Nordic $5 bln insurer M&A limits cross-border risk
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Aimee Donnellan
LONDON, June 17 (Reuters Breakingviews) -Cross-border M&A often proves a dicey business. Venturing into unfamiliar markets with different regulatory frameworks can go awry: Prudential’s AIA tilt in 2010 didn’t even make it to the altar. A deal that would see Finland’s $21 billion Sampo SAMPO.HE take over Danish group Topdanmark TOP.CO for $5 billion, in contrast, looks one that could succeed.
Sampo CEO Torbjörn Magnusson has grounds to consolidate. Costs have been rising across the insurance sector due to inflation. For many insurers a lag has emerged between the increased expenses incurred from claims, and the speed at which they can raise premiums. Offsetting that by stripping out mutual costs makes sense, and Sampo’s digital nous around claims management could be applied to Topdanmark’s business.
Maybe it can, but Magnusson also has a range of buffers that slash the extent to which he’s taking a leap into the unknown. One is that he already owns nearly half of his target. Topdanmark, which specialises in insuring property and liability for accidents, controls over 14% of its domestic market. Sampo has been keen for some time: the group first took a stake in 2007, increased its stake to 23% in 2011, topped it up in 2016 and hit its current 48% level in 2021.
Owning half the company already cuts how much of his own Magnusson needs to give away. The 27% premium he’s advancing over Topdanmark’s undisturbed share price amounts to around 900 million euros, but he only needs to fork out about half that. He’s also paying in shares, and over the past year the Danish group’s share price is off 17% while Sampo’s has been flat.
Magnusson expects to deliver 65 million euros of cost synergies from the combination. Once those are taxed at Topdanmark’s 26% rate and capitalised they are worth 480 million euros. That implies Sampo is not overpaying – and if an extra 30 million euros of revenue synergies materialises the deal will start to look pretty compelling. Given this is cross-border M&A, though, it probably pays to think conservatively.
Follow @aimeedonnellan on X
CONTEXT NEWS
Finnish insurer Sampo has agreed to buy Topdanmark in an all-share deal that values its Danish rival at 33 billion Danish crowns ($4.7 billion), the two companies said on June 17.
Sampo already owns 48.5% of the Danish property and casualty (P&C) insurer, according to LSEG data.
Based on June 14 closing share prices, the offer represents a 27% premium for Topdanmark investors, the companies said in a joint statement.
The companies said they expect the acquisition to result in annual cost savings of 65 million euros ($69.5 million) for the merged group and a further 30 million euros in higher income per year.
Sampo said its offer was its “best and final” bid and that it would not be improved.
Shares in Topdanmark were up 21% by 0722 GMT on June 17.
Graphic: Sampo and Topdanmark share performance over three years https://reut.rs/4epDx9U
Editing by George Hay and Oliver Taslic
สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
