Boeing cash patch will be ripped off
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Robert Cyran
NEW YORK, Oct 15 (Reuters Breakingviews) -Boeing BA.N needs a lot of things, but what it needs most is cash. On Monday the $92 billion aviation giant said it would seek to fix that problem, registering a document with the U.S. Securities and Exchange Commission to raise up to $25 billion by selling debt and stock while also announcing a $10 billion credit agreement. With workers picketing and a strained balance sheet that can’t take much more production downtime, a fundraising will only patch over problems, and the cost will be high.
Boeing burned about $1 billion in the quarter that most recently ended in September. The company, with workers on strike, is trying to conserve cash by firing employees, suspending non-essential investment, and slowing orders from suppliers. Cash burn will probably increase as worker downtime continues. Emergency measures can’t continue forever, and S&P Global estimated earlier the strike would cost over $1 billion a month. Moreover, Boeing announced $5 billion of new pre-tax charges from problems with multiple projects, like a new delay on its 777X jet. The company needs to repay debt in April, and plus it requires cash for working capital.
Raising, say, $12 billion by selling stock, would provide a sufficient cushion for these costs, assuming the strike ends by January. Theoretically, existing investors should see minimal impact. If the company issued the stock at a 15% discount, and shareholders were willing to take up the shares in hope that their investment would increase in value, it would mean a roughly 2% knock to the stock price. On Tuesday morning, shares were roughly flat.
But the new funds are primarily offsetting Boeing’s most immediate problems rather than being used to create value or fix the longer term ones, such as capped production by regulators, aggrieved customers, loss of market share to rival Airbus AIR.PA, and the need to build a new jet. Assume investors believe that Boeing's value should be the same after the share sale as before, and it would mean a roughly 13% hit to the stock. If debt were issued, it would raise the chances ratings agencies would downgrade the company’s debt to junk, and equity valuation would depress further. The cash injection is just a patch that will soon be ripped off.
Follow @rob_cyran on X
CONTEXT NEWS
Boeing registered with the U.S. Securities and Exchange Commission on Oct. 12 to sell up to $25 billion in stock and debt, and also announced a $10 billion supplemental credit agreement with several banks. The aviation company said it had not drawn on the new facility or its existing credit revolver.
Boeing announced late on Oct. 11 it would cut 17,000 jobs, or about 10% of its workers. The jet maker also announced preliminary third quarter results, with a $9.97 loss per share. The company’s results were affected by a strike which started on Sept. 13. Over 30,000 employees walked off work.
Boeing also said it took $5 billion of pre-tax charges because of a new delay to its 777X program, the ending of the 767F freighter program and charges on four defense and space programs.
Boeing said it had $10.5 billion of cash and marketable securities at the end of the quarter.
Boeing's shares keep losing altitude https://reut.rs/3zQiuy6
Editing by Lauren Silva Laughlin and Pranav Kiran
İlgili varlıklar
En son haberler
Bildirim: XM Group şirketlerinin her biri yalnızca gerçekleştirme hizmeti ve online yatırım platformumuza erişim sağlar. Herhangi bir kişinin web sitesinde bulunan veya web sitesi üzerinden sağlanan içeriği görüntülemesine ve/veya kullanmasına izin vermek, bu hizmeti değiştirmek veya genişletmek amaçlı değildir ve bu hizmeti ne değiştirir ne de genişletir. Bu tür erişim ve kullanım her zaman şunlara tabidir: (i) Şartlar ve Koşullar; (ii) Risk Uyarıları ve (iii) Tam Bildirim. Bu nedenle bu tür içerikler yalnızca genel bilgi amacıyla sağlanır. Özellikle, online yatırım platformumuzun içeriklerinin finans piyasalarında herhangi bir işleme girmek için bir teşvik veya bir teklif olmadığını lütfen dikkate alın. Herhangi bir finans piyasasında yatırım yapmak sermayeniz için önemli düzeyde risk taşır.
Online yatırım platformumuzda yayınlanan tüm materyaller yalnızca eğitim/bilgilendirme amaçlıdır ve finansal tavsiye, yatırım vergisi veya yatırım tavsiyesi ve önerileri ya da yatırım fiyatlarımızın kaydı veya herhangi bir finansal enstrümanda işlem yapılması için bir teklif veya teşvik ya da talep edilmemiş finansal promosyonları içermez ve içerdiği şeklinde bir değerlendirme yapılmamalıdır.
Görüşler, haberler, araştırma, analizler, fiyatlar, diğer bilgiler veya bu web sitesinde bulunan üçüncü taraf sitelere verilen bağlantılar gibi her türlü üçüncü taraf içeriğin yanı sıra XM tarafından hazırlanan içerik de “olduğu gibi” esasına göre, genel piyasa yorumu olarak sağlanır ve bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz. Herhangi bir içeriğin yatırım araştırması olarak yorumlanmasıyla ilgili olarak, içeriğin bağımsız yatırım araştırmasını desteklemek üzere tasarlanmış yasal gerekliliklere uygun hazırlanmadığını ve bu amacın güdülmediğini, aynı şekilde ilgili yasalar ve mevzuatlar kapsamında pazarlama iletişimi olarak değerlendirileceğini dikkate almalı ve kabul etmelisiniz. Buradan erişebileceğiniz Bağımsız Olmayan Yatırım Araştırması Bildirimimizi ve yukarıdaki bilgilerle ilgili Risk Uyarımızı okuduğunuzdan ve anladığınızdan emin olun.
