China's discount wars risk cementing frugal consumer mindset
Repeats for Asia morning readership. No change to text.
By Casey Hall
SHANGHAI, June 11 (Reuters) -An aggressive market grab by low-cost Chinese retailers has delivered bumper earnings for some firms but has also intensified a bruising price war, exacerbating deflationary fears in the world's second-largest economy.
From coffee to cars to clothes, China's discount retailers have cut prices on just about everything as they chase a consumer whose confidence has been battered by a property crisis, high unemployment and a gloomy economic outlook.
While the retail downshift has propelled revenues for firms like discount e-commerce platform Pinduoduo against larger rivals such as Alibaba, economists fear their success is entrenching a Japanese-style deflationary mindset in the consumer that will be difficult to shake.
As retailers compete on price above all else, they force tough cost cuts onto their suppliers, squeezing profit margins. This in turn leads to lower wage growth or higher dependency on low-paid gig work, hurting household demand.
"If this situation continues, China may end up with what we call a vicious cycle: lower value added consumption, deflation, low profit rates leading to low wages, which further pushes consumers to downgrade their consumption," said He-Ling Shi, an economics professor at Monash University in Melbourne.
In the most recent earnings season, revenues for low-cost firms beat market expectations and outpaced their competitors.
Revenues of PDD Holdings PDD.O, which owns Pinduoduo, surged 131% while China's leading food delivery app Meituan 3690.HK saw 25% growth. Discount retailer Miniso and Luckin Coffee reported growth of 26% for 42%, respectively.
PDD, Meituan, Miniso and Luckin Coffee did not immediately respond to requests for comment.
China's consumer price data for May due on Wednesday is expected to show a slight uptick in inflation to 0.4% from 0.3% April.
However, analysts expect the headline figures will mostly be propped up by utility price hikes, masking more critical deflationary pressures.
RACE TO THE BOTTOM
In an environment where consumer confidence is near rock bottom, price is king.
Car makers in China have been in a price war for almost two years due to tepid domestic demand. Over the past two months, some car dealers and auto financing firms have launched loan programmes with no down payment and even zero interest.
Starbucks, which saw its China revenues decline 8% in the first quarter due to what CEO Laxman Narasimhan described as "fierce competition among value players" has in recent months increased its use of discount coupons to bring prices closer to Luckin Coffee.
CEO of food delivery giant Meituan, Wang Xing, said last week the firm had expanded coupon offerings and onboarded more delivery-only kitchens with lower overheads than dine-in restaurants. The app's newer hotel booking business is pursuing what Wang called a "low star" strategy targeting cost-conscious domestic travellers.
Alibaba's 9988.HK domestic e-commerce unit Taobao and Tmall Group and JD.com 9618.HK, which saw single-digit revenue growth, said in post-earnings calls that price competitiveness will be key to future growth.
Both companies have introduced longer sales periods for China's mid-year shopping festival, known as "618", with lowest-price guarantees for millions of products. In response, Pinduoduo has launched an "automated price-tracking system" to enable merchants to monitor and beat rivals.
An internal memo to staff sent by JD.com founder Richard Liu describing his firm as "bloated" has led to speculation the company will respond to the increased competition by cutting jobs - which is the opposite of what China needs for domestic demand to recover.
Longer-term, price wars may take out weaker players in various industries, allowing rivals to then lift prices and give their supply chains some respite, said Albert Hu, professor of economics at the China Europe International Business School in Shanghai.
He warned, however, that they would only be able to do so if growth in other industries creates enough jobs and income growth to compensate for any market exits triggered by price wars in consumer goods.
"Deflation is a serious issue, Japan has struggled with it for over three decades," said Hu. "A critical factor is wage growth."
China's consumer confidence remains low https://reut.rs/4bRZ7Cq
Reporting by Casey Hall; Editing by Marius Zaharia and Sam Holmes
สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
