Qualcomm’s Apple threat explains interest in Intel
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Robert Cyran
NEW YORK, Oct 8 (Reuters Breakingviews) -Qualcomm QCOM.O is humming. The semiconductor company’s market value has risen 50% this year to around $190 billion, and the wireless company’s businesses should generate $11 billion of excess cash for its fiscal year, which ends in September. Now it’s mulling buying part, or even the whole, of Intel INTC.O. Intel’s size and the scope of its problems make it a tempting target for an ambitious buyer, and a deal may offer some protection from big challenges, such as a showdown with Apple AAPL.O. But even mulling such a risky deal shows Qualcomm’s weaknesses.
Qualcomm’s main division designs chips for handsets, cars, and other devices, which racks up nearly all of the company’s revenue with almost three-quarters of its top line coming from phones. The other division – which sells licenses to companies to use Qualcomm’s intellectual property in wireless devices – is smaller, but incredibly lucrative. Companies like Apple have to pay hefty royalties to avoid Qualcomm lawsuits, which helps the company ink 70% margins.
Naturally tech firms like Apple loathe being beholden to these fees. Tim Cook’s $3.5 trillion company went so far as suing Qualcomm in 2017 and indirectly withheld payments. The problem for Qualcomm is there’s a cyclicality to chipmaking. While its technological edge means customers have a hard time sourcing modems when a new standard is rolling out, by the end of the cycle, it’s easier to find them elsewhere.
That dynamic will put Qualcomm in a pickle in a few years. More capable 6G phones won’t roll out until 2030, but Apple’s agreement to buy Qualcomm chips expires in 2027. Apple wants to create its own modems to improve iPhone function and margins but will still send $7.7 billion to Qualcomm this fiscal year, estimates Wolfe Research, or around 20% of Qualcomm's revenue. The roughly $6 billion of chip sales will therefore probably fade away. The remaining $1.6 billion of license fees won’t stop, according to Qualcomm, but that’s not certain given past tension.
Buying Intel’s chip design skills could broaden Qualcomm’s scope. Moreover, nearly two-thirds of Qualcomm’s revenue last year came from China. That might be at risk should the chip trade war grow more serious. A deal with Intel, especially its manufacturing assets which have attracted billions in U.S. subsidies, might counterbalance this risk. And agreeing to make Qualcomm chips in Intel’s underused factories would help that division’s margins.
But attempting a transformative deal by buying a deeply troubled Intel would carry huge risks. Intel’s manufacturing operations are a money pit, dominant rival TSMC 2330.TW is a fearsome competitor with huge structural advantages and Qualcomm has no experience in chip manufacturing. If the company is seriously considering such a deal, it says just as much about Qualcomm’s flaws as Intel’s.
Follow @rob_cyran on X
CONTEXT NEWS
Qualcomm approached Intel about a takeover of the chipmaker and was in early talks, according to a Reuters source on Sept. 20. Earlier in the month, Reuters reported Qualcomm explored acquiring parts of Intel’s chip design business, and its PC design business in particular.
Editing by Lauren Silva Laughlin and Pranav Kiran
สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
