NFP ตั้งฐานให้กับดอลลาร์

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 3 เมษายน 2023 เวลา 3:30 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
ด้วยวิกฤตของธนาคาร ตลาดเปลี่ยนความสนใจมาที่การเเถลงของตัวเลขทางเศรษฐกิจ สปอต์ทไลท์จะตกมาที่รายงานการจ้างงาน หากออกมาเเข็งเเรงอีกครั้ง Fed อาจจะตัดดอกเบี้ยเร็วขึ้น ช่วยให้แผลของดอลลาร์ฟื้นเร็วขึ้น ขณะที่ในออสเตรเลียเเละนิวซีเเลนด์คาดว่าจะใช้เส้นทางที่ต่างออกไป
Fed ในเส้นทางที่อาจมีเหตุไม่คาดฝัน
เดือนนี้มีหลายเรื่องเกิดขึ้น ดอลลาร์คือสกุลเงินที่ได้รับความเสียหายที่สุด นักลงทุนคาดกันว่า Fed จะตัดดอกเบี้ยในฤดูใบไม้ผลินี้ เพื่อป้องกันความเสียหายให้กับเศรษฐกิจ
เเต่ว่าตัวเลขทางเศรษฐกิจนั้นบอกสิ่งที่ต่างออกไป ไตรมาสเเรกเศรษฐกิจโตมากกว่า 3% ตามที่ GDPnow บอก ตลาดเเรงงานคาดว่ายังเเข็งเเรงอยู่ เละเงินเฟ้อยังคงวิ่งอยู่ที่ราว 6.9%
ในความจริง business survey ชี้ไปที่โมเมนตั้งในสหรัฐที่สูงขึ้น ด้วยอุปสงค์ที่ฟื้นตัวมากขึ้นเเละเงินเฟ้อเองก็กลับมามีเเรงกดดันอีกครั้ง สิ่งเหล่านี้ไม่ได้เข้ากันกับเศรษฐกิจที่พร้อมในการโดนตัดดอกเบี้ยลงเลย เเต่นักเทรดคาดว่าดอกเบี้ยนั้ใกล้ที่ 4.3% ต่ำกว่าที่ Fed คาดการณ์เอาไว้ที่ 5% ในตอนสิ้นปี
หนึ่งในสองเหตุการณ์นี้จะได้พิสูจน์ว่าผิดเร็วๆ นี้ ซึ่งทำให้นักลงทุนสับสนกับเส้นทางของ Fed เเต่การตัดสินใจสุดท้ายจะขึ้นอยู่กับตัวเลขที่ออกมา เริ่มด้วยการจ้างงานสัปดาห์หน้าในวันศุกร์
NFP อยู่ที่ 240k ในมีค. ขณะที่การว่างงานคาดว่าจะไม่เปลี่ยนอยู่ที่ราว 3.6% ยังคงอยู่ที่ระดับต่ำในทศวรรษ การคาดการณ์นี้สนับสนุนโดยอินดิเคเตอร์เช่น S&P Global business surveys ซึ่งส่งสัญญาณว่าการโตของการจ้างงานเร็วที่สุดใน 6 เดือน เช่นเดียวกันกับสวัสดิการการจ้างงานยังคงต่ำอยู่
การโตของการจ้างงานอาจจะเซอร์ไพรส์นักลงทุน การพยากรณ์ชี้ไปที่การโตของรายได้ในเทริมของ y/y เเต่ business survey ไฮไลท์เเรงกดดันในค่าจ้าง หากมันออกมาเเข็งเเรงอาจจะช่วยกระตุ้นความกังวลของเงินเฟ้อได้ เเละผลักให้การคาดการณ์เรื่องตัดดอกเบี้ยเร็วขึ้นโดนผลักออกไป ช่วยให้ดอลลาร์ฟื้นได้
ให้โน๊คเอาไว้ว่า ตลาดสหรัฐฯ จะปิดในวันศุกร์ เเต่รายงานการจ้างงานจะออกมาปกติ นั่นหมายถึงความคล่องตัวจะน้อย เเละตลาด Fx จะเป็นเกมเดียวที่เล่นในเมืองนี้ ซึ่งอาจจะขยายปฏิกริยาของดอลลาร์ได้
ตัวเลขอื่นในสัปดาห์นี้รวมถึง ISM surveys ด้วย  manufacturing  จะออกมาในวันจันทร์ก่อนหน้า non-manufacturing index ในวันพุธ ทั้งคู่คืออินดิเคเตอร์ leading economics ดังนั้นพวกมันจะได้รับการจับตาอย่างใกล้ชิด
การประชุม RBA เเละ RBNZ
ในออสเตรเลีย RBA คาดว่าจะกดปุ่มหยุด การกระชับนโยบายเมื่อมีการประชุมในวันอังคาร นักเทรดให้ความน่าจะเป็น 15% กับการขึ้นดอกเบี้ย เเละ 85% กับการไม่ทำอะไรเลย
นี่ตามมาด้วยตัวเลขที่น่าผิดหวัง ตั้งเเต่ retail sales ที่อ่อนลง ไปจนถึงเงินเฟ้อที่เย็นลง ซึ่งทำให้นักลงทุนเชื่อว่า RBA จะอยู่เฉยๆ
นอกจากนี้ยังมีความกังวลเรื่องตลาดสังหา เมื่อออสเตรเลียมีพื้นที่ในการปรับค่าจำนองค่อนข้างเยอะ นี่อาจจะทำให้มีการปรับดอกเบี้ยไปสูงขึ้นมากกว่านี้ กระทบกับเจ้าของบ้านโดยตรง
ดังนั้น การโฟกัสของการประชุมนี้จะอยู่ที่ว่าผู้ออกนโยบายจะเปิดประตูต่อการกระทำใดๆ ในอนาคตหรือไม่ ตัวเเปรที่ใหญ่ที่สุดสำหรับออสซี่จะเป็นชะตาของเศรษฐกิจทั่วโลก เเละความกังวลเรื่องการถดถอยจะโผล่ออกมาหรือไม่
ข้ามไปนิวซีเเลนด์ การขึ้นดอกเบี้ย 25 bps นั้นได้ fully price ไปเเล้วเมื่อมีการประชุมของธนาคารกลางในวันพุธ นักเทรดพนันกันว่าหากมันไม่เกิดขึ้น ทางเลือกอื่นจะเป็นการขึ้น 50 bps มากกว่าที่จะหยุดการขึ้น
มันยากที่จะสรุปอะไรจากตัวเลขทางเศรษฐกิจได้ การใช้นโยบายระมัดระวังคาดว่าจะมีการหดตัวในไตรมาสที่ 3 การร่วงลงของราคาสังหา เเละการผันผวนในธนาคารโลก อย่างไรก็ดีตลาดงานกำลังร้อนเเรง เเละอินดิเคเตอร์ที่อ่อนลงพัฒนาขึ้น ด้วย business survey เเละการใช้จ่ายค่าไฟร้อนเเรงขึ้น
ดังนั้น มันเป็นภาพรวมที่ผสมกัน ซึ่งสนับสนุนการแก้ปัญหาเรื่องการขึ้นดอกเบี้ย 25 bps คำถามจริงคือ RBNZ จะส่งสัญญาณว่าจะจบการขึ้นดอกเบี้ยหรือไม่ ซึ่งดูไม่เหมือนจะเป็นอย่างนั้นหากพิจารณาจากตัวเลขความเเข็งเเรงท้องถิ่น
หากมีข้อความในเชิง hawkish อาจจะช่วยกีวี่ให้ขยับขึ้นได้ ถึงเเม้ว่ามันยากที่จะมีภาพรวมทางบวก ความเสี่ยงของนักเทรดออสซี่เเละกีวี่ขึ้นอยู่กับมูดของตลาดโลก เมื่อนักลงทุนกังวลในเรื่องสภาพเเวดล้อมวงกว้าง
การจ้างงานเเคนาดาจะออกมาในวันพฤหัส หนึ่งวันก่อนหน้าตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐฯ
สุดท้ายเเล้ว BoJ survey สำหรับไตรมาส 1 จะออกมาในวันจันทร์ ให้เงื่อนงำทางเศรษฐกิจเเละช่วยนักลงทุนตัดสินใจว่าธนาคารกลางจะกระชับนโยบายในเม.ษ เมื่อผู้ว่าคนใหม่ขึ้นตำเเหน่ง

โพสต์ล่าสุด