New Pharma will crowd out Big Pharma
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Aimee Donnellan
LONDON, June 11 (Reuters Breakingviews) -Big Pharma is under threat from tech-driven upstart rivals. The values of large, established players like $159 billion Pfizer PFE.N, $230 billion Novartis NOVN.S and $216 billion Roche ROG.S are converging with newer players like $121 billion Vertex Pharmaceuticals VRTX.O. As drugmakers wrestle with the need to constantly replenish their stocks of remedies via deals, big names may struggle to remain relevant.
Big Pharma companies have taken over a century to become market leaders. Swiss giant Roche was founded in 1896, while U.S. drugmaker Pfizer has been around since 1849, when typhoid and scarlet fever were among the biggest killers. Both giants came to dominate the industry by making savvy calls on common diseases, like cancer and infectious ailments. M&A is also a critical part of their growth story – witness Roche’s $47 billion takeover of Genentech in 2009, and Pfizer’s $43 billion purchase of cancer specialist Seagen in 2023.
But now a new breed of tech-savvy drugmakers, once the obvious prey of their established rivals, are threatening their dominance. Over the past five years, Amgen AMGN.O, Regeneron REGN.O, Genmab GMAB.CO and Vertex have added $270 billion to their combined market values. That compares to Big Pharma firms like Pfizer, Novartis, GSK GSK.L, Sanofi SASY.PA and Roche, whose aggregate market value has declined by nearly $80 billion in the same period.
The growth of the once bite-sized drugmakers is already creating a hotter climate for takeovers. Last year, the value of biopharma M&A increased by 79% to $152 billion. In 2022, $164 billion Amgen, which is now roughly the same size as Pfizer after increasing fivefold since 2010, splurged $28 billion on Horizon Therapeutics. Analysts reckon Horizon had been on a list of deal targets for more established players for some time.
This increased competition comes at a particularly inopportune moment for executives from traditional drugmakers like Pfizer, Merck MRK.N and GSK, all of which will gradually lose patent exclusivity on some of their top-selling drugs. Merck’s patent on its cancer drug Keytruda, which delivered over $25 billion in sales in 2023, expires in four years. The United States’ Inflation Reduction Act also gives biologic drugs, which are created by using living cells and were historically made by smaller technology-driven drugmakers, longer patents than more established drugs like insulin and antihistamines. That puts an even greater value on the companies that make those newer products.
Deals are often the quickest way of replenishing a drug cupboard. But if there is increased competition, the price of smaller drugmakers will spike. AbbVie’s ABBV.N $10 billion purchase of ImmunoGen earlier this year included an eye-watering 95% premium, suggesting the trend is already in full swing. There are also fewer obvious targets to choose from. In 2022 new drug approvals in the U.S. were down by a quarter, to the lowest level since 2016. Eventually, today’s Big Pharma and their biotech challengers may swap places.
Follow @aimeedonnellan on X
Graphic: Tech-driven drugmakers’ market values are closing in on Big Pharma https://reut.rs/3x2Hy3x
Editing by George Hay and Oliver Taslic
สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
