First Foundation plunges as 'unexpected' fund raise puts real estate loans in focus
Updates share price drop in paragraph 1, adds commentary in paragraphs 7 and 8
By Niket Nishant and Manya Saini
July 3 (Reuters) -First Foundation FFWM.N shares slumped roughly 24%on Wednesday to their lowest since November after the Texas-based lender with a huge portfolio of multifamily real estate loans disclosed a $228 million "unexpected" capital raise.
The announcement illustrated the struggles of banks with large exposure to commercial real estate as the Federal Reserve's aggressive interest rate hikes and lower occupancies due to a shift in office work patterns trigger default fears.
The deal also sparked concerns about excessive dilution of current shareholders' ownership. It was struck at a 60% discount to the bank's tangible book value per share and would cede 49% of its stake to the new investors, according to media reports.
"We're surprised First Foundation sought this transaction given there appeared to be a path to earnings recovery over the next 2-3 years," Wedbush analyst David Chiaverini said, noting its substantial capital and strong credit quality.
Multifamily loans accounted for nearly 52% of the lender's $10.1 billion portfolio as of March 31.
Worries about loans tied to multifamily properties - apartment buildings with more than four units - have also crushed New York Community Bancorp's NYCB.N shares this year, down nearly 66% to last close.
"(First Foundation's) loan book, while performing relatively well currently given the low delinquency rate, has seen stress increase slightly in the past few quarters," said Stephen Buschbom, research director at industry data provider Trepp.
"Importantly, the ratio of loan loss reserves to non-performing loans has decreased dramatically over the past few quarters, indicating that they may need to increase reserves in the near term, especially if they anticipate more loan credit problems in the coming months or quarters."
The First Foundation capital injection was led by Fortress Investment Group, with backing from Canyon Partners, Strategic Value Bank Partners and North Reef Capital, among others.
Fortress is backed by Abu Dhabi's sovereign wealth fund Mubadala, while Canyon specializes in credit investments. Strategic Value has roots in distressed debt investing and is an existing shareholder of First Foundation, while North Reef focuses on the financial sector.
First Foundation was among lenders with the biggest CRE footprints last year. It wants to offload some of its multi-family loans, but is being cautious to avoid losses from such sales, CEO Scott Kavanaugh said on a call on Wednesday.
Though the low yields from multifamily loans were hurting the bank's earnings, "there has been no degradation in our credit whatsoever," he said.
Some on Wall Street hailed the investment as a positive. D.A. Davidson upgraded the bank's stock, saying the deal would allow First Foundation to be flexible with its balance sheet.
The capital would help increase its allowance for credit losses and sharpen focus on commercial and industrial loans, First Foundation said.
Raymond James said "the worst case scenario has now been taken off the table" because of the increased liquidity, but conceded that the capital raise was "unexpected" and downgraded the bank's stock.
SHORTS GAIN
Short sellers stand to make up to $10 million from the plunge. Short interest was 11.4% of the bank's free float, up from 8.5% at the end of last year, according to data from Ortex.
At rivals such as Valley National Bancorp VLY.O and Customers Bancorp CUBI.N, the short interest was 8.1% and 10.0%, respectively, the data showed.
The drop on Wednesday was set to wipe $81 million off First Foundation's value, bringing its market value to about $290 million.
Its shares had already been hammered this year, losing nearly 32% before the latest slide.
First Foundation shares plunge in 2024 https://reut.rs/3LbmPhq
First Foundation's loan book by asset class https://reut.rs/3XNOWKM
Reporting by Niket Nishant and Manya Saini in Bengaluru; Additional reporting by Matt Tracy in Washington; Editing by Shilpi Majumdar, Sriraj Kalluvila and Deepa Babington
สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
