เงินเฟ้อสหรัฐฯ จะทำให้ต้องขึ้นดอกเบี้ย 3 เท่าอีกหรือไม่?

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 11 ตุลาคม 2022 เวลา 11:55 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
หลังการจ้างงานส่งสัญญาณว่าอาจจะต้องมีการกระชับนโยบายอีกครั้ง ตลาดเเทบจะเชื่อมั่่นว่า Fed ต้องขึ้นดอกเบี้ยอีก 75 bps เมื่อมีการประชุมใน2 พย. เเละนั่นทำให้พวกเขาพากันซื้อดอลลาร์ต่อ เเต่มันยังอีกตั้ง 3 อาทิตย์ก่อนที่จะถึงการประชุม สิ่งหนึ่งที่อาจทำให้ความเชื่อนี้เปลี่ยนคือตัวเลขเงินเฟ้อในกย. ที่จะออกในวันพฤหัส 12.30 GMT
Fed ส่งสัญญาณ hawkish 
ในการประชุมครั้งสุดท้าย Fed ยอมรับว่าการขึ้นดอกเบี้ย 75 เป็นครั้งที่ 3 ติดกันนั้นดูจะดุมากไปต่อปฏิกริยาในอนาคต ตาม dot plot เเล้วพวกเขายอมที่จะไปเเตะ 4.4% ในปีนี้ เเละ ทิ้งแผนนี้ไปในปีหน้าเมื่อเเตะ 4.6% ขณะที่ไม่คาดว่าจะต้องตัดดอกเบี้ยออกหมดจนกว่าจะปี 2024
เราจะได้คำเเถลงในวันพุธ เเต่จากท่าทีที่ hawkish ของทุกคนรุนเเรงมาก ตัวเลขนี้อาจจะถือว่า outdate เเละไม่มีผล นักลงทุนจะโฟกัสไปที่ CPI วันพฤหัสว่า Fed จะทำยังไงต่อจากนี้
เงินเฟ้ออาจจะอยู่นานกว่าที่เห็น
ถึงเเม้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯจะกระชับตัวในไตรมาสเเรกของปี Fed ได้เถียงมาตลอดว่าตลาดเเรงงานยังเเข็งเเรง ถึงไม่ถือว่าเข้าสู่การถดถอยเเล้ว นี่เลยไปทำให้ตลาดเเรงงานมีความสำคัญมาก เเละทุกครั้งที่ตัวเลขออกมาดี นักลงทุนจะพากันคาดว่าต้องเพิ่มดอกเบี้ยมากขึ้นอีก ในวันศุกร์ที่เเล้ว NFP ลดลง เเต่อัตราการว่างงานก็ลดลงไปที่ระดับต่ำสุดในรอบ 50 ปีที่ 3.5% เเละด้วย headline inflation ช้าลง รายได้ที่เเท้จริงพัฒนามาเรื่อยๆ ตั้งเเต่มิย.
ในวันพฤหัส CPI คาดว่าจะหล่นลงไปอีกที่ 8.1% y/y จากของเดิม 8.3% เเต่ตัว core กลับเพิ่มขึ้นจาก 6.3 เป็น 6.5 ทำให้สามารถวิเคราะห์ได้ว่าการลดลงของ CPI มาจากการลดราคาลงของสินค้าเช่นอาหารเเละพลังงานเเละเงินเฟ้อกลายมาเป็นติดเหนียวหนุบเอาไม่ลง
ราคาน้ำมันได้รีบาวน์จากโลว์ที่เเล้วตามมาจากการตัดสินใจของ OPEC โดยทั่วไปเเล้วตัวเลขนั้นน้อยเกินกว่าที่จะบอกได้ว่า Fed ต้องชลอการกระชับนโยบายเร็วๆ นี้
ตาม Funds futures ตลาดให้โอกาส 92% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยอีก 75 bps ในการประชุมที่จะมาถึงเเละจะเห็นการทิ้งดอกเบี้ยลงช่วง 4.7% ในมีค. อย่างไรก็ดีพวกเขายังเชื่อว่าจะมีการลดลง 20 bps ในพย. ดังนั้นหากเงินเฟ้อพุ่งขึ้นอีกจะเป็นการคอนเฟริมว่าคงได้เห็นการขึ้นดอกเบี้ยอีก 75bps
ดอลลาร์ยังคงตีปีกอย่างน่าชื่นใจ
ปฏิกริยาของตลาดน่าจะเป็นว่าพันธบัตรสูงขึ้น อิควิตี้ลดลง เเละดอลลาร์เเข็งขึ้น
Euro/dollar น่าจะไปเเตะระดับใกล้ต่ำสุดของ 20 ปีที่ 0.9535 ทดสอบ 28 กย. หากมันเเข็งเเรงพอที่จะไปต่ออาจจะเห็นที่ระดับมิย. 2002 ด้วยระด้ับเเนวรับต่อไปเป็นภายในสวิงของ 16 กย. 2001 ที่ระดับของ 0.9335  หากกำเเพงนั้นไม่สามารถกั้นได้ พวกเขาอาจจะลดลงไปได้ที่ระดับ 0.9000 ที่จุดโลว์ของ 15 พค. 2002
หากตลาดจะส่งสัญญาณการขึ้นไปได้ อาจจะต้องเบรก 1.0200 ตามมาด้วยการพัฒนาของตัวเลขของเศรษฐกิจของโซนยุโรปเเละสัญญาณที่จะบอกว่า fed ไม่จำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยอีกเเล้ว
สัญญาณอะไรที่บอกว่าสงครามยูเครนจะเเก้ปัญหาได้อาจจะช่วยยูโรได้ หลังจากนั้น bull จะไปได้ถึง 11 สค. ที่ระดับ 1.0370 หากทะลุระดับนี้ได้อาจจะเห็นไปต่อได้ที่ระดับของ 27 มิย. ที่ราคา 1.0615

โพสต์ล่าสุด