BoE จะไม่สามารถจับปัญหาเงินเฟ้อได้อีกครั้ง


Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
อาทิตย์นี้โฟกัสจะอยู่ที่ UK เพราะ BoE จะจัดประชุมอัตราดอกเบี้ยในวันพฤหัสนี้ เเล้ว BoE จะให้การบูสของปอนด์ต่อยูโร
ปัญหาของเงินเฟ้อของ BoE
ภาคธนาคารในสหรัฐฯ รวมถึงการเปิดประเทศของจีนอีกครั้ง เเละการพัฒนาของยูโรได้มีส่วนคุมความสนใจของตลาดเอาไว้หมด เเต่อาทิตย์นี้ BoE จะกลายมาเป็นสปอต์ไลท์ นี่คือการประชุมครั้งที่ 3 สำหรับปี 2023 เเละหนึ่งอาทิตย์หลังจากการประชุมของ Fed เเละ ECB
ตลาด pricing โอกาสไว้ที่ 25 bps เเละจนถึง 2 พย. มีการขึ้น 65 bps (รวมถึงในวันพฤหัส) ตรงกันข้ามกับการคาดการณ์ของการตัดดอกเบี้ยของ Fed
สมาชิก BoE ไม่น่าจะมองเรื่องนี้ซีเรียสมากพอ ทั้งๆที่เป็นประเทศที่พัฒนาเเล้วประเทศเดียวที่มีเงินเฟ้อเป็นเลข 2 ตัว   ตัวเลข CPI ของมีค. อยู่ที่ 10.1% y/y เเต่ในทางทฤษฎีนั้นเป็น hawkish น้อยกว่าเมื่อเทียบกับธนาคารกลางอื่นๆ ที่เจอเเรงกดดันของเงินเฟ้อ
ในอดีต เราได้บอกว่า BoE หวังว่าการถดถอยในสหรัฐฯ จะสร้างการชลอลงใน UK เเละผลักเงินเฟ้อลงไประดับต่ำ เเต่สิ่งนี้ยังไม่เกิดขึ้นในตอนนี้เพราะทางสหรัฐฯ นั้นยังคงขึ้นดอกเบี้ยต่ออยู่
BoE จะขึ้นดอกเบี้ย 50bps หรือไม่
การขึ้นดอกเบี้ย BoE โดย 25bps ในการประชุม 23 มีค. ตามมาด้วย 50 bps ในการประชุมเดือนกพ.  สมาชิกของ MPC คาดว่าต้องชั่นน้ำหนักของข้อดีเเละข้อเสียของการขึ้นดอกเบี้ยอย่างรุนเเรง
ในเเง่หนึ่งภาคสังหาฯ ได้รับบาดเจ็บจากดอกเบี้ยที่สูงขึ้น โดยเฉพาะตัวเลขการจำนองในช่วงหลังมานี้  ส่วนอีกเเง่หนึ่งตัวเลข PMI อยู่ที่จุดสูงสุดของ 1 ปีเเละ average earning อยู่ราวๆ จุดสูงสุดของ 2021
ตารางตัวเลขที่เต็มเเน่นรออยู่
อาทิตย์เริ่มต้นด้วย BRC retail sales ออกมาเเข็งเเรงกว่าที่คาดไว้ เเละ Halifax House Price index นั้นวิ่งกลับไปยังฝั่งที่เป็นลบ ในวันศุกร์ขณะที่ตลาดย่อยสลายการประกาศของ BoE เราจะได้รับ GDP print เริ่มต้นเป็นครั้งเเรกในรอบไตรมาสที่ 1 ของปี 2023 พร้อมกับ industrial and manufacturing industrial data ของมีค. ตามมาด้วยความเซอร์ไพรส์ของ GDP print ของสหรัฐฯ มันมีความเสี่ยงที่มากขึ้นสำรหับสิ่งที่จะออกมาในวันศุกร์
e/u ทะลุเเนว key area – การเบรกเอาท์จะอยู่ได้นานจริงหรือ
e/u บันทึกอยู่ที่ระดับต่ำกว่าเดิม อย่างไรก็ดี ตั้งเเต่ 2023 การลดต่ำลงก็หยุดลงที่ราว 0.8720 สร้างรูปเเบบของสามเหลี่ยม ที่น่าสนใจ คู่เงินเพิ่งจะทะลุระดับนี้ลงไปได้ เเต่มันยังต้องการการผลักของ BoE สำหรับการเคลื่อนไหวนี้ที่จะมีผล
หากมีการขึ้นดอกเบี้ยที่เเรงกว่าที่คิด หรือมากกว่า 25bps ตามมาด้วยโทนเสียง hawkish ที่มีศักยภาพผลัก e/g ให้ไปยังบริเวณ 0.8635 เเละทดสอบระดับของธค. 2022 ในอีกเเง่หนึ่งหากคอนเฟริมการคาดการณ์ของตลาดเเละโทนเสียง dovish ของ Bailey อาจจะช่วย euro bill ให้เข้าควบคุมตลาดเเละหวังว่าจะไปได้ที่ระดับ 0.88