Fed เริ่มเเล้ว!

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 13 มิถุนายน 2022 เวลา 8:18 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
สัปดาห์ที่จะถึงเต็มไปด้วยการประชุมของ Fed มันเกือบจะเเน่นอนเเล้วว่าดอกเบี้ยจะขึ้น 50 bps ดังนั้นตลาดจะผลักดันด้วยแผนการณ์ในอนาคต ขณะที่ทางสวิสอาจจะทำให้ผิดหวังได้หากมีคนรอดูแอดชั่นมันส์ๆ 
Fed ยังเปิดทางเลือกอื่นเอาไว้
Fed ส่งสัญญาณมานานเเล้วว่าจะขึ้น 50 bps ในวันพุธนี้ เเละอีกครั้งในเดือนหน้า ตลาดได้ priced in ไปเเล้วทั้งหมด นั่นหมายความว่าดอลลาร์อาจจะรีแอคต่อคอมเมนต์ของประธาร Powerll เเละการอัพเดทของดอกเบี้ยใน ‘dot plot’ มากกว่า
มันชัดเจนว่าเศรษฐกิจสหรัฐเริ่มที่จะเสียโมเมนตั้ม ผู้บริโภคโดดบีบจากค่าครองชีพที่สูงขึ้นเเละทำให้อาจเก็บออมมากขึ้น ตลาดสังหาฯ อยู่ภายใต้ความเครียดท่ามกลางดอกเบี้ยจำนองที่เพิ่มขึ้น เเละธุรกิจเตือนว่าพวกเขาอาจจะทยอยเลิกจ้างพนักงานลงเพื่อประหยัดกำไร
เเต่มันจะไม่หยุด Fed จากการพยายามขึ้นดอกเบี้ย 2 ครั้ง เงินเฟ้อสูงเกินไปนอนนี้เเละพวกเขาต้องทำอะไรสักอย่าง ถึงเเม้ว่าจะมีสัญญาณของเศรษฐกิจที่ช้าลง คำถามคืออะไรจะเกิดขึ้นหลังกันยา Fed จะเหยียบเบรกหรือหยุดการขึ้นดอกเบี้ยไว้หากเงินเฟ้อดูเย็นลง หรือมีความเสี่ยงในการถดถอยทางเศรษฐกิจ
Fed คงจะไม่ส่งสัญญาณอะไรไปมากกว่านี้อีก เพราะอาจจะเปิดตัวเลือกเอาไว้เเละรอดูข้อมูลเพื่อตัดสินใจ พวกเขาวางเเผนในฤดูร้อนเเล้ว นั่นก็เพียงพอในตอนนี้
การคาดการดอกเบี้ยใน dot plot จะกลับสูงขึ้น เเต่ไม่น่าจะเกินการประมาณการณ์ของราคาตลาดตอนนี้
สำหรับดอลลาร์ มันยากที่จะหาการกลับเทรนด์ขณะที่สกุลอื่นๆ อยู่ในสภาพที่เเย่กว่า ยูโรรับผลจากราคาพลังงานที่สูงขึน เยนเองก็มีปัญหาจากการที่ BoJ ไม่ยอมที่จะใช้นโยบายรัดตัว เเละเงินปอนด์วิ่งเหมือนหุ้นที่ไม่เเน่นอน ยังไม่ต้องพูดถึงการถดถอยทางเศรษฐกิจทีปกติเเล้วเป็นตัวขับเคลื่อนเงินทุนเข้าสู่การกลับตัวของสกุลเงิน
ในอีกเเง่หนึ่ง ดอลลาร์ยังไม่หยุดนำจนกว่าภาพรวมเศรษฐกิจอื่นๆ จะดีขึ้น ส่วน retail sales สำหรับพค. จะปล่อยออกมา 2-3 ชม. ก่อนหน้าการตัดสินใจของ Fed
BoE – ลังเลที่จะขึ้นดอกเบี้ย
BoE จะสรุปการประชุมในวันพฤหัส 25 bps ได้โดนตลาด priced in ไปเรียบร้อยเเล้ว เเละคาดว่ามี 30% โอกาสที่จะมากกว่า 25 bps เเต่คงไม่สมเหตุผลมากนักที่จะเป็นอย่างนั้น
ในการประชุมเดือนที่เเล้ว BoE ได้เตือนเกี่ยวกับการถดถอยทางเศรษฐกิจเเล้ว สมาชิกบางคนสนับสนุนการหยุดในการขึ้นดอกเบี้ยถึงเเม้เงินเฟ้อจะมากก็ตาม ดังนั้นความกังวลพวกเขาขึ้นอยู่กับข้อมูลที่กำลังออกมา กับ business surveys ที่ส่งสัญญาณการชลอลงของเศรษฐกิจ
BoE ยังไม่เคยขึ้นดอกเบี้ย 50 bps ในตอนที่ภาพรวมยังดีอยู่ ดังนั้นพวกเขาจะมาทำตอนนี้ทำไม นี่ทำให้มีความเสี่ยงในขาลงของปอนด์ เพราะคนที่รอการเคลื่อนที่ของตลาดต่างพากันผิดหวัง
ในความจริง ตลาดเหมือนจะ priced in ดุดันเกินไป ในการประชุม 5 ครั้งต่อไป มีการ priced in ไป 6.25 bps เเล้ว ดังนั้นจึงยังมีโอกาสที่จะเกิดการผิดหวังได้ โดยเฉพาะเมื่อ BoE ย้ำถึงการหยุดขึ้นดอกเบี้ยอาจจะเป็นไปได้
ก่อนหน้าการประชุม GDP stats ในเม.ษ จะออกในวันจันทร์ก่อนหน้ารายงานจ้างงานในวันอังคาร
SNB อยู่ในเงาของ ECB
ในสวิสเซอร์เเลนด์ ธนาคารกลางจะประกาศการตัดสินใจในวันพฤหัส เเละมีโอกาส 60% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยทันที
เงินเฟ้อเร่งขึ้นเร็วที่สุดในรอบ 14 ปี ถึงเเม้ว่าส่วนใหญ่มาจากราคาพลังงานเเละอาหารที่สูงขึ้น การโตของค่าจ้างยังคงโดนกดอยู่ ซึ่งหมายความว่าไม่มีอันตรายของราคาค้าจ้างผันผวนเเละคอยป้อนเงินเฟ้อ ดังนั้นจึงไม่มีความเร่งด่วนในการขึ้นดอกเบี้ย
รอการประชุมครั้งหน้าในกย. เเล้วค่อยขึ้นดอกเบี้ยดูจะเหมาะมากกว่า เเต่ทำให้ SNB ยังคงช้ากว่า ECB หนึ่งก้าว ป้องกันเงินฟรังก์ที่มูลค่าเเข็งขึ้น
BoJ ปฏิเสธที่จะร่วมวงด้วย
ธนาคารกลางเดียวที่ไม่คิดจะเข้าร่วมการขึ้นดอกเบี้ยคือญี่ปุ่น ซึ่งจะสรุปการประชุมในวันศุกร์
นี่ทำให้เยนโดนทำร้ายอีกครั้ง ด้วยการยอมให้เยนอ่อนมาก พวกเขาหวังว่าจะนำเข้าอิทธิพลของเงินเฟ้อจากต่างประเทศ เพื่อต่อสู้กับเงินฝืดที่มีมาเป็นทศวรรษ
เเต่ทุกอย่างมีลิมิต การล้มของเยนกลายเป็นชนวนของการเมือง ด้วยเงินเฟ้อเกิน 2% เป้าหมายเเต่ยังมีเเรงกดดันให้ BoJ เปลี่ยนทิศทาง ขณะที่ไม่น่าจะมีอะไรเปลี่ยนในครั้งนี้ อย่าเซอร์ไพรส์หาก BoJ เริ่มที่จะเปลี่ยนหัวเรือในช่วงกค หรือกย หากเงินเฟ้อยังคงพุ่งขึ้นอยู่ ราคาในตอนนี้อาจจะกลายเป็นจุดต่ำสุดของเยนในอนาคต
สุดท้ายเเล้วในส่วนของคอมโมดิตี้ รายงานการจ้างงานออสเตรเลียสำหรับพค. เเละการโตของสถิติ GDP นิวซีเเลนด์สำหรับไตรมาส 1 จะปล่อยออกมาในวันพฤหัส

โพสต์ล่าสุด