Investors recoil as this year's 'everything rally' screeches to a halt
Adds quotes, updates market data
By Amanda Cooper and Naomi Rovnick
LONDON, July 25 (Reuters) -Investors are ditching some of this year's favourite trades as a retreat in the glitzy megacaps risks snowballing into a multi-pronged selloff that has hit everything from cryptocurrency to gold, and made calling the market's next move ever more complex.
Shares on Wall Street on Wednesday suffered their worst daily selloff since late 2022 , with the tech-heavy Nasdaq Composite dropping 3.6% and the S&P 500 .SPX down 2.3%. Both gauges pared some of those losses as they rebounded on Thursday afternoon.
The 2024 "everything rally" - stocks, and especially tech, up; gold and crypto - up; dollar - up; emerging markets, up - is on hold.
A diverse set of factors has lit the fuse of market anxiety over how stretched valuations in Big Tech might be, against a backdrop of rising U.S.-China trade tensions and tepid earnings.
Results from Tesla TSLA.O and Alphabet GOOGL.O, the first of the so-called "Magnificent Seven" group of trillion-dollar-plus companies to report, have unnerved investors about next week's batch of results. The group also includes Apple AAPL.O and AI poster-child Nvidia NVDA.O.
“Investor positioning was pretty pro-risk and people had become quite positively inclined towards markets and valuations had become quite stretched,” said Toby Gibb, head of investment solutions at fund manager Artemis in London.“It's difficult to call whether the market is going to continue correcting."
Volatility has picked up, with the VIX index .VIX rising on Wednesday by the most in a day for two years and set to keep increasing if markets fall further.
"On the upside, (markets) are valuation insensitive and this is the same on the downside. The volatility compression you have on the way up goes in the opposite direction on the way down," Mario Baronci, portfolio manager at Fidelity International, said.
Wall Street's AI boom has created a two-tier stock market, with megacap stocks driving most of the S&P's ascent to record highs, as the 493 others mostly bumble along.
Keith Lerner, co-chief investment officer at Truist Advisory Services, maintains a favourable long term on tech stocks but believes they may be vulnerable to more volatility going forward.
“Tech is correcting following the strongest two-month relative outperformance since 2022,” he wrote in a Thursday report. “Our base case is that the longer-term bull market remains intact, but it’s often two steps forward, one step back.”
Meanwhile, China's economy is slowing faster than economists and Beijing authorities anticipated, sucking commodities into the down-draught. Europe's home-grown luxury megacaps .STXLUXP, another favoured trade, have shed a quarter of a trillion dollars in value since their peak in March.
WHITE HOUSE ROLLERCOASTER
Adding to the mix is a rollercoaster race for the White House, where Democrat President Joe Biden rescinded his candidacy for Vice President Kamala Harris shortly after an assassination attempt on Donald Trump. The Republican candidate's anti-China rhetoric and predilection for big spending has hit chipmakers around the world and hurt U.S. 30-year government bonds.
But some big investors are certain this is a bull market dip that became undeservedly shrouded in geopolitical risk language.
"I think these narratives are being used to create some excuse for what was probably just some sort of summer profit taking,” said Richard Clode, tech portfolio manager at Janus Henderson Investors.
As stocks and other 2024 star assets like gold XAU=, up 14% this year, have been pounded this week, small cap shares .RUT and classic havens such as the Swiss franc CHF=EBS and the Japanese yen JPY=EBS, have surged.
That is more than just a flight from risk.
These currencies have been used for years to fund holdings with juicier returns. As the Federal Reserve prepares to cut interest rates and doubt creeps in about the robustness of the equity market rally, those so-called carry trades are unravelling.
This heaps further pressure on the dollar, although shorter-dated Treasuries have gained this week, pulling yields down to almost six-month lows.
BITCOIN SYNDROME
With summer trading usually thin and a typical volatility spike in the early autumn, this is a time investors take profits, Clode said, adding that this could present a buying opportunity.
Many investors, long-primed to see pull-backs as bull-market blips and often more focused on asset prices over valuations, could agree.
"I call this the 'bitcoin syndrome'. When it goes down people don't mind. People think sooner or later it will go up and that a correction is a good time to re-enter the market," Fidelity's Baronci said.
Bitcoin BTC= itself, however, has dropped 5% in as many days to around $64,000.
Trade Nation senior market strategist David Morrison warned against complacency.
"Further gains are predicated on solid second quarter results, together with positive guidance for the current quarter. If that isn’t forthcoming, then expect more profit-taking to emerge," he said.
"Investors have a muscle-memory for this type of thing."
($1 = 0.9220 euros)
S&P 500 with and without the heavyweights https://tmsnrt.rs/4bT0RdX
S&P500 breaks calm streak with 2%+ drop https://tmsnrt.rs/3A8anwg
The yen has surged against the dollar https://reut.rs/4c0H7oK
Additional reporting by Danilo Masoni in Milan; Editing by Susan Fenton
สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่