Niel can be less stingy to fulfil his salsa dream
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Pierre Briancon
LONDON, May 30 (Reuters Breakingviews) -Xavier Niel likes his privacy. Three years after delisting telecom operator Iliad, the French tycoon is mulling a bid for the 71% of shares he doesn’t own in Millicom TIGO.O, a Latin American telco. Atlas Investissement, Niel’s holding company, said on May 23 it is looking to shore up financing for a $24-a-share offer. That implies a tiny 2% premium over the price Millicom was trading at the day before Atlas made its intention public. Given that Millicom is profitable and growing, the bid price does not look convincing.
Millicom’s stock is up 36% this year, and the company’s shareholders already have a lot to thank Niel for. The value of their investment has doubled since he started building up his stake in September 2022, when the stock was trading at around $12. The French billionaire now has three representatives on the nine-strong board. A former Iliad top executive, Maxime Lombardini, became Millicom’s president and chief operating officer in September. His focus on profitability and cost cutting helps explain much of the steep rise of the share price in the last few months.
Taking the group private would at the very least bring simplicity to a company currently controlled by a French businessman, headquartered in Luxembourg, trading in Sweden and on the Nasdaq, and operating in nine Latin American countries from Paraguay to Guatemala.
Atlas says the mooted $24-a-share price amounts to a 19% premium over the average share price of the last three months, and 27% when calculated over six months. By sticking to his offer, Niel would have to fork out $2.9 billion to complete his bid. And in the process inherit a company with nearly $6 billion worth of debt. He may invite some private equity players to take part in the bid.
Millicom is trading around Niel’s tentative offer price, a sign that investors aren’t too hopeful the billionaire will improve his bid. Yet the offer seems to undervalue the target: Millicom currently trades at 4.2 times its expected 2025 EBITDA, according to Breakingviews calculations, compared to an average of 5.2 times for regional competitors. The Latin American group has improved its profitability, with its EBITDA margin expected to hit 43% this year from 36% a year ago, note Morningstar analysts, which have a $34 fair value estimate on the stock. Hiking the offer by 15% would raise Niel’s bill to a manageable $3.3 billion. A little gesture of goodwill might go a long way to convince Millicom investors they don’t need to wait out for future profits.
Follow @pierrebri on X
CONTEXT NEWS
Atlas Investissement, the investment vehicle owned by French telco billionaire Xavier Niel, said on May 23 it was exploring an all-cash tender offer for the 71% of shares it doesn’t own in $4 billion Millicom, a Latin American telecom company.
Atlas added that it was currently “exploring financial options” in order to support a bid at $24 a share. Millicom shares closed at $23.58 on the Nasdaq on May 22.
Niel owns French telecom operator Iliad, which he took private in 2021.
Graphic: Millicom has outperformed Latin American peers https://reut.rs/4aDgmGg
Editing by Lisa Jucca and Oliver Taslic
สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
