China’s big ball of money has nowhere else to go
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Hudson Lockett
HONG KONG, Aug 23 (Reuters Breakingviews) -China's investors are bumping up against the country's strict capital controls. Warnings from Beijing have managed to slow a rush into government bonds in recent months that was sparked by a lack of better options for parking cash. That has left a big ball of money with nowhere else to go.
Previously, when property prices sagged, households would buy stocks; when shares sold off, people would pile into real estate; when both looked shaky, more money would end up in bank accounts.
This year, lenders are offering low savings rates, stocks are moribund, and house prices are still falling. That has made Chinese government bonds an obvious refuge. But the pace of the pile-in has had some astounding consequences. In May, the price of a new debt issue spiked 25%. Two months later the People's Bank of China surprised with a rate cut, which fuelled another rally that threatened to push yields furtherbelow those of U.S. Treasuries. And in recent weeks the central bank strongly suggested lenders cool their "speculative" bond-buying jets.
Such warnings have had some success, with Chinese treasury futures selling off in recent weeks. Banks aren't the only buyers, though. Investment funds accounted for 53% of bond purchases in the first seven months of the year, Standard Chartered estimates. Some of that demand may have come from households spurning lacklustre deposit rates, as Goldman Sachs estimates cumulative excess savings in China fell about 100 billion yuan ($14 billion) in the second quarter, to 3.1 trillion yuan.
Letting Chinese financial institutions offer more investment products tied to overseas markets ought to be a logical next step. The demand is there: domestic lenders have been scrambling to increase their Beijing-mandated quota limits, Reuters reported this month.
This would have several beneficial effects, especially if as expected the U.S. Federal Reserve starts cutting rates: that would soften the dollar, making overseas investments even more appealing. Returns would probably be higher, which would help households better cope with the economic slowdown. And letting more money go abroad would help ward off excess appreciation of the renminbi.
When the economy does finally turn the corner, returns from investment abroad could be ploughed back into domestic markets. Chances are, though, that Beijing will not want to lift the restrictions enough to make a difference. That means the big ball of cash will, despite official opprobrium, soon find its way back into the domestic bond market, putting the central bank back on the defensive.
Follow @KangHexin on X
CONTEXT NEWS
Prices for Chinese treasury futures, exchange-traded bond funds and bond-focused investment products have fallen in recent trading sessions as state media claimed official admonitions against speculating in the country’s debt market had begun to make an impact, Reuters reported on Aug. 16.
Graphic: Funds are now top buyers of China's onshore bonds https://reut.rs/3SYcMAg
Editing by Antony Currie and Aditya Srivastav
สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
