Group şirketlerinin her biri yalnızca gerçekleştirme hizmeti ve online yatırım platformumuza erişim sağlar. Herhangi bir kişinin web sitesinde bulunan veya web sitesi üzerinden sağlanan içeriği görüntülemesine ve/veya kullanmasına izin vermek, bu hizmeti değiştirmek veya genişletmek amaçlı değildir ve bu hizmeti ne değiştirir ne de genişletir. Bu tür erişim ve kullanım her zaman şunlara tabidir: (i) Şartlar ve Koşullar; (ii) Risk Uyarıları ve (iii) Tam Bildirim. Bu nedenle bu tür içerikler yalnızca genel bilgi amacıyla sağlanır. Özellikle, online yatırım platformumuzun içeriklerinin finans piyasalarında herhangi bir işleme girmek için bir teşvik veya bir teklif olmadığını lütfen dikkate alın. Herhangi bir finans piyasasında yatırım yapmak sermayeniz için önemli düzeyde risk taşır.
Online yatırım platformumuzda yayınlanan tüm materyaller yalnızca eğitim/bilgilendirme amaçlıdır ve finansal tavsiye, yatırım vergisi veya yatırım tavsiyesi ve önerileri ya da yatırım fiyatlarımızın kaydı veya herhangi bir finansal enstrümanda işlem yapılması için bir teklif veya teşvik ya da talep edilmemiş finansal promosyonları içermez ve içerdiği şeklinde bir değerlendirme yapılmamalıdır.
Görüşler, haberler, araştırma, analizler, fiyatlar, diğer bilgiler veya bu web sitesinde bulunan üçüncü taraf sitelere verilen bağlantılar gibi her türlü üçüncü taraf içeriğin yanı sıra XM tarafından hazırlanan içerik de “olduğu gibi” esasına göre, genel piyasa yorumu olarak sağlanır ve bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz. Herhangi bir içeriğin yatırım araştırması olarak yorumlanmasıyla ilgili olarak, içeriğin bağımsız yatırım araştırmasını desteklemek üzere tasarlanmış yasal gerekliliklere uygun hazırlanmadığını ve bu amacın güdülmediğini, aynı şekilde ilgili yasalar ve mevzuatlar kapsamında pazarlama iletişimi olarak değerlendirileceğini dikkate almalı ve kabul etmelisiniz. Buradan erişebileceğiniz Bağımsız Olmayan Yatırım Araştırması Bildirimimizi ve yukarıdaki bilgilerle ilgili Risk Uyarımızı okuduğunuzdan ve anladığınızdan emin olun.