Fed hits easing week, China economy weak
A look at the day ahead in U.S. and global markets from Mike Dolan
After an extraordinary 30-month monetary squeeze designed to zap a post-pandemic inflation spike, the Federal Reserve is finally set to cut interest rates this week - and it's now only a matter of how much.
With another set of weak industrial and retail readings from China on Saturday and the FBI on Sunday pursuing a second failed assassination attempt on Republican presidential candidate Donald Trump, the news backdrop to this long-awaited Fed easing week is agitated to say the least.
But investors are staying focussed for now on growing speculation the first Fed cut on Wednesday will be 50 basis points rather than 25 bps - not least as some see last week's press reports as a possible steer even as Fed officials remain in their traditional pre-meeting quiet period.
World markets were relatively calm first thing on Monday, largely because Japanese and mainland Chinese centres were closed for holidays.
Yet the buoyancy seen at the end of last week - which took Wall Street stock benchmarks .SPX back to within 1% of record highs - looks to be sustained first thing on Monday. Stock futures were higher, with those on the small cap Russell 2000 .RUT leading the way.
Fed futures now price in some 40 bps easing on Wednesday - more than a 60% chance that it will be 50 bps rather than 25 bps. Just as significantly, they pencil in 120 bps of cuts by year-end.
And with short-dated Treasury yields returning to 2022 levels, the dollar .DXY is taking much of the heat first thing.
Two-year Treasury yields US2YT=RR fell below 3.55% for the first time in two years, sending the 2-to-10-year yield curve gap US2US10=RR to its most positive since June 2022 at almost 9 bps.
The dollar bore the brunt of Fed-focussed trading, with its DXY index .DXY down sharply and stalking the year's lows once again. MSCI's emerging market currency index .MIEM00000CUS gained almost 0.25% to hit a record high.
Relative interest rate plays dominated among the majors. With the Bank of Japan still holding out the likelihood of higher rates ahead, Japan's yen JPY= strengthened through 140 per dollar for the first time since July 2022.
And with markets assuming the Bank of England will hesitate on a second rate cut of the year when it meets on Thursday - in part awaiting next month's first budget from the new British Labour government - sterling GBP= pushed higher again too.
CHINA WEAKNESS
It was trickier to judge the reaction to China's latest sweep of sub-forecast economic readings at the weekend as mainland markets there were closed on Monday.
China's industrial output growth slowed to a five-month low in August, according to the latest numbers, while retail sales and new home prices also missed and weakened further - inevitably bolstering the case for the sort of aggressive government stimulus that so far has been conspicuously absent.
The weak numbers made Beijing's 5% growth target a more distant prospect and echoed soft bank lending figures seen on Friday.
Perhaps most alarming of all is the ongoing property bust the authorities have failed to get across. And China's new home prices fell at the fastest pace in more than nine years in August - with only two of 70 surveyed cities reporting home prices gains both in monthly and annual terms in August.
Hong Kong's Hang Seng index .HSI, however, edged higher on Monday and the offshore yuan CNH= firmed against a generally weaker dollar worldwide.
In politics, the White House race took another twist after the U.S. Secret Service foiled what the FBI called an apparent assassination attempt on Trump while he was golfing on his course in West Palm Beach, Florida.
Trump has trailed Democratic candidate Kamala Harris in betting markets since last week's TV debate between the two and she remains marginal favorite to win the presidency in November.
In Europe, stock markets were little changed.
But in deals news, France's Rexel RXL.PA jumped 12.6% after the Paris-listed group on Sunday rebuffed a $9.4 billion acquisition offer from billionaire Brad Jacobs-led QXO QXO.O.
Key developments that should provide more direction to U.S. markets later on Monday:
* New York Fed's September manufacturing survey
* European Central Bank chief economist Philip Lane speaks
* US Treasury sells 3-, 6-month bills
Fed set to join the global easing cycle https://reut.rs/4dYBzwD
Traders double down on Fed cut bets, boosting bond markets https://reut.rs/3TsMciW
As rate cuts loom, questions about Fed holdings grow https://tmsnrt.rs/48s4Pt5
US homeownership affordability falling https://reut.rs/47v43Mi
UMich current conditions and expectations https://reut.rs/3Xo7IGP
By Mike Dolan, editing by Alex Richardson
mike.dolan@thomsonreuters.com
สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
