Yields mixed after CPI supports 25 bp Sept cut, with 50 bp not ruled out
Updates as of 1400 ET
By Alden Bentley
NEW YORK, Aug 14 (Reuters) -Benchmark U.S. Treasury yields slipped on Wednesday after a benign July U.S. consumer inflation reading appeared to smooth the way for a Federal Reserve easing next month of at least 25 basis points amid lingering division over whether 50 bps is in the offing.
The yield on the 10-year note, along with the two year yield, initially ticked higher after the Labor Department reported its Consumer Price Index increased 0.2% last month after falling 0.1% in June, and increased 2.9% year-on-year. That was less inflationary than June's 3.0% annual advance and the first time the rise has been below 3% since early 2021.
Economists polled by Reuters had forecast the CPI increasing 0.2% on the month and 3.0% over 12 months.
The odds of a rate cut at the Fed's Sept. 17 to 18 policy meeting had been nearly split between half a percentage point and 25 bps. Futures moved in favor of a 25 bps cut after the report, with odds at 64.5% according to LSEG calculations.
The 10-year yield eventually eased below Tuesday's low following the news of a mild increase in July producer prices. Two-year yields held steady.
"The market is thinking that inflation is a little bit more sticky than the Fed was expecting, and they're penciling out some of that 50 basis point pricing,” said Gennadiy Goldberg, head of U.S. rates strategy at TD Securities in New York.
“Other than that, I think this really checks the box for the Fed to go in September. And of course, the big question for the market is going to be 25 or 50, and I suspect that's going to be determined over the next couple of weeks.”
Traders are still pricing in a full percentage point of easing from the current 5.25% to 5.5% fed funds rate by year-end. The policy rate has not changed since July 2023, after the Fed hiked from zero starting in March 2022.
Lou Brien, market strategist at DRW Trading in Chicago, said that historical analysis based on last Friday's surprise news of the unemployment rate rising to 4.3% suggested that 5% unemployment could be in the cards by the Dec. 6 release of November's employment report.
From a risk management standpoint the Fed should go with 50 bp in September, if fed funds are to fall by 100 bp over the remaining three meetings in 2024, he posited.
"The (CPI) data was pretty benign and I don't think it gets in way of the Fed making a move in September," he said. "I still advocate that the Fed should be more aggressive at this stage of the game because of where the unemployment rate is."
The yield on the benchmark U.S. 10-year note US10YT=RR fell 2.6 basis points from late Tuesday at 3.828%. The 2-year note yield US2YT=RR, which typically moves in step with interest rate expectations, was up 1.2 basis points to 3.9537%.
The 30-year bond yield US30YT=TWEB fell 4.6 basis points to 4.1214%.
The closely watched gap between yields on two- and 10-year Treasury notes US2US10=TWEB, considered a gauge of growth expectations, was at negative 12.8 bps, slightly more inverted than its reading of -9.2 bps late Tuesday. An inverted yield curve is generally seen as pointing to a recession.
Hopes of an aggressive 50 bps easing in September briefly shifted the gap between 2- and 10-year yields to a positive 1.5 bps last week, the first time the curve showed a more normal upward slope since July 2022.
Annual change in US Consumer Price Index https://reut.rs/3yDAQ4A
Reporting by Alden Bentley; editing by Jonathan Oatis and Josie Kao
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่