Scor investors’ bad year can still get worse
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Aimee Donnellan
LONDON, July 16 (Reuters Breakingviews) -Scor SCOR.PA investors must be wishing they had access to a time machine. It’s six years since the 3.5 billion euro French reinsurer fought off a hostile takeover from its domestic rival Covéa, which valued the company at 43 euros per share. In 2024 problems in its life and health unit, revealed on Tuesday, mean it’s now worth less than half that. And there could be further strife to come.
Covéa and Scor’s arm wrestle began in 2018 when Scor rejected a takeover from the French mutual insurer. In 2019 lawsuits alleged that while Covéa CEO Thierry Derez was sitting on Scor’s board, he used confidential information to advance his own bid. Covéa denied wrongdoing but said the “continued attacks and hostile tactics” made it drop its plans. Eventually, in 2021, Covéa agreed to sell its stake in Scor and vowed not to buy any of its former target’s shares for seven years.
That pact now looks unfortunate, given Scor’s headaches. On Tuesday, the company’s shares collapsed 26% to just 19 euros a share after CEO Thierry Léger flagged that it may have to book a 500 million euro net loss in the health unit. More worryingly, Scor said the dent to its life and health business will impact the company’s solvency which will now merely be above 200% of regulatory minimum requirements, compared to 209% at the end of last year.
Investors should have two concerns. One is that the life insurance goof – partly down to mistaken assumptions that slow Covid-era claims rates would persist – could have been avoided. The other is that Scor’s property and casualty division, which pays out claims on damage from hurricanes and other natural disasters and accounts for around half of Scor’s 19.4 billion euros of premiums, may also drain capital. After all, the tropical storm season is just beginning and could lead to big payouts. The risk is Scor’s solvency sinks below the foot of its targeted 185% to 220% range.
If so, Scor might have to raise equity to bolster its reserves. That sort of uncertainty means potential suitors like domestic giant Axa AXAF.PA or private equity firms may not fancy lobbing in an opportunistic bid to take advantage of the company’s share implosion – and Covéa can’t. How Scor investors must pine for 2018.
Follow @aimeedonnellan on X
CONTEXT NEWS
Shares in Scor fell 26% on July 16 after the French reinsurer cut guidance for its life and health (L&H) unit.
The unit’s second-quarter insurance service result (ISR), a measure of profitability, is expected to fall to a loss of about 400 million euros and the full-year ISR is expected to be significantly less than the 500 million euros guided before, Scor says.
As of 0956 GMT, Scor shares were trading at 19.8 euros, down 24%.
Graphic: Scor’s share price has fallen far below Covéa’s 2018 offer https://reut.rs/3Y08eNl
Editing by George Hay and Oliver Taslic
สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
