Summer market shock not quite over as investors brace for more turmoil
Repeats to additional clients. No changes to text
Big investors wary after rout
Buy-the-dip mentality replaced by fear -investors
Caution spans U.S. economy, global consumer and yen carry trade
Pension funds could be next to sell, Goldman says
By Naomi Rovnick
LONDON, Aug 15 (Reuters) -Big investors are bracing for this summer's stock market rout to run into the autumn, fearing a broader wave of selling will follow the turmoil sparked by U.S. recession concerns and the Bank of Japan wrong-footing currency speculators.
The sudden reversal of crowded equity and foreign exchange trades that generated vicious feedback loops of price drops, volatility and hedge fund selling has eased, with world stocks almost 2% higher so far this week .MIWO00000PUS.
But asset managers overseeing hundreds of billions of dollars of investments said they were more likely to carry on selling stocks than buy back in, with signs of weakness in the U.S. jobs market and global consumer trends lowering the bar for market aftershocks.
The buy-the-dip mentality, where investors typically respond to selloffs by making recovery bets, has been replaced by fear.
"It's not simply now a large financial market accident, which maybe we could describe last week as. It's broader than that," said Mahmood Pradhan, a former IMF deputy director and head of global macro at the research arm of Amundi, Europe's largest fund manager.
He expects investors, who according to Bank of America have already cut equity positions and shifted increasingly into cash, to remain cautious.
Michael Kelly, head of multi-asset at PineBridge Investments, which oversees around $170 billion of client funds, is among those to have reduced his funds' stock market positions and he may pull back further.
"It's going to be very, very volatile in the next two months," he said.
A first U.S. rate cut, expected next month, might be too late to rescue the economy, he added.
Investors' global growth expectations have fallen to eight-month lows.
WHO SELLS NEXT?
A weak U.S. employment report and a shock BOJ rate hike drove the global stock market selloff as volatility linked and trend-following hedge funds headed for the exits and anxious investors herded into government bonds.
The BOJ hike wrecked billions of dollars worth of previously profitable trades where speculators had borrowed yen cheaply to buy higher-return assets like U.S. tech stocks.
About 70% of that carry trade has now been unwound, JP Morgan estimates. But money flows tied to yen-related positions are tough to measure and Amundi's Pradhan said the possibility of further unwinding is making people quite risk averse.
UBS European equity strategy head Gerry Fowler said hedge fund selling was likely over but slower moving mainstream investment managers often take four-to-six weeks to adjust their portfolios.
Those fund managers could be the next to sell, said Edmond de Rothschild Investment Partners multi-asset portfolio manager Marie de Leyssac, but would do so based on economic data.
While she doesn't see a savage U.S. slowdown as likely, she wasn't buying stocks, instead preferring put options, which insure against equity losses by paying out when markets fall.
Pension funds would also further sell equity exposure and move into fixed income, Goldman Sachs strategist Scott Rubner said in a note, adding that the second half of September has been the worst period of the year for Wall Street since 1950.
TURBULENCE
Russell Investments chief U.S. investment strategist Paul Eitelman said another weak U.S. jobs report would have the potential to spark fresh volatility.
Federal Reserve chair Jerome Powell's speech at next week's annual Jackson Hole central bank conference and artificial intelligence giant Nvidia's NVDA.O Aug. 28 earnings report are other market risk events.
"Volatility makes it hard to increase exposure even if you think it fundamentally makes sense," Pictet Asset Management senior multi-asset strategist Arun Sai said.
Money managers' risk mandates tend to prevent them from buying equities when prices are fluctuating widely.
The VIX .VIX measure of expected volatility on Wall Street's S&P 500 and its European equivalent .V2TX hit multi-year highs last week before easing but a related index continues to send warning signals.
The VVIX .VVIX, another options market gauge that rises when traders expect the VIX itself to be turbulent, is trading above the 100 mark, suggesting the market's wild ride is not yet over.
"Until you see the VVIX get below 100 you should have it on your radar. It is the key metric at this point," Citi's head of equity trading strategy Stuart Kaiser said.
Stock rout and government bond gains send recession signals https://reut.rs/3SP5jDA
Carry on unwinding? US tech stocks vs Japan's yen https://reut.rs/4dlbOGp
US stocks' volatility since 1919 US stocks' volatility since 1919 https://reut.rs/3Au8ZEs
Additional reporting by Nell Mackenzie; Editing by Dhara Ranasinghe and Kirsten Donovan
สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
