ไฮไลท์อยู่ที่ ECB, BoC เเละการประชุม BoJ

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 25 ตุลาคม 2021 เวลา 3:20 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
เป็นสัปดาห์ที่น่ารอคอย สำหรับการประชุมธนาคารกลางทั้ง 3 BoC อาจจะส่งสัญญาณว่า rate hike กำลังมา ขณะที่ ECB อาจจะเลื่อนการทำนโยบายรัดตัวออกไปเนื่องจากปัญหาการขาดพลังงาน ขณะที่นักลงทุนอาจจะรวมปฏิกริยาไปกับการทำ rate hike มากเกินไปใน UK เเละ ออสเตรเลีย
BoC เตรียมตัวที่จะทำ taper เต็มที่
เศรษฐกิจเเคนาดากำลังพุ่งขึ้น การเติบโตกลับมาเเล้ว เงินเฟ้อเองก็ร้อนเเรง ธุรกิจมีภาพเป็นบวก สังหาฯกำลังบูม เเละราคาน้ำมันก็วิ่งขึ้นเรื่อยๆ ขณะที่ตลาดจ้างงานกลับมาในระดับก่อนวิกฤต นี่เป็นสัญญาณของค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นเพื่อไล่ตามให้ทันกับเงินเฟ้อที่กำลังเพิ่มขึ้น
เหล่านี้จะเกิดขึ้นในการประชุมวันพุธ นอกจากนี้การลดการซื้อพันธบัตรอีกอาทิตย์เกือบจะเเน่นอนก่อนที่โปรแกรม QE จะกำจัดอย่างสิ้นเชิงในธค. คำถามก็คือธนาคารกลางจะตอบสนองต่อความคาดหวังของนักลงทุนต่อการขึ้นของอัตราดอกเบี้ยอย่างไร
ตลาดเงินคาดว่าจะมี rate hike 3 ครั้งปีหน้า ครั้งเเรกราวๆ เม.ษ เเต่หากพิจารณาว่าเศรษฐกิจเเข็งเเรงเเค่ไหน นี่อาจจะอนุรักนิยมไปหน่อย อุตสาหรรมพลังงานอาจจะเกิดอาละวาดขึ้นมาหากราคาน้ำมันยังคงสูงอยู่ สิ่งเหล่านี้คือสิ่งที่ธนาคารกลางต้องเหยียบเบรกไม่ให้ร้อนเกินไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเกิดบับเบิ้ลในฝั่งของอสังหาฯ
ถ้า BoC ส่งสัญญาณว่า rate hike สามารถที่จะเริ่มได้เร็วขึ้น นั่นจะเป็นการเติมเชื้อเพลิงต่อการขึ้นของแคานาเดียนดอลลาร์ ความเสี่ยงหลังคือ BoC ไม่อยากที่จะวิ่งนำหน้า Fed ไปมาก กลัวว่าลูนนี่จะมีค่าสูงขึ้นเร็วเกินไป เเต่หากทุกอย่างเป็นไปได้ด้วยดี มันก็ยากที่จะเลี่ยงในเรื่องนี้
ECB เล่นบทตั้งรับ
ในยูโร สถานการณ์ไม่ค่อยดีเท่าไหร่ ความกลัวของการถดถอยของเศรษฐกิจเข้าคลุมตลาด การขาดอุปทานการผลิตกดดันการเติบโตเเต่ราคาพลังงานที่สูงขึ้นทำให้เงินเฟ้อยังคงร้อนอย่างต่อเนื่อง ยังมีความเสี่ยงเรื่องการชลอการเติบโตลงของจีน ตลาดสังหาฯที่นั่นประสบกับความเจ็บปวดที่เลวร้าย เเละจากการที่จีนเป็นคู้ค้าอันดับท็อบของยูโรโซน ผลกระทบบางอย่างเลี่ยงไม่ได้
ECB ที่ประชุมในวันพฤหัสไม่สะดวกใจกับการที่นักลงทุนรวมเอาผลของการขึ้นอัตราเเลกเปลี่ยน (10 basis points) สำหรับปีหน้าเข้าไปในราคาเเล้ว ข่าวดีคือการคาดหวังอัตราเงินเฟ้อวิ่งขึ้นไปเเล้ว เเต่เป็นเพียงการขึ้นของพลังงาน – การโตโดยรวมยังคงมืดมัวอยู่
นี่เเปลว่า ECB อาจจะผลักราคาตลาดกลับไป เล่นบทที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยปีหน้าน้อยลง เเละไปดีลเอากับผลที่จะตามมากับยูโรเอาเเทน เเต่ Lagarde ยังคงยืนยันอยู่ว่าผลของอัตราเงินเฟ้อเป็นเพียงเเค่ชั่วคราว ดังนั้นความเสี่ยงที่จะมีการเปลี่ยนเหมือนจะน้อย
ยังมีการปล่อยตัวเลขออกมาอีกเยอะ ที่น่าจับตาคือ preliminary GDP สำหรับไตรมาส 3 เเละเงินเฟ้อสำหรับตค. ทั้งหมดจะออกในวันศุกร์
GDP ของสหรัฐฯ น่าผิดหวัง?
ในสหรัฐฯ GDP สำหรับไตรมาส 3 จะออกในวันพฤหัส มันมีความต่างระหว่างตัวเลขคาดการณ์เเละโมเดลของ Fed ในเรื่องนี้ ขณะที่เหล่านักเศรษฐศาสตร์คาดไว้ว่า 3.2% ต่อปี โมเดลของ Fed สาขาแอตเเลนต้าอยู่ที่ 0.5% เรื่องตลกคือตัวเลข GDPNow เริ่มประมาณด้วยตัวเลขมากกว่า 6% เเต่กลับน้อยลงเรื่อยๆ เพราะตัวเลขผิดหวังมากขึ้นเรื่อยๆ
นั่นอาจจะสร้างเเรงกดดันต่อดอลลาร์ เเต่ไม่ว่าความอ่อนเเออะไรก็ดูเหมือนจะอยู่เพียงชั่วคราว สหรัฐฯเป็นประเทศที่มีภูมิต่อต้านด้านเศรษฐกิจมากที่สุดในโลกเพราะสามารถผลิตพลังงานเองได้ เเละสภาเองก็พร้อมที่จะปล่อยเงินอัดฉีดอีกรอบ ในทางกลับกัน การขาดด้านพลังงานจะส่งผลต่อยุโรปเเละจีนหนักกว่ามาก เเละทั้งสองยังไม่มีเเผนอัดฉีดจากรัฐบาลอีกด้วย
นอกไปจากรายงาน GDP เเล้ว durable goods orders  จะออกในวันพุธ ขณะที่ personal income เเละ spending stats รวมไปถึง inflation metric  สำหรับกย. จะออกในวันศุกร์
การประชุม BoJ เลื่อนการปลุกของนาฬิกาไปอีกรอบ?
ธนาคารกลางสรุปการประชุมในวันพฤหัสที่ผ่านมา เศรษฐกิจเเทบหลบเงินฝืดไม่พ้นขนาดมีอิทธิพลของเงินเฟ้อในตลาดโลก นี่เเปลว่าดีมานอ่อนมากเเละ BoJ ไม่ได้เข้าร่วม rate hike เหมือนที่อื่นในเร็วๆ นี้
เพราะว่าการคาดการณ์ในการเปลี่ยนนโยบายเเทบจะเป็น 0 เงินเยนเลยไม่ตอบสนองต่อ BoJ อีกต่อไป สกุลเงินวิ่งขึ้นลงจากพันธบัตรต่างประเทศมากกว่า เมื่อพันธบัตรต่างประเทศขึ้นเพราะนักลงทุนรวมผลของอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นเข้าไปด้วย พันธบัตรญี่ปุ่นไม่สามารถเข้าร่วมตรงนี้ได้ เพราะ BoJ สร้างเพดานจำกัดเอาไว้ ดังนั้นความต่างของอัตราเเลกเปลี่ยนจึถ่างออก
นี่คือสิ่งที่ทำให้สกุลเงินพิการในช่วงหลังนี้ ตราบใดที่ตลาดยังคงเทรดบนความกังวลในเงินเฟ้อเเละการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางต่างประเทศ เยนจะยังคงต้องทนทุกข์ต่อไป
งบประมาณอังกฤษ เเละเงินเฟ้อของออสเตรเลีย
ใน UK รัฐมนตรีการเงินจะเสนอเเผนงบประมาณล่าสุดในวันพุธ คาดว่าการจ่ายเงินของรัฐบาลจะน้อยลงเพื่อจำกัดระดับหนี้เมื่อตอนนี้เศรษฐกิจดีขึ้นเเล้ว ยังคงมีความกลัวเรื่องการจ่ายเยอะจะทำให้เงินเฟ้อพุ่ง เเละเป็นผลให้ BoE ต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น สร้างภาระหนี้ให้หนักขึ้น
สำหรับเงินปอนด์ ภาพรวมดูไม่ดีอีกต่อไป BoE จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วๆ นี้ เพื่อสู้กับการคารการณ์ของเงินเฟ้อ นั่นอาจะเป็นความเสี่ยงในการหยุดการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเเละอาจะเป็นการผิดพลาด ตลาดเองก็รวมเอาผลต่างๆ เข้าไปในราคาเเล้วอย่างมาก ดังนั้น rate hike เเรกในธค. นี้ เเละอีก 3 ครั้งในปีถัดมา ยังมีส่วนที่สามารถผิดหวังได้ เมื่อเศรษฐกิจ UK ยังไม่ฟื้นในทุกด้าน
สุดท้ายเเล้วในออสเตรเลีย สถิติเงินเฟ้อในไตรมาส 3 จะออกในวันพุธ ตลาดไม่เชื่อใน RBA เเละได้รวมราคาของการขึ้นดอกเบี้ยไปเเล้วสำหรับสค. ถึงเเม้ว่า RBA จะย้ำว่านั่นจะไม่เกิดก่อนปี 2024 สำหรับตัว RBA เองก็ดูเหมือนจะคาดราคาไว้หนักเกินไป โดยเฉพาะจีนกำลังสู้กับเศรษฐกิจที่ช้าลง เเละราคาของเเร่เหล็กก็กำลังมีปัญหาขณะนี้

โพสต์ล่าสุด