การประชุม SNB ขึ้นดอกเบี้ยหรือจะยังทนอยู่?

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 13 มิถุนายน 2022 เวลา 8:26 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
SNB จะประกาศนโยบายการประชุมวันพฤหัส 07:30 GMT ตลาดคาดโอกาสไว้ที่ 70% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ย ถึงเเม้ว่าเงินเฟ้อจะเริ่มมากขึ้น เเต่ยังไม่มีความเร่งด่วนที่ SNB จะรีบขึ้นดอกเบี้ย รอจนกว่ากย. จะมาถึงเเละอยู่หลัง ECB ดูเหมือนจะสมเหตุผลมากกว่า นั่นหมายความว่ามีความเสี่ยงของฟรังก์ขาลงในสัปดาห์หน้า
เงินเฟ้อกลับมาเเล้ว
เงินเฟ้อที่เเพร่ไปทั่วโลกกระเทือนเข้าสู่สวิสในที่สุด ราคาสินค้าเพิ่มขึ้นเร็วที่สุดในรอบ 14 ปี ขณะที่ต้นทุนพลังงานเเละอาหารพุ่งทะลุเพดาน เพิ่มความกดดันให้กับธนาคารกลางที่จะเพิ่มดอกเบี้ย
สิ่งหนึ่งที่ต่างจากประเทศอื่นคือค่าจ้างของสวิสยังคงโดนกดอยู่ นี่หมายความว่าเงินเฟ้อขับเคลื่อนด้วยปัจจัยชั่วคราวเช่นอุปทานการผลิตที่ขาดเเคลน จึงไม่มีความกลัวว่าค่าจ้างจะวิ่งออกจากการควบคุมเเล้วคอยป้อนเงินเฟ้อไปอีกนาน การคาดการณ์ของเงินเฟ้อยังคงเหมือนเดิม
ยังไม่มีความเร่งด่วนในการใช่นโยบายกระชับตัว ตัวเลขล่าสุด SBN คาดเอาไว้ที่ 0.9% ในอีก 2-3 ปีข้างหน้า  นี่อาจจะเกิดการกลับตัวขาขึ้น เเต่พวกเขาต้องเเสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้ออยู่เหนือ 2% ในปีที่จะถึงก่อนหน้าที่ SNB จะหาเหตุผลที่ขึ้นดอกเบี้ยได้
เงาของ ECB
มาถึงการประชุมที่จะถึง SNB ยังไม่ได้พูดอะไรเกี่ยวกับการขึ้นดอกเบี้ย สิ่งที่ดูเหมือนจะใกล้สุดคือพวกเขาบอกว่า ‘จะไม่ลังเล’ หากเงินเฟ้อพิสูจน์ว่ากำจัดยาก เเต่นั่นไม่ได้หมายความว่าพวกเขาจะทำในตอนนี้
ในหลายทศวรรษที่ผ่านมา SNB ตามรอย ECB ช้าประมาณ 2-3 เดือน นี่เพื่อหลีกเลี่ยงการเคลื่อนที่อย่างมากในฟรังก์ โดยยอมให้ผู้เล่นใหญ่เริ่มเกมก่อน
ECB เพิ่มจะเเสดงนโยบายการขึ้นดอกเบี้ยในกค. ดังนั้น SNB จะถือว่าไม่ได้ปฏิบัติตามปกติหากพวกเขาเริ่มขึ้นดอกเบี้ยเลยในการประชุมครั้งนี้ทันที
ทำตามตำรา
เพราะตลาดเอียงไปทางการขึ้นดอกเบี้ย ด้วยโอกาส 70% ที่จะเกิดขึ้น ความเสี่ยงรอบล้อมฟรังก์ในการตัดสินใจนี้ดูเหมือนจะไม่สมดุล ถ้าหาก SNB ขึ้นดอกเบี้ย ฟรังก์อาจจะได้รับผลบวกเเต่ไม่เยอะอะไร เพราะตลาดเอียงไปทางนั้นว่าจะเกิดอยู่เเล้ว
ดูในส่วนของ euro/franc คู่เงินอาจจะร่วงลงไปสู่ 1.035 ถ้าหากทะลุลงไปได้ บริเวณต่อไปที่เป็นเเนวรับได้คือบริเวณ 1.0230
ในทางตรงกันข้าม หาก SNB อาจจะรอจนกว่าจะกย. นี่อาจจะเกิดเซอร์ไพรส์สำหรับนักเทรดเมื่อดูจากสิ่งที่ตลาดคาดหวัง  ทำให้เกิดปฏิกริยาทางลบต่อฟรังก์ ในเคสนี้ euro/franc อาจจะขึ้นไปเหนือ 1.0500 เเละมุ่งไปทดสอบที่ระดับ 1.0550
ในภาพรวม ไม่ว่า SNB จะขึ้นดอกเบี้ยทันทีหรือรอจนถึงกย. จะไม่ได้มีความเเตกต่างมากมาย สิ่งที่สำคัญคือการขึ้นดอกเบี้ยยังไงก็จะมาถึง ดอกเบี้ยติดลบเป็นเทคนิคที่ใช้เป็นเครื่องมือทำลายสกุลเงิน เเละสวิสเองก็เป็นประเทศที่มีดอกเบี้ยที่ต่ำที่สุดในโลก

โพสต์ล่าสุด