Kenya's tax-bill turmoil complicates IMF cash, could boost borrowing costs
Corrects name spelling in para 10
By Libby George
LONDON, June 28 (Reuters) -The violent unrest that forced Kenya's president to withdraw support for a finance bill has left the country's efforts to meet International Monetary Fund targets in doubt and could make borrowing most costly, investors and analysts said.
The bill included unpopular levies on bread, vegetable oil and sugar, mobile-money transfers and some imports.
It had been meant to raise 346 billion Kenyan shillings ($2.68 billion), or 3% of GDP, in additional revenue, Morgan Stanley's Neville Z. Mandimika wrote in a note.
Its withdrawal "will likely result in Kenya missing the 4.7% fiscal deficit target this year and 3.5% target next year as per the IMF programme," he said.
The IMF did not immediately comment on whether it would shift Kenya's required targets.
"Our main goal in supporting Kenya is to help it overcome the difficult economic challenges it faces and improve its economic prospects and the well-being of its people," IMF spokesperson Julie Kozack said in a statement.
Kenya agreed a four-year loan with the IMF in 2021, and signed on for additional lending to support climate change measures in May 2023, taking its total IMF loan access to $3.6 billion.
The IMF requires regular reviews of reforms - in Kenya's case every six months - before it releases tranches of funding.
Kenya reached a staff level agreement with the IMF earlier this month on a seventh review - before President William Ruto abandoned the tax bill on Wednesday - even then warning of revenue shortfalls. The review in theory paves the way for $976 million, but it had not secured crucial IMF board sign-off.
"There isn't a great deal of room to manoeuvre unless you really start doing much more thorough reviews" of spending, said Giulia Pellegrini, senior portfolio manager with Allianz Global Investors, of what Kenya can do to meet targets. "So it's going to be difficult."
She added that a mix of government spending cuts, and flexibility from the IMF on programme targets, was the likely outcome.
Kenya's sovereign dollar bonds slid after Ruto's u-turn. Morgan Stanley said that with eurobond yields back above 10%, Kenya had limited access to international bonds, which could push them to borrow more locally.
"The next catalyst for spreads would be statements from the IMF on how the programme will be recalibrated to reflect this new reality," Mandimika wrote.
JPMorgan's Sthembiso E. Nkalanga and Gbolahan S. Taiwo said they expected the IMF to sign off on the seventh review, but Ruto had painful choices ahead.
"Fiscal consolidation efforts now shift towards spending cuts," they wrote in a note.
JPMorgan added it does not expect Kenya's Central Bank to cut interest rates until December after the central bank added a likely "higher-for-longer" stance in its risks assessment in May.
This, along with a lack of international market access, will put pressure on domestic borrowing, elevating costs. Moody's credit rating agency also warned of upward pressure on domestic borrowing costs.
Paul Greer, porfolio manager with Fidelity, said the turmoil was a reminder that moving too quickly on reforms can backfire.
"It's just an illustration of the limitations of fiscal austerity," he told Reuters. "Clearly, this was a step too far."
($1 = 129.0000 Kenyan shillings)
Kenya's bonds start to slide as tax plan crumbles https://reut.rs/3W0BRg0
Reporting By Libby George; editing by Karin Strohecker and Barbara Lewis
สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
