Ola down round will worry India's IPO hopefuls
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Shritama Bose
MUMBAI, July 30(Reuters Breakingviews) -Indian equities are trading at eye-popping premiums, but a bit of caution is creeping into one corner of the market. SoftBank-backed 9984.T e-scooter maker Ola Electric on Monday launched its initial public offering, seeking a valuation of up to $4 billion. That's a quarter lower than its previous funding round in September, a sign that investor patience for unprofitable tech stars is running thin. It sends a warning to other upstarts eyeing a stock market debut.
It took Ola just three years to become the largest manufacturer of battery-run scooters in the world’s second-biggest market for two-wheelers, accounting for more than a third of sales during the year to the end of March. And its share is still growing.
It helps that the company founded by Bhavish Aggarwal has benefitted from New Delhi’s production-linked subsidies for making electric vehicles and the cells to fuel them. It expects to power its bikes with its own lithium batteries, starting next year.
Such stellar growth is appealing. Fidelity and Nomura are likely to be anchor investors, Reuters reported on Monday, citing unnamed sources with direct knowledge. Yet, the insistence on a down-round signals they want Ola’s valuation to hew closer to those of its listed competitors.
At the top end of its IPO price band, Ola’s enterprise value works out to $4.3 billion after accounting for outstanding debt and lease liabilities worth $325 million,according to Breakingviews calculations based on the company’s prospectus. That implies a multiple of 7 times its $600 million revenue for 2023 to 2024, higher than closest rival TVS Motor’s TVSM.NS 4.5 times and Bajaj Auto’s BAJA.NS 6 times. Both firms currently sell more gas guzzlers than EVs.
Profitability is front of mind for investors singed by the post-listing performance of India’s former tech poster children. Beauty retailer Nykaa’s parent FSN E-commerce FSNE.NS is trading at one-sixth its 2021 IPO price and Paytm owner One97 Communications’PAYT.NS losses are widening after regulators ordered its banking unit to wind down.
Aggarwal is betting on sales growth to drive margin gains. Using its own cells may also help Ola cut spending on a component constituting one-third of the overall cost of making an e-scooter, he said on Monday.
Investors are less willing to pay upfront for those gains. That’s a message for food delivery giant Swiggy, which has filed confidentially for a $1.3 billion float and whose bigger rival Zomato ZOMT.NS turned profitable in the last financial year.
Scale is still a big selling point in India, but it’s no longer an adequate one.
Follow @ShritamaBose on X
CONTEXT NEWS
SoftBank-backed Indian e-scooter maker Ola Electric will offer shares in a price band of 72-76 rupees ($0.86-$0.91) in its initial public offering, which will open on Aug. 2,the company said on July 29.
The offer is set to draw investor bids from Fidelity, Nomura and Norway's Norges Bank, as well as several Indian mutual funds, Reuters reported separately on the same day, citing two sources with direct knowledge.
Graphic: Ola bags a multiple higher than peers https://reut.rs/3yubFBn
Editing by Antony Currie and Ujjaini Dutta
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
