Fed, การตัดสินใจของ RBNZ เเละ business surveys

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 21 พฤศจิกายน 2022 เวลา 11:24 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
อาทิตย์หน้ามีสรุปการประชุม FOMC เเละการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยของนิวซีเเลนด์ ที่สำคัญ business surveys ของเศรษฐกิจหลักจะเผยว่าเงินเฟ้อสหรัฐฯ จะยังเย็นต่อไปเเละยุโรปอยู่ในภาวะถดถอยหรือยัง?
ดอลลาร์หมดความเด่น
สัญญาณว่าเงินเฟ้อเริ่มลดลงทำให้ดอลลาร์มีผลกระทบในช่วงหลัง เพราะนักเทรดถอนความหวังที่ว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยเกิน 5% ออกไป
มันก็จริงอยู่ที่ตลาด Fx ดูเหมือนจะรีแอคเกินไป ขับเคลื่อนโดยฝั่ง ‘long dollar’ ซะส่วนมาก
เรื่องราวของ Fed ยังไม่มากพอที่จะทำให้เกิดการเปลี่ยนอย่างดราม่า ดอลลาร์โดนเทรดอย่างกับสงครามเงินเฟ้อกำลังจะจบเเล้ว เเต่ Fed เเละพันธบัตรมองว่าอาจะเป็นเพียงเเค่การชนะเล็กน้อยเท่านั้น
เงินเฟ้อยังคงวิ่งมากกว่า 4 เท่าของเป้าหมาย ตลาดเเรงงานอยู่ในฐานะที่ดี เเละการบริโภคยังไม่ชลอลง
ดังนั้นมันเร็วไปที่จะบอกว่า Fed อยู่ที่จุดเปลี่ยนเเล้ว ขณะที่เงินเฟ้อน่าจะเลยจุดพีคไปเเล้ว เเต่ไม่มีการบอกว่าจะลงมาเร็วเเค่ไหน Fed ได้บอกว่าถึงเเม้กรณีที่จะไม่ขึ้นดอกเบี้ยอีกเเล้ว เเต่ก็จะยังคงดอกเบี้ยไว้สูงอยุ่จนกว่าเงินเฟ้อจะโดนกดจนมิด
ตลาดจะมีการอัพเดทว่าเงินเฟ้อเเละเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะพัฒนาไปในทางไหนในวันพุธ ด้วย S&P global สำหรับพย. ในเดือนๆ ที่ผ่านมาได้พูดในเชิงว่าเงินเฟ้อโดนกดให้ถอยหลังเเต่จริงๆ เเล้วเป็นเพราะอุปสงค์พังลง
ในวันพุธ การประชุม FOMC จะออก เเต่มันจะไม่อัพเดทเเล้วเพราะตัวเลขเงินเฟ้อจะออกไปก่อนหน้าเเล้ว ส่วนตลาดคงมองหาสัญญาณบางอย่างเช่น ‘ความมุ่งมั่น’ ซึ่งอาจจะช่วยบูสให้ดอลลาร์ขึ้นได้เล็กน้อย
โดยรวมเเล้วดอลลาร์อยู่ที่ทางเเยก ปัจจัยที่ดันขาขึ้นในช่วงปีที่ผ่านมาดูเหมือนจะหมดเเรง เเละด้วยเงินเฟ้อที่เย็นลงเเละ Fed เปลี่ยนเกียร์ เเต่ยังเร็วไปที่จะบอกว่าเทรนด์เปลี่ยนเเล้ว
ถึงเเม้ว่าภาพรวมสกุลอื่นๆ ดูเหมือนจะดีขึ้นบ้างเเล้ว เช่นพลังงานในยุโรปลดลงเเล้ว เเละที่อื่นตกอยู่กับภาวะถดถอยก่อนที่สหรัฐฯ จะเกิด ดังนั้นขณะที่ดอลลาร์เหมือนจะเป็นขาขึ้นสุดท้าย เเต่มันก็อาจมีเเรงเฮือกสุดท้ายเหลือ
RBNZ – ความคิดเเตกเเยก
ในนิวซีเเลนด์ ธนาคารกลางจะสรุปการประชุมในวันพุธ ตลาดกำลังเเบ่งกันว่าจะขึ้นดอกเบี้ย 50 หรือ 75 bps ดี ความน่าจะเป็นทั้งสองเกือบจะเท่ากัน เอียงไปทาง 50 มากกว่าเล็กน้อย
นักลงทุนคิดว่า RBNZ อาจจะเลือกเดินทางอย่างปลอดภัย เพราะจนป่านนี้พวกเขายังไม่เคยขึ้นดอกเบี้ย 75 เลยสักครั้ง เเละธนาคารอื่นๆ ตอนนี้ก็ผ่อนการกระชับออกมาเเล้ว เช่นเพื่อนบ้านออสเตรเลีย
เเต่อย่างไรก็ดีคราวนี้อาจมีเซอร์ไพรส์
ตัวเลขที่ออกมาคราวก่อนบอกว่าเศรษฐกิจพวกเขาร้อนกว่าที่คิดไว้มาก เงินเฟ้ออยู่เกินการคาดการณ์ของธนาคารลกางในไตรมาส 3 ขณะที่ตลาดเเรงงานระเบิดออกรุนเเรง  พร้อมกับการว่างงานที่ใกล้สถิติต่ำสุดถึงเเม้ว่าเเรงงานในตลาดตอนนี้มีมากที่สุดที่เคยมีมา
มาตรวัดเงินเฟ้อ 2 ปีพุ่งขึ้นไปสูงมาก นี่คอนเฟริมต่อมาด้วยการพุ่งของค่าจ้างที่สูงขึ้นด้วย เเต่มันก็มีความเสี่ยงอยู่ สังหาตกลง 10% ตั้งเเต่ปีที่เเล้ว ขณะที่การชลอของจีนมีความเสี่ยงต่อการส่งออก
อย่างไรก็ดี หลักฐานเเสดงว่าการขึ้นดอกเบี้ย 75 เป็นทางที่ดีที่สุด เเละอาจจะบูสกีวี่ได้ หากขึ้นเเค่ 50 น่าจะตามมาด้วยคำพูดในโทน hawkish จัดๆ เพื่อป้องกันไม่ให้สกุลเงินเสียค่า
โซนยุโรปเเละ PMIs ของอังกฤษ
ในโซนยุโรปเเละ UK จะรอดู PMI business survey ในวันพุธ เเสดงถึงการร่วงลงไปอีก ซึ่งเพิ่มความกังวลไปอีกว่าเศรษฐกิจอยู่ในภาวะถดถอยหรือวิ่งไปทางอื่น
ด้วยเงินเฟ้อที่วิ่งในระดับ 2 ตัว สำหรับ ECB ตลาดเอียงไปทาง 75 bps มากกว่า ถึงเเม้ว่าสัญญาณเห็นชัดว่าการโตละลายลงไป เเต่การพยากรณ์จาก European Commission บ่งบอกว่าเศรษฐกิจจะเริ่มหดตัวในไตรมาสนี้
ในเเง่ดี การดิ่งลงของราคาพลังงาน บอกว่าการถดถอยไม่รุนเเรงเท่าที่กลัวกันในตอนเเรก ซึ่งน่าส่งเสริมกับยูโร
การขึ้นต้องมีสัญญาณการเติบโตหรือข่าวดีจากยูเครน ซึ่งคงไม่เกิดเร็วๆ นี้
สำหรับปอนด์ภาพรวมมืดมัวมากกว่า ทั้งรัฐบาลเเละ BoE คาดว่าภาวะถดถอยจะยาว ซึ่งความเข้มงวดของงบประมาณน่าจะลึกมากขึ้น
ขณะเดียวกันดุลการค้าติดลบอย่างมากต้องการเงินทุน ทำให้ปอนด์มีความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจโลก ขณะที่มูลค่าของอิคิวตี้ยังคงเบาบาง เเละการประมาณรายได้ยังคงมองในเเง่บวกเกินไป
สุดท้ายเเล้วในญี่ปุ่น forward-looking Tokyo CPIs จะออกในวันศุกร์ เเละเป็นเรื่องสำคัญที่จะช่วยนักลงทุนให้ตัดสินใจว่า BoJ จะเปลี่ยนนโยบายหรือไม่

โพสต์ล่าสุด