ธนาคารกลางออสเตรเลียเเละแคนาดาเริ่มเดินขบวน

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 6 ธันวาคม 2022 เวลา 11:00 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
เกมจะเริ่มเดินด้วย RBA เเละ BoC สัปดาห์หน้า ทั้งสองที่คาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง เเต่อาจช้าลง ขณะที่ในสหรัฐ business surveys เเละ producer prices จะมีความคาดหวังในนโยบายของ Fed ช่วยให้นักลงทุนตัดสินใจได้ว่าดอลลาร์ทิ้งชัยชนะไว้เบื้องหลังหมดเเล้วหรือไม่
RBA เปลี่ยนมาใช้เกียร์ที่ช้าลง
เศรษฐกิจของออสเตรเลียยังคงร้อนเเรง ตลาดคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ย 25 bps ด้วยความน่าจะเป็น 75% เเละไม่ขึ้นเลย 25%
การเติบโตของเศรษฐกิจตั้งเเต่การประชุมครั้งสุดท้าย RBA ดูจะออกมาดี ตลาดเเรงงานยังคงเเข็งเเกร่ง ด้วยอัตราการว่างงานหล่นลงไปที่จุดต่ำสุดในรอบ 50 ปี ขณะที่ค่าจ้างโตอย่างมากในไตรมาสที่เเล้ว ซึ่งปกติเป็นสัญญาณว่าเงินเฟ้อกลายเป็นสิ่งที่เหนียวขึ้น
เเต่นักลงทุนยังคงคาดว่าการกระชับนโยบายอาจจหยุดในเดือนนี้เเล้ว หลักๆ เลยเพราะว่าเงินเฟ้อเย็นลงอย่างไม่คาดคิดในตค. กระตุ้นความหวังว่าสิ่งที่เเย่ที่สุดได้ผ่านไปเเล้ว ด้วยราคาสังหาลดลงเเละความเสี่ยงภายนอกเพิ่มขึ้นเมื่อเศรษฐกิจของจีนหมดโมเมนตั้มลงไป
ทางหนึ่งที่จะบาลานซ์ทุกอย่างคือการขึ้นดอกเบี้ยเเต่เปิดประตูว่าอาจจะหยุดในปีหน้าได้ ซื้อเวลาในการมอนิเตอร์ผลกระทบของการกระทำทั้งหมดเเละดูว่าเศรษฐกิจจะตอบสนองอย่างไร
ในตลาดนี่อาจจะเเปลได้ว่าเป็นผลบวกของ Fx ซึ่งอาจจะกลับตัวเร็วมากเมื่อ terminal rate ชลอลง
โดยภาพรวมเเล้ว ออสซี่ยังคงหมองหม่นอยู่ ถึงเเม้ว่ามีการขึ้นผ่อนคลายบ้างในช่วงหลัง ปีที่จะถึงนี้น่าจะมีการถดถอยในหลายประเทศเเละหากออสเตรเลียหนีพ้นได้ ก็ยังอาจจะต้องเจอกับผลข้างเคียงจากการค้าเเละคอมโมดิตี้ที่ลดลง  ด้วยจีนที่ชลอลงเเละมูลค่าของตลาดหุ้นดูไม่สมจริงด้วย มันยากที่จะมองบวกในสกุลเงินนี้
ในส่วนของตัวเลข GDP ออสเตรเลียสำหรับไตรมาส 3 จะออกในวันพุธ ตามมาด้วย China’s trade stats สำหรับพย. ส่วน nation’s inflation stats จะออกในวันศุกร์ซึ่งเป็นเรื่องสำคัญของออสซี่
BoC เกือบจะถึงเเล้ว
ในเเคนาดา มันมีความรู้สึกว่าการกระชับนโยบายจะมาถึงจุดจบ ตลาด fully priced การขึ้นดอกเบี้ยไป 25 เเล้วสำหรับวันพุธ ซึ่งคาดว่าจะเป็นเช่นเดียวกันในเดือนหน้า
เศรษฐกิจกำลังดี การโตมากกว่าที่คาดไว้ในไตรมาสล่าสุด ตลาดเเรงงานยังคงดีอยู่ เเละเงินเฟ้อร้อนเเรงมากกว่าเป้าหมายของ BoC ถึงสามเท่า
สิ่งที่ BoC ระวังคือการ lag ของนโยบาย ขณะที่ผลกระทบของการขึ้นดอกเบี้ยยังไม่ได้ส่งกลับมา รวมไปกับสังหาที่เริ่มเป็นฟองสบู่กับหนี้ส่วนบุคคลที่สูงมากขึ้น BoC กังวลว่าหากพวกเขายังคงดึงดันจะขึ้นดอกเบี้ยไปเรื่อยๆ จะเกิดอุบัติเหตุทางการเงินได้
ดังนั้นจากมุมมองของการบริหารความเสี่ยง มันสำคัญที่ BoC จะเล่นเเนวรับด้วย 25bps เพราะตลาดยังมีความน่าจะเป็นอีก 15% ที่อาจจะขึ้น 50bps ดังนั้นอาจมีความผิดหวังได้ของลูนี่
ก่อนหน้าการประกาศ BoC มีการประชุมของ OPEC ในวันอาทิตย์ที่อาจจะเป็นเรื่องสำคัญของลูนี่ ที่มีความเซนส์ซิทีพต่อราคาน้ำมัน
ดอลลาร์รอตัวเลขออก
ในสหรัฐฯ โฟกัสจะตกที่ ISM services survey ในวันจันทร์ ก่อนหน้า producer prices ในวันศุกร์ ทั้งสองตัวสำคัญสำหรับนักลงทุนที่จะตัดสินใจว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยไปไกลเท่าไหร่เเละอยู่นานเท่าไหร่
ตลาดตอนนี้คาดว่าจะมีการขึ้น 50 bps เช่นเดียวกับในต้นปีหน้าที่จะผลักให้ดอกเบี้ยไปเเตะ 4.85% Fed คาดว่าจะถือดอกเบี้้ยไว้หลายเดือน ก่อนหน้าตัดดอกเบี้ยในตอนปลายปี
ตัวเลขทางเศรษฐกิจก็ยอมรับสิ่งที่ว่านี้ ถึงเเม้ว่าตัวเลขทางการยังดูเเข็งเเรงอยู่ในการบริโภค เเละตลาดเเรงงานสำหรับเศรษฐกิจอื่นๆ นั้นเเย่กว่า เเต่ขาขึ้นนี้น่าจะเป็นขาสุดท้ายเเล้ว นโยบายของดอลลาร์อย่างอ่อนปกติจะไม่พอที่จะเปลี่ยนทิศของดอลลาร์ได้ มันต้องการการพัฒนาของภาพรวมเศรษฐกิจของทั่วโลกที่เหลือนอกจากสหรัฐฯ ซึ่งก็คงเกิดขึ้นไม่ได้

โพสต์ล่าสุด