ดอลลาร์เตรียมพร้อมสำหรับ Fed เเละ NFP เเต่ BoE จะขโมยซีน?

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 1 พฤศจิกายน 2021 เวลา 3:20 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
การประกาศ taper ของ Fed จะเป็นหัวข่าวสัปดาห์หน้า บวกกันรายงานการจ้างงานที่จะออกมาพร้อมกัน เเต่ BoE อาจจะจับความสนใจตลาดได้มากสุดเมื่อพวกเขาพยายามตัดสินใจว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้นเพื่อสู้กับเงินเฟ้อหรือไม่ 
รายงานจ้างงานในเเคนาดาเเละนิวซีเเลนด์จะเป็นอีกหนึ่งไฮไลท์ ส่วนการประชุม OPEC ดูท่าทีเเล้วคงไม่มีการเปลี่ยนในจำนวนการผลิต
RBA: บลัฟที่จะไปในเชิงขยายตัว?
RBA มีการบอกตลาดตลอดว่าไม่มีความตั้งใจที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนปี 2024 ด้วยการล็อกดาวน์ที่กำลังผ่อนปรนเเละอัตราการฉีดวัคซีนที่เริ่มไล่ทันยุโรปเเละสหรัฐฯ การฟื้นตัวดูเหมือนจะทำได้ในอีกไม่กี่เดือน อัตราเงินเฟ้ออยู่ในช่วงขาขึ้น โดยเฉพาะราคาสินค้าที่เริ่มปรับตัวสูงขึ้นตาม
ถึงเเม้ต้องใช้เวลาสักพักกว่าค่าจ้างจะเริ่มสูงขึ้นตาม นักลงทุนคิดว่ามันขึ้นอยู่กับเวลาเท่านั้นเเละอีกไม่นานอัตราดอกเบี้ยต้องสูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยในตลาดฟิวเจอร์ตอนนี้เเสดง 4 rate hike ในปีหน้า ซึ่ง RBA น่าจะพยายามเลื่อนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยออกไปเเต่ก็ไม่ทั้งหมด พวกเขาอนุญาติให้พันธบัตรรัฐบาลออสเตรเลีย 3 ปี พุ่สูงขึ้นทะลุ 0.1% ในไม่กี่วันที่ผ่านมา ทำให้มีการคาดว่าอีกไม่นานอาจจะทิ้งนโยบายควบคุมเพดานนี้ทิ้งไป
มันไม่ชัดว่าจะเกิดขึ้นในการประชุมอังคารหน้าเลยหรือไม่ เเต่อีกหนึ่งทางเลือกที่ตัดทิ้่งไม่ได้คือทำ taper การซื้อพันธบัตรมากออกไปอีก ถึงเเม้ว่าภาพรวมของโควิดจะไม่ได้เปลี่ยนไปตั้งเเต่กพ. เเต่ตั้งเเต่นั้นมามีเรื่องของเงินเฟ้อเข้ามาเกี่ยวด้วย
ดังนั้นอย่างน้อย RBA คงส่งสัญญาณว่าจะถอนเงินกระตุ้นเร็วขึ้น ซึ่งสามารถบูสพันธบัตรในประเทศ เเละเงินออสซี่  นักเทรดออสซี่เองก็จะจับตาดูตัวเลข  building สำหรับเดือนกย. ในวันพุธ trade and retail sales ในวันพฤหัส เเละ RBA’s Monetary Policy Statement ในวันศุกร์
การจ้างงานนิวซีเเลนด์ถูกจับตา
ตัวเลขไตรมาสจะปล่อยออกมาในวันพุธ ขณะที่  manufacturing PMI ของจีนอาจจะสร้างความผันผวนได้ในวันจันทร์ ทั้งต่อออสซี่เเละกีวี่
ตัวเลขไตรมาส 3 ของอัตราการว่างงาน การโตของงาน เเละต้นทุนค่าเเรงจะเป็นสิ่งสำคัญต่อนิวซีเเลนด์ดอลลาร์ เพราะมันสามารถเพิ่ม 50 basis points ใน rate hike โดย RBNZ ในการประชุมพย. ได้ถ้าออกมาดีกว่าที่คาด เเต่หากพิจารณาจากการที่ตลาดสามารถปัดปฏิกิริยาข่าวไม่ดีออกไปบ่อยๆ ข่าวน่าผิดหวังจากจีนเเละ Caixin/Markit manufacturing PMI อาจจะเพียงเพิ่มความเสี่ยงขึ้นชั่วคราว
Fed เริ่มทำ taper เเต่ไม่พูดถึงการทำ rate hike
Fed คาดว่าจะประกาศการทำ taper ในวันพุธ อาจะเริ่มหลังจากวันประชุมเลยก็ได้ นักลงทุนจะโฟกัสไปยังการเเถลงของ Powell เพื่อดูเหตุการณ์ดังกล่าว
ตลาดพันธบัตรดูเหมือนจะสับสนในช่วงหลังมานี้ ด้วยการที่มีพันธบัตรระยะสั้นคอยพุ่งขึ้นเเต่ระยะยาวยังคงไม่สามารถตามทันได้ ทำให้ yield curve นั้นราบเรียบ ทางเดียวที่จะเเปลอาการนี้ออกก็คือนักลงทุนคิดว่าผู้ออกนโยบายโดนบังคับให้ต้องเเสดงนโยบายเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น เเต่เศรษฐกิจที่ยังเปราะบางอยู่ ยังกีนกันไม่ให้อัตราดอกเบี้ยขึ้นไปเร็วมากเเละชันมากไป
ถึงเเม้ว่า Powell จะไม่อยากพูดถึงการทำ rate hike ในการเเถลงเเละเน้นไปที่กระบวนการฟื้นฟูขณะที่ยังคงเฝ้าระวังอยู่ เเต่มันอาจมีเงื่อนงำว่า rate hike จะเกิดขึ้นเมื่อไหร่เมื่อพูดถึงอัตราเงินเฟ้อ หาก Powell เเนะนำว่าเขาไม่เเน่ใจอีกต่อไปว่าเงินเฟ้อที่สูงขึ้นนนี้เป็นเพียงชั่วคราวหรือไม่ นั่นจะเป็นการเติมเชื้อเพลิงเข้าไปในตลาดว่า Fed อาจจะเริ่มขึ้นดอกเบี้ยอย่างเร็วหลังจากการทำ taper จบลง ซึ่งคาดว่าจะเป็นกลาง 2022
สิ่งที่น่าจะเกิดขึ้นคือ FOCM อาจจะไม่ได้มีความหมายอย่างมากนัก เเต่เป็นรายงาน payrolls วันศุกร์ต่างหากที่จะกระตุ้นตลาดได้ สหรัฐฯคาดว่าจะเพิ่มงาน 425k ในตค. นั่นเป็นการพัฒนาจากตัวเลขก่อนหน้า 194k เเต่หลังจากมีเซอร์ไพรส์เกิดขึ้นในช่วงหลัง ตัวเลขนี้อาจพลาดเป้าไปอย่างมากก็เป็นได้ ดังนั้นดอลลาร์อาจจะกลับมามีชีวิตในปลายอาทิตย์นี้ หลังจากลอยอยู่ในกรอบไซด์เวย์มานาน
ตัวเลขอื่นที่น่าจับตาของสหรัฐฯได้เเก่ ISM manufacturing PMI ในวันจันทร์ ตามด้วย SM’s non-manufacturing composite ในวันพุธ เเละ factory orders ของเดือนกย.
BoE : จะทำหรือไม่?
ตั้งเเต่การประชุมครั้งสุดท้ายในกย. BoE ได้ชักนำตลาดให้ pricing ราคา rate hike สูงขึ้น การส่งสัญญาณว่าการขึ้นดอกเบี้ยอาจะเหมาะสมก่อนที่จะจบการซื้อพันธบัตรนั้นได้จบลงเเล้ว  เเละได้ผลักตลาดให้ขึ้นดอกเบี้ย 15 bps ในพย. มากกว่า 60% ด้วยผลรวมของราคาในกพ. คิดไปเเล้ว
อย่างไรก็ดี สมาชิก MPC บางคนยังไม่ได้เห็นด้วยทั้งหมดกับการกระชับนโยบาย เเละ BoE ก็มีประวัติที่ไม่ค่อยดีเมื่อกล่าวถึงเรื่องของการสื่อสารที่ชัดเจน ดังนั้นมันมีความเสี่ยงในเชิงที่ว่าการทุ่มไปยังนโยบายรัดตัวทำมากไปหรือเปล่า
นักเศรษฐศาสตร์เองก็ดูไม่เชื่อเรื่องนี้ เเละไม่คิดว่าการเปลี่ยนดอกเบี้ยในวันพฤหัสจะเกิดขึ้น เเต่ถึงเเม้จะเกิด เงินเปอนด์ก็อาจจะไม่โดนเทขาย เพราะมีความกังวลเรื่องอุปทานที่ขาดเเคลน การขาดคนงานเเละการขึ้นของราคาพลังงานจะเป็นตัวที่กันเพดานปอนด์ไม่ให้ขึ้นจากการคาดการณ์ rate hike มากกว่าอะไรทั้งหมด
หากการประชุมออกมาในเชิงขยายตัวมากกว่าที่คาดไว้ อาจจะเป็นผลดีต่อค่าเงินเเละมันจะลดความกังวลสำหรับการใช้นโยบายรัดตัวลง นักลงทุนเองก็จะโฟกัสไปยังการอัพเดทการประมาณตัวเลขทางเศรษฐกิจ ซึ่งจะเผยถึงเส้นทาง rate hike ที่ธนาคารต้องการจะสื่อต่อตลาด
เงินยูโรไม่ได้มีไฮไลท์อะไรมากนัก
สำหรับบริเวณโซนยุโรปนั้นจะค่อนข้างเงียบเหงา producer price index จะออกในวันพฤหัส เเละการประมาณ composite PMI สำหรับตค. จะสร้างความสนใจให้กับสกุลเงินได้เล็กน้อย German industrial orders ในวันพฤหัสเเละ industrial production ในวันศุกร์จะได้รับความสนใจเช่นกัน
อย่างไรก็ดี หลังจากที่ธนาคารกลางทิ้งความคาดหวังในการทำอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นเร็วๆ นี้ ตัวเลขที่ออกมาจึงไม่น่าทำให้มีการเปลี่ยนอะไรในยูโรมากนัก
น้ำมันตกลงก่อนการประชุม OPEC เเรงกกดดันลงไปหาลูนี่
หนึ่งในธนาคารกลางที่ไม่หนีไปจากการใช้นโยบายรัดตัวคือเเคนาดา ด้วยการที่จบ QE ลงในต้นตค. เหล่าผู้ออกนโยบายตัวสินใจว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วเเค่ไหน รายงานการจ้างงานที่จะออกในวันศุกร์อาจช่วยตรงนี้ได้  หากมีการกระโดดในการจ้างงานสำหรับตค.  อาจจะทำให้ตลาดคาดการณ์ rate hike ในช่วงต้นของ 2022 ซึ่งเร็วกว่าที่ BoC พยากรณ์เอาไว้ที่ Q2/Q3
อย่างไรก็ดี ถึงเเม้ว่าจะมีเซอร์ไพรส์ใน hawhish ลูนี่มีความได้เปรียบเพียงเล็กน้อยเพราะราคาน้ำมันตกลง การประชุม OPEC ในวันพฤหัสเป็นการตัดสินใจว่าจะคงการผลิตเอาไว้ที่โควต้าเดิมหรือไม่ ผู้ผลิตน้ำมันส่วนใหญ่ตกอยู่ภายใต้เเรงกดดันจากสหรัฐฯ ให้ปล่อยอุปทานออกมาเร็วขึ้นหลังจากมีการขึ้นราคาของน้ำมันอย่างรวดเร็วในปลายสค.
OPEC ปฏิเสธที่จะขึ้นการผลิตมาตลอด สมาชิกบางส่วนยังเเทบจะผลิตตามโควต้าไม่ทัน เเต่โอกาสที่ OPEC จะช็อกโลกโดยการผลิตน้ำมันออกมามากกว่าที่คาดนั้นมีอยู่ โดยเฉพาะหากซาอุเปลี่ยนใจ อีกทางหนึ่งคือขึ้นการผลิตในพย. เป็น 800,000 เพื่อเเก้ปัญหาเฉพาะหน้าเเละค่อยกลับไปใช้โควต้าปกติในธค.
การตัดสินใจที่เซอร์ไพรส์ใดๆ ที่จะขึ้นการผลิตมากกว่าที่คาดอาจจะทำให้เกิดการดิ่งลงของราคาน้ำมันมากกว่าการถดถอยในช่วงของ 2-3 วันมานี้

โพสต์ล่าสุด