การตัดสินใจ ECB เเละ BoJ อยู่บนเมนู

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 25 ตุลาคม 2022 เวลา 11:32 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
เริ่มกันด้วยการประชุมของ BoC ซึ่งตลาดเห็นไม่ตรงกันเกี่ยวกับจำนวนการขึ้นดอกเบี้ย ขณะที่ในยุโรป การขึ้นดอกเบี้ยสามเท่าน่าจะเเน่นอนเเล้ว สุดท้ายที่ญี่ปุ่น BoJ ไม่น่าจะเข้าช่วยเหลือเยนที่ดิ่งเหวลง 
ECB พร้อมสำหรับแอกชั่นขนานใหญ่
เพราะเงินเฟ้อยังคงวิ่งราวๆอยู่ 10% ECB น่าจะขึ้นดอกเบี้ยอย่างมากอีกครั้ง ตลาดพนันไว้ที่การขึ้น 75 bps เเละได้รวมไปในราคาเเล้ว ดังนั้นการเเถลงของ Lagarde น่าจะเป็นเคสที่เธอเเละพรรคพวกเอนไปทาง hawkish เเละพยายามที่จะป้องกันยูโรจากผลกระทบ
เพราะตลาดยุโรปนำเข้าน้ำมันมาเกือบทั้งหมด ทำให้การร่วงของยูโรส่งผลให้ราคาพลังงานเเพงขึ้น เพิ่มเงินเฟ้อเข้าไปอีกเเละหยุดการโตของเศรษฐกิจ
มีสองทางที่ ECB จะพูดเพื่อพยุงยูโร โดยการส่งสัญญาณว่าดอกเบี้ยอาจจะสามารถพีคได้มากกว่า 3% หรือผ่านทาง balance sheet โดยเปิดประตูสำหรับการกระชับนโยบาย ซึ่งทางหลังดูไม่น่าเป็นไปได้หลังจากสิ่งที่เกิดกับตลาดพันธบัตรของ UK เเละเมื่อคิดถึงหนี้ที่อิตาลีต้องเผชิญ นี่ทิ้งให้ terminal rate น่าจะเป็นหนทางที่เป็นไปได้ที่สุด
ในทางบวก ราคาเเก๊สร่วงลงอย่างมากในสัปดาห์ล่าสุด หลัง EU เข้าเเทรกเเซงตลาด หลังราคาร่วงวิกฤตพลังงานเหมือนจะสงบอยู่ช่วงหนึ่งเเละฤดูหนาวอาจจะไม่เป็นฝันร้ายก็ได้ เเต่การถดถอยน่าจะยังเกิดอยู่ เพียงเเต่อาจจะไม่ลึกเท่ากับที่นักลงทุนกังวล
นี่หมายถึงมันมีหนทางที่จะผ่อนเเรงกดดันของยูโร หาก ECB พยุงค่าเงินเเเละราคาพลังงานวิ่งไปในทางที่ถูกต้อง เเต่ก็ยังเร็วไปที่จะพูดถึงการกลับตัวของเทรนด์เพราะนั่นต้องรอให้ Fed ลดค่าดอลลาร์ลงก่อน ซึ่งดูไม่ใช่เร็วๆ นี้
ตัวเลข preliminary PMI business surveys  สำหรับตค. จะออกในวันจันทร์ ซึ่งจะเผยว่าเศรษฐกิจใกล้การถดถอยเเละเงินเฟ้อพัฒนาขึ้นเท่าไหร่ เเละในวันศุกร์ Germany’s preliminary GDP growth estimate สำหรับไตรมาส 3 เเละสถิติเงินเฟ้อสำหรับตค. จะเเตะตลาด
BoJ น่าจะไม่เข้าช่วยเหลือเยน
ในญี่ปุ่นธนาคารกลางปฏิเสธไม่ขึ้นดอกเบี้ย ทำให้เยนเสียมูลค่าไปเกือบ 30% ต่อดอลลาร์ในปีนี้ การเข้าเเทรกเเซงของรัฐบาลเเละการขู่ว่าจะเเทรกเเซงอีกไม่ช่วยมากนักนอกจากชลอเลือดให้ไหลช้าลง
เงินเฟ้อพุ่งเเละเเตะระดับ 3% เเล้ว เเต่ค่าจ้างที่โตขึ้นเเละการคาดเงินเฟ้อยังคงเงียบอยู่ สนับสนุน BoJ ให้คิดว่าเงินเฟ้อที่ร้อนอยู่นี่มากจากอุปทานที่ขาดเเคลนเเละจะหายไปเร็วๆนี้
กองทุนยังคงเชื่อว่า BoJ จะโดนบังคับให้ผ่อนเพดานพันธบัตรเยน เเต่เมื่อไหร่นั้นพวกเขาไม่เเน่ใจ การกระตุ้นของค่าจ้างอาจจะเป็นสัญญาณว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้นเร็วๆ นี้ เเต่หากไม่มีสิ่งที่ว่า มันยากที่จะมีการเปลี่ยนอะไรจนกว่าจะถึงเม.ษ เมื่อหมดวาระนายกของ Kuroda
สำหรับเยน ภาพรวมนั้นมืดมัวตราบใดที่ดอกเบี้ยยังไม่ช่วยสกุลเงิน การเข้าเเทรกเเซงใดๆ จะได้อย่างมากเเค่ชลอเหตุการณ์ออกไป การกลับตัวของเทรนด์ต้องมีการเปลี่ยนจาก BoJ หรือ Fed หรือทั้งคู่ก่อน
BoC ดับเบิ้ลหรือทริปเปิ้ล
ข้ามไปยังเเคนาดา การขึ้นดอกเบี้ยน่าจะเเน่นอนเเล้ว คำถามคือจะขึ้นเท่าไหร่ นักลงทุนเเบ่งออกเป็นสองฝั่ง ฝั่งนึงคิดว่าเงินเฟ้อยังร้อนเเรงอยู่ เเละตลาดเเรงงานก็เเข็งเเกร่ง ซึ่งบอกว่าธนาคารกลางน่าจะเหยียบคันเร่งต่อไป อย่างไรก็ดีราคาสังหาเริ่มร่วงลงเเละ business survey ล่าสุดจากธนาคารกลางเเสดงให้เห็นว่า ธุรกิจส่วนใหญ่กำลังคาดว่าจะเห็นการถดถอยเเล้ว
ด้วยราคาน้ำมันขยับตัวลดลง ทางที่เหมาะควรจะเป็นการขึ้นดอกเบี้ย 50 เพราะหากผลักตลาดสังหาที่เป็นฟองสบู่เเรงเกินไปอาจจะเกิดความเสียหายได้ ในเคสนี้ปฏิกริยาของลูนี่น่าจะเป็นการร่วงลง
สหรัฐ อังกฤษ เเละตัวเลขออสเตรเลีย
ในสหรัฐฯ มีตัวเลขที่จะออกมาหลากหลาย เริ่มด้วย  S&P Global business surveys ในวันจันทร์ เเต่อีเวนท์หลักเป็นวันพฤหัส preliminary estimate of GDP สำหรับไตรมาส 3 ออกมา ซึ่ง Atlanta Fed GDPNow model เเสดงให้เห็นว่าการโตเกือบจะเเตะ 3% บวกกับเงินเฟ้อที่ร้อนเเละตลาดเเรงงานที่ดี การคาดหวังกับ Fed คือน่าจะมีการผลักดอกเบี้ยไปจนถึง 5% หรือมากกว่า เเละสุดท้ายเเล้วในวันศุกร์จะมี core PCE price index ออกมา
ใน UK การเมืองยังคงเป็นศูนย์กลางหลังการลาออกของ Truss คนที่มาเเทนน่าจะเป็น Sunak กับนโยบายเศรษฐกิจของเขาที่เน้นสเถียรภาพ เเต่ Johnson เองก็เป็นที่นิยมกับฝั่งอนุรักษ์นิยม
 สำหรับตัวเลขในวันจันทร์มี PMIs สำหรับตค. ออกมา
Finally in Australia, the inflation report for Q3 will hit the markets early on Wednesday.
ในออสเตรเลีย เงินเฟ้อสำหรับไตรมาส 3 จะเเตะตลาดในวันพุธ

โพสต์ล่าสุด