Oil is an imperfect gauge of Middle East risk
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By George Hay
LONDON, July 31 (Reuters Breakingviews) -Oil prices are often seen as a key gauge of geopolitical risk. One interpretation of Brent crude’s 2.5% rise on Wednesday might therefore be that commodities traders aren’t excessively concerned about the danger of a wider war in the Middle East, despite the assassination of senior Hezbollah and Hamas leaders in attacks blamed on Israel. That might not quite be the full picture, though.
On the face of it, oil traders certainly seem like a sanguine bunch. Despite an increasingly protracted war in Gaza, crude prices since the start of 2023 have stayed largely in a $75 to $85-a-barrel range, according to the Oxford Institute for Energy Studies. When Iran launched hundreds of missiles at Israel in April, Brent’s instant reaction was to fall. That’s a far cry from February 2022, when it spiked 30% after the Russian invasion of Ukraine.
The tepid reaction to the killing of Hamas political chief Ismail Haniyeh in Tehran may just be because traders can’t see a Doomsday scenario where Iran ends up blocking the Strait of Hormuz, through which a fifth of global oil supply passes daily. Short of that, they may assume that the global flow of oil remains relatively unimpeded. After all, in the first half of 2024 daily global oil output from Russia, Iran and Venezuela was only 300,000 barrels lower than in 2019, the OIES reckons, despite Western sanctions on all three states.
Brent gyrations are a fuzzy signal, though. Global oil demand forecasts are currently getting revised down, dampening any price spikes caused by geopolitical risks. Furthermore, oil traders may just be wrong: Haniyeh’s killing takes place amid genuine concern that Israel and Iran-backed Hezbollah are about to go to war. That could lead Tehran into a wider conflict, and arguably threaten Hormuz.
But there’s a more basic problem. Nailing down exactly what oil traders do and don’t think is more complicated in 2024 than it used to be. That’s because machine-led algorithmic trades are a much bigger proportion of daily oil trading — as much as 70%, according to TD Bank and JPMorgan research. A big chunk of this is so-called Commodity Trading Advisors (CTAs), which might automatically sell if, say, the 20-day moving average price exceeds a certain price threshold.
Depending on the rules they follow, CTAs can exacerbate price spikes as well as downplay them. But right now the scale of their presence may be doing the latter. For anyone trying to glean where the Middle East crisis goes next, that’s not very helpful.
Follow @gfhay on X
CONTEXT NEWS
Hamas leader Ismail Haniyeh was assassinated on July 31 in Iran, the Palestinian militant group and Tehran said.
Iran's Revolutionary Guards confirmed the death of Haniyeh, hours after he attended a swearing in ceremony for the country's new president, and said it was investigating.
As of 1345 GMT, Brent crude prices were trading at $80 a barrel, up 2.5%.
Haniyeh, normally based in Qatar, had been the face of Hamas's international diplomacy as the war set off by the Hamas-led attack on Israel on Oct. 7 has raged in Gaza. He had been taking part in internationally-brokered indirect talks on reaching a ceasefire in the Palestinian enclave.
The assassination took place less than 24 hours after Israel claimed to have killed Hezbollah commander Fuad Shukr, who it said was behind a deadly strike in the Israeli-occupied Golan Heights.
"Political assassinations and continued targeting of civilians in Gaza while talks continue leads us to ask, how can mediation succeed when one party assassinates the negotiator on other side?" Qatar Prime Minister Sheikh Mohammed bin Abdulrahman Al Thani wrote on X, formerly known as Twitter.
Egypt said it showed a lack of political will on Israel's part to calm tensions. China, Russia, Turkey and Iraq also condemned it.
Middle East tensions have not yet sent oil prices soaring https://reut.rs/4ca9yk5
Editing by Francesco Guerrera and Streisand Neto
สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
