Fed จะเพิ่มรสชาติของ Hawkish ในการขึ้นดอกเบี้ยเล็กน้อยหรือไม่?

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 30 มกราคม 2023 เวลา 3:58 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
การประชุม FOMC วันพุธจะเป็นไฮไลท์ของสัปดาห์ ตลาดต้องการรู้ว่าสมาชิกนั้นเห็นด้วยกับเส้นทางของการจัดการดอกเบี้ยเช่นกันหรือไม่ ทาง Fed จะส่งสัญญาณอะไรเเละตลาดจะตอบสนองเช่นไร?
เนื้อเเท้ของความขัดเเย้ง
ในตอนประชุมล่าสุดของ 2022 ทาง Fed เพิ่มดอกเบี้ย 50bps หลังที่ขึ้น 75bps มา 4 ครั้งรวด ทำให้เเสดงถึงจุดยืนของ hawkish ถึงเเม้ว่าดอกเบี้ยจะลอยอยู่เหนือ 5% เล็กน้อย ขณะที่ Powell พยายามจะให้การเเถลงผลักความคาดหวังต่างกลับคืนไป
ตั้งเเต่นั้นมา ถึงเเม้ว่าสมาชิกบางคนจะยอมรับว่าการขึ้นดอกเบียเพียงนิดเดียวน่าจะเหมาะกว่า เเต่โดยส่วนใหญ่ก็ยังยืนยันจะว่าดอกเบี้ยน่าจะไปอยุ่เหนือ 5% สอดคล้องกับ dot plot ในธค. เเละจะอยุ่ตรงนั้นไปอีกระยะใหญ่ๆ
เเต่นี่กลายเป็นความขัดเเย้งกับตลาดเพราะตลาดคาดว่าดอกเบี้ยน่าจะลอยอยู่ 4.75-5.00 เเละการตัดดอกเบี้ยลงมาเเค่ 50bps น่าจะได้เห็นในตอนปลายปี
ตลาดเฝ้าดูตัวเลขที่จะออกมา
เหมือนกับว่านักลงทุนพึ่งตัวเลขทางเศรษฐกิจมากกว่าการสื่อสารจาก Fed ในธค. headline CPI ชลอลง 6 เดือนติดต่อกัน ด้วยดอกเบี้ยหล่นลงเช่นเดียวกัน ยืนยันว่าเงินเฟ้ออาจจะคงไว้ในขาลง
ยิ่งไปกว่านั้น retail sales สำหรับธค. บันทึกการร่วงลงมากสุดในรอบ 12 เดือน เป็นสัญญาณบ่งชัดถึงการบริโภคที่ร่วงลง ซึ่งอาจจะทำให้เงินเฟ้อลดลงไปอีก เเต่จะเพิ่มความกลัวของการถดถอย
จริงอยู่ว่า preliminary S&P Global PMIs ในมค. เเสดงถึงการปรับปรุงเเต่ยังอยุ่ต่ำกว่าบริเวณของ boom-or-bust ที่ 50
ในวันศุกร์หลังการตัดสินใจของ Fed รายงานการจ้างงานสำหรับธค. คาดว่าจะเเสดงถึงการชลอลงในงานอีกครั้ง เเต่ด้วยการที่การว่างงายยังน้อยมากเกือบจะน้อยสุดในรอบ 5 ทศวรรศ เเละค่าจ้างเองก็เร่งเพิ่มขึ้น มันเเสดงถึงตลาดเเรงงานที่ยังเเข็งเเรงอยู่ เเละนี่เป็นข้อเถียงที่อยู่ฝ่าย Fed
ดอลลาร์อาจจะมีผลบวก เเต่ยังไม่ออกจากโซนเเย่ซะทีเดียว
ประวัติศาสตร์เเสดงให้เห็นว่าตลาดยอมขายดอลลาร์อย่างหนักเวลาตัวเลขสนับสนุนสิ่งที่พวกเขาคิด เเต่พวกเข้าไม่ซื้อด้วยความตื่นเต้นเวลาที่มีเซอรไพรส์ทางขาขึ้นเกิดขึ้น
ดังนั้น ถึงเเม้ว่า Fed จะยังส่งสัญญาณไปเรื่อยๆ ว่าดอกเบี้ยน่าจะขึ้นเหนือ 5% เเละถึงเเม้ว่า Powell จะราดน้ำเย็นลงในการตัดดอกเบี้ยออกไป ดอลลาร์ก็ยังไม่น่าพุ่งขึ้นฟ้าอยู่ดี มันอาจจะมีการรีบาวน์ด เเละอาจจะไปต่อได้อีกในกรณีที่มีรายงาน NFP เเข็งเเรง เเต่หากมีสัญญาณเเรกที่บ่งบอกถึงเศรษฐกิจมีเเผลเมื่อไหร่ นักลงทุนจะเริ่มต้นขายทันที
นั่นคือเหตุผลว่าทำไมคนเทรดดอลลาร์จึงใส่ใจกับ ISM non-manufacturing PMI สำหรับมค. ซึ่งน่าจะออกในวันศุกร์
ECB ที่เป็น hawkish เวอร์มากในวันพฤหัส ยืนยันการคาดการณ์ว่าจะมีดอกเบี้ย 50bps ขึ้นเหนือไปจากกพ. นี่อาจจะจำกัดเเรงของดอลลาร์ เพราะ euro/dollar เป็น component ที่ใหญ่ที่สุดของ index ด้วยน้ำหนักถึง 57.6%
ภาพรวมทางเทคนิคในการร่วมมือ
หากปฏิธินสัปดาห์นี้จบลงเป็นบวกสำหรับดอลลาร์ euro/dollar อาจจะดึงกลับไปเเละทดสอบระดับใหม่ที่ 1.0715-1.0800 เป็นเเนวรับ
ถึงเเม้ว่าจะมีการทะลุระดับ 1.0715 ลงมา เเต่คู่เงินยังคงเทรดเหนือเส้นเทรนด์ไลน์ขาขึ้นที่ลากจากจุดต่ำสุดของ 9 กย. ซึ่งจะเป็นการเปิดประตูให้การรีบาวน์อยู่
หาก bulls กลับมาควบคุมตลาดได้ในอนาคต เเละดันราคาไปเหนือ 1.0800 พวกเขาอาจจะผลักไปจนถึงระดับ 1.1175 ซึ่งถือว่าเป็นเเนวต้านของมีค 31 บริเวณนั้นสามารถทำหน้าที่เป็นเเนวรับระหว่างพย. 2021 เเละกพ. 2022
สำหรับภาพรวมของ euro/dollar ถือว่าเป็นขาลง พวก bear ต้องมีความเเข็งเเกร่งมากพอที่จะกดราคาให้ต่ำกว่า 1.0215 เพราะนี่คือจุดที่อาจจะทำให้สามารถไปต่ำกว่าเส้นเทรนด์ไลน์ได้

โพสต์ล่าสุด